指數基金爲投資者提供與各個市場直接掛鉤的回報，同時收取最低費用。儘管指數基金有很多好處並且越來越受歡迎，但並不是每個人都確切地知道什麼是指數基金，或者它們與市場上提供的許多其他基金相比如何。在這裏，我們仔細觀察並跟蹤它們與主動管理投資相比隨時間的表現。

主動管理與被動管理

在我們詳細瞭解指數基金之前，重要的是要了解共同基金管理的兩種流行風格：被動型和主動型。

大多數共同基金都屬於主動管理類別。主動管理涉及選股和市場時機的雙重藝術。這意味着基金經理在嘗試選擇跑贏市場的證券時要考驗他或她的技能。由於主動管理型基金需要更多的實踐研究，並且由於它們的交易量更高，因此它們的費用自然更高。

另一方面，被動管理基金並不試圖擊敗市場。相反，被動策略尋求與整個股票市場或其一部分的風險和回報相匹配。您可以將被動管理視爲買入並持有的資金管理方法。

什麼是指數基金？

指數基金實際上是被動管理：它是一種試圖模仿特定指數表現的共同基金。例如，追蹤標準普爾 500 指數的基金將擁有與標準普爾 500 指數相同的股票。就這麼簡單！這些基金相信，與其他基金相比，跟蹤市場表現將產生更好的結果。

請記住，當人們談論“市場”時，他們最常指的是道瓊斯工業平均指數或標準普爾 500 指數。然而，還有許多其他跟蹤市場的指數，例如納斯達克綜合指數、威爾希爾總市場指數Index ， Russell 2000 ，等。

索引有什麼好處？

有人選擇投資指數基金有兩個主要原因。第一個與稱爲有效市場假說的投資理論有關。該理論指出，所有市場都是有效的，投資者不可能獲得高於正常水平的回報，因爲所有可能影響股票價格的相關信息都已納入其價格中。因此，指數基金經理及其投資者認爲，如果你不能打敗市場，你還不如加入市場。

選擇指數基金的第二個原因與較低的費用比率有關。通常，這些基金的範圍約爲 0.2-0.5%，遠低於主動管理基金常見的 1.3-2.5%。然而，成本節省還不止於此。指數基金不像許多共同基金那樣收取稱爲“負載”的銷售費用。

在牛市中，當回報率很高時，投資者可能不會太在意這些比率；然而，當熊市到來時，較高的費用比率變得更加明顯，因爲它們是直接從現在微薄的回報中扣除的。例如，如果共同基金的回報率爲10%，費用率爲3%，那麼投資者的實際回報僅爲7%。

您錯過了什麼？

主動型基金經理的主要論點之一是，通過投資指數基金，投資者甚至在開始之前就放棄了。這些經理人認爲，市場已經擊敗了購買此類基金的投資者。由於指數基金將始終獲得與其追蹤的市場相同的回報，因此指數投資者將無法參與任何可能發生的異常情況。例如，在90年代末的科技繁榮時期，當新技術公司的股票創下歷史新高時，指數基金無法與一些主動管理基金的創紀錄回報相媲美。

與此同時，在行業繁榮（或泡沫）期間迷戀當下熱門股票的積極管理型基金可能會獲得豐厚的利潤。如果發生破產（或破裂），他們也可能會後悔不已。指數的優勢在於它比任何個股都更有可能復甦。例如，2008 年跟蹤標準普爾 500 指數的指數基金將損失大約 37% 的價值。然而，截至 2018 年 1 月 1 日，該指數上漲了 350%。

結果如何？

一般來說，當你觀察共同基金的長期表現時，你會發現主動管理型基金的表現有遜於標準普爾 500 指數的趨勢。一個常見的統計數據是，標準普爾 500 指數的表現優於 80% 的共同基金。雖然這一統計數據在某些年份是正確的，但情況並非總是如此。

伯頓·馬爾基爾（Burton Malkiel）提供了更好的比較，他在《華爾街隨機漫步》中推廣了有效市場理論。他的書 1999 年版首先將 S&P 500 指數基金的 10,000 美元投資與平均主動管理共同基金的相同金額進行了比較。從 1969 年初到 1998 年 6 月 30 日，指數投資者領先了近 140,000 美元：她最初的 10,000 美元增加了 31 倍，達到 311,000 美元，而主動基金投資者最終只有 171,950 美元。

歸納總結

誠然，在短期內，一些共同基金的表現將大幅優於市場，但從長期來看，主動投資往往不如被動指數投資，特別是在考慮到費用和稅收之後。

從數以千計的人中挑選那些表現出色的人幾乎與自己挑選股票一樣困難！無論您是否相信有效市場，投資大多數共同基金所帶來的成本使得長期來看很難跑贏指數基金。

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