什麼是反向投資者？
反向投資是一種投資風格，投資者故意與當前的市場趨勢背道而馳，當其他人買入時賣出，當大多數投資者賣出時買入。伯克希爾哈撒韋公司董事長兼首席執行官 (CEO) 沃倫·巴菲特是一位著名的反向投資者。
反向投資者認爲，那些說市場會上漲的人只有在他們已經投入了全部資金並且沒有進一步購買力時纔會這麼說。此時，市場處於頂峯。所以，當人們預測市場會下滑時，他們已經賣光了，市場此時只能上漲。
要點
- 逆向投資是一種逆現有市場趨勢而行以獲取利潤的投資策略。
- 這個想法是，市場會受到因恐懼和貪婪而加劇的羊羣行爲的影響，從而導致市場週期性地價格過高或過低。
- 反向投資者認爲，目前價格低於內在價值的股票存在買入機會。
- 採取反向投資策略可能會帶來回報，但這通常是一種冒險的策略，可能需要很長時間才能獲得回報。
- 反向投資者的另一個缺點是需要花費大量時間研究股票以尋找被低估的機會。
理解反向策略
顧名思義，反向投資是一種在特定時間逆向投資者情緒的策略。反向投資背後的原則可以應用於個股、整個行業甚至整個市場。
當其他人對市場持消極態度時，反向投資者會進入市場。反向投資者認爲市場或股票的價值低於其內在價值，因此代表着一個機會。本質上，其他投資者的過度悲觀情緒已將股價推低至應有水平以下，反向投資者將在整體情緒回升和股價反彈之前買入該股票。
反向投資者、《反向投資策略：下一代》一書的作者戴維·德雷曼 (David Dreman)認爲，投資者對新聞發展反應過度，高估“熱門”股票的價格，低估低迷股票的收益。這種過度反應導致“熱門”股票價格上漲幅度有限，大幅下跌，爲反向投資者選擇低估股票留下了空間。
特別注意事項
反向投資者通常瞄準陷入困境的股票，然後在股價回升且其他投資者也開始瞄準該公司時將其出售。反向投資基於這樣一種理念：能夠控制市場方向的從衆心理並不是一個好的投資策略。
然而，如果市場普遍看漲情緒被證明是真的，這種情緒可能會導致投資者錯失獲利機會，即使反向投資者已經賣出頭寸，市場仍會上漲。同樣，如果市場情緒仍然看跌，反向投資者瞄準的被低估的股票可能仍被低估。
逆向投資與價值投資
反向投資與價值投資類似，因爲價值投資者和反向投資者都尋找股價低於公司內在價值的股票。價值投資者通常認爲市場對好消息和壞消息反應過度，因此他們認爲短期股價走勢與公司的長期基本面不符。
許多價值投資者認爲，價值投資和逆向投資之間存在着一條微妙的界限，因爲這兩種策略都根據對當前市場情緒的解讀尋找被低估的證券來獲利。
逆向投資者的例子
逆向投資者最突出的例子是沃倫·巴菲特。“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”是他最著名的名言之一，概括了他的逆向投資方法。
2008 年金融危機最嚴重的時候，市場在破產潮中跌宕起伏，巴菲特建議投資者購買美國股票。例如，他購買了美國公司的股票，包括投資銀行高盛集團 ( GS )。十年後，事實證明他的建議是正確的。從 2008 年到 2018 年，高盛的股價上漲了約 239%。
另一個反向投資者的例子是加州神經學家邁克爾·伯裏（Michael Burry） ，他轉行成爲對沖基金所有者。通過 2005 年的研究，伯裏發現次級抵押貸款市場定價錯誤且過熱。他的對沖基金 Scion Capital 做空次級抵押貸款市場風險最高的部分並從中獲利。他的故事被邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）寫成了一本書，名爲《大空頭》（The Big Short） ，並被拍成了同名電影。
約翰·鄧普頓爵士是一位著名的反向投資者，他於 1954 年創立了鄧普頓成長基金。通過股息再投資，該基金成立時的 10,000 美元投資到 1992 年已增值 200 萬美元。
逆向投資的侷限性
有意採用反向投資策略的投資者應該意識到該策略的一些缺點。尋找被低估的股票可能具有挑戰性，反向投資者通常會花費大量時間研究股票和各個行業以尋找潛在的投資機會。僅僅依靠與當前市場情緒相反的做法是不夠的。反向投資者必須發展基本面分析技能，以準確衡量證券的內在價值。
反向投資者的投資組合可能會出現表現不佳的時期。被低估的股票可能需要很長時間才能開始上漲。與此同時，反向投資者可能不得不承受投資的賬面損失。
一些著名的反向投資者有哪些？
億萬富翁反向投資者如何利用深度價值擊敗市場？
深度價值投資這一術語通常與億萬富翁反向投資者聯繫在一起，他們根據自己的分析來選擇股票投資，即某家公司的交易價格比內在價值或賬面價值低很多倍。這些億萬富翁尋找股價被市場不公平地大幅折價的公司。然後，他們將收購這些公司的大量股份，並預期隨着時間的推移，他們將從股價上漲中獲利。
筆記
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