債券的收益率可能為負，但不太可能。要了解這種情況是如何發生的，你必須知道如何確定債券的收益率。
請記住：這主要與在二級市場買賣債券的債券交易者有關，而與以面值購買債券並持有債券至到期日的個人投資者無關。
瞭解債券收益率
債券為投資者提供的回報是以其 收益率來衡量的，收益率是債券面值的百分比。“當前收益率”是常用的報價數位，用於報告一年期債券的回報率。
關鍵點
- 當前收益率是債券在一年內將支付利息的金額，以其面值的百分比表示。
- 到期收益率是從現在開始到債券到期為止將支付的金額，也表示為其面值的百分比。
- 在極少數情況下，到期收益率可能為負數。
請注意，這僅考慮了債券支付給投資者的利息金額或 息票 支付。當前收益率的計算方法是將債券的票面利率除以其當前市場價格。這個數字沒有考慮到出售債券時產生的任何資本收益或損失。
如果債券由投資者持有一年，則報價的收益率將準確反映債券持有人獲得的總回報。
使用這種計算，只有當投資者收到負利息支付，或者債券的市場價值低於零時，債券的當前收益率才能為負。這兩個都是不太可能發生的事件。
計算到期收益率
其他收益率計算考慮了其他因素，可用於更準確地評估投資者可能獲得的回報。
顧名思義， 到期收益率 （YTM）表示債券的回報率，以年度百分比表示，如果投資者持有債券直到到期日。該公式考慮了所有息票支付和債券的面值（或面值）。
這通常被視為對債券價值的評估比當前收益率更準確。
YTM 計算範例
然而，計算債券的YTM是複雜的，需要大量的試驗和錯誤。雖然通常使用軟體程式完成，但可以從 債券收益率 表中獲得近似的YTM。
債券可能具有負的YTM計算。這取決於投資者支付的票麵價值要低多少，以及在到期之前將支付多少筆款項。
例如，假設投資者為一筆債券支付了800美元，而該債券距離 到期還有兩年的時間。它的面值為1，000美元，每年支付8美元的利息。
在這種情況下，債券表將顯示債券的YTM約為10.86%。如果債券持有人為債券支付了1，200美元，則YTM約為-9.41%。
然而，債券不一定僅僅因為投資者支付的金額超過 面值 而呈現負的實際收益率。
最後，當使用YTM計算時，債券的收益率可能為負，這取決於人們最初為債券支付的金額及其到期時間。
全球負收益率問題
以上都與美國債券市場的正常運作有關。截至2020年底，超過四分之一的全球債券債券收益率為負。這是因為，在利率極低的時代，許多大型機構投資者願意為高品質債券支付略高於面值的價格。他們接受了投資的負回報，以獲得高品質的政府和公司債券提供的安全性和流動性。