證券價格波動對消費的影響主要是通過財富效應來實現。當證券價格上升時，居民持有的財富總量增加或預期未來收入增加，反之則反是。從消費需求角度來看，我國城鄉居民的消費能力更集中休現爲城鎮居民的消費能力，而6000多萬股民則是城鎮居民中最具實力的消費階層，可以說是拉動消費需求的中堅力量，對消費需求的影響具有主流作用。
對美國的相關研究表明，由於財富效應，美國股票市值每漲跌1美元，直接影響消費支出4-7美分。並且這種影響在證券價格上漲與下跌時表現出不對稱性，即證券價格上漲1美元，可能拉動消費增長4美分，而證券價格下跌1美元，則可能影響消費支出7美分，證券價格的下跌對消費的負面影響能更爲顯著。雖然我國居民由於消費習慣和消費傾向的不同，這種財富效應表現遠沒有美國明顯，但由於擴大內需特別是刺激消費需求正成爲近幾年來宏觀政策的重要着力點，財富效應在我國也有越來越明顯的跡象。證券價格的巨幅下挫影響消費需求有一些重要例證：如隨着2001年下半年中國證券市場進入大幅度調整，“10·1”黃金週的旅遊消費比“5·1”期間大幅度降低，高端旅遊消費如國外遊的組團人數及價格都呈現大幅度下降，星級酒店、餐飲業、汽車、住房及耐用消費品市場都受到明顯影響。