牛市、熊市顯示出的是一個大級別循環趨勢，但在漫長的完整的過程中，並不是一氣呵成的，不管是牛市還是熊市，都包含一個接一個的波浪。原因在於：儘管基本運動是長期趨勢，但也經常會被次級折返運動間斷，使得股市呈現出的是波浪結構。
在牛市中，波浪是一浪高過一浪，次級運動是一路向上的;而在熊市中的情況則相反，波浪是一浪低於一浪，次級運動是一路向下的。正如海底的情況十分複雜一樣，潮來汐去的時候，由於海底的凹凸、局部力量的不平衡以及海水自身的推湧，使得海水不可能整體均勻地起落，只能以波浪的方式傳導能量:潮來時海平面此起彼伏地抬高，汐去時海平面此消彼長地降低。
與世界上所有事情的發生、發展一樣，股市的發展變化也是分步驟、分階段進行的。由於在客觀上次級運動就是將一輪基本運動分割成幾個階段，所以從這個意義上講，可以將一輪基本運動的結構理解成是由幾段次級運動構成的。
對於一個十分龐大的物體來說，由於能量的傳導不可能整體非常均勻地蔓延，一定是逐步的、階段性的，所以表現形式也一定是波浪式的。大海的前進就是波浪式的結構，原因在於大海的運動是由潮汐、海浪和漣漪疊加而成的。
通過大海的波浪對能量的傳播作用，可以幫助讀者理解次級運動在股市中的具體意義。因此，我們藉助波浪的概念，可以深刻認識次級運動在整體股市結構中的作用。