有些時候，爲方便起見，分析人員會簡化現金流分析的方法，即直接預測現金流的組成部分，如NOPLAT、淨利潤、營運資本變化、淨資本支出、付息債務變化等。這樣做可以簡化價值評估的工作量，使分析人員在短時間內對目標公司的價值作出判斷。但是在使用這種方法時必須謹慎避免簡單外推的錯誤。
明確預測期以後，公司將按照穩定增長率持續增長，但雖然明確預測期以後第一年的銷售收入、淨利潤、NOPLAT等指標會按照該速度變化，而投資資本的變化並不一定按照相同的比率增長，所以現金流也並不一定按照該比率增長。因此，必須對現金流進行調整，以得到明確預測期以後第一年的正常水平，並以此爲基礎計算終值。如果只是按照增長率對所有指標進行簡單的外推計算，就會產生錯誤。下面將以公司自由現金流爲例來闡述這一問題。
明確預測期之後第一年的銷售收入、NOPLAT均以預測期第10年的數據按照穩定增長率計算得出。在預測期以後第一年的錯誤計算方法中，公司的“淨資本支出”、“付息債務變化”和“營運資本變化”均以預測期第10年的數據按照穩定增長率計算得出。
表3-5 終值計算的簡單外推錯誤
錯誤一:營運資本變化的簡單外推
在上例中，我們始終假設公司所需要的營運資本爲當年銷售收入的30%，所以當銷售收入按照穩定增長率發生變化時，營運資本總額也會按照穩定增長率發生變化，但由於公司的增長速度發生了變化，營運資本變化的增長率不會等於營運資本的增長率，因此，如果在預測營運資本變化時簡單外推，就會對公司自由現金流產生扭曲。在上述例子中，直接按照6%的穩定增長率預測營運資本變化就會產生營運資本佔銷售收入30.26%的異常情況。
克服這種偏差主要有以下幾種方法。
直接預測營運資本而非營運資本的變化。
在上例中，通過銷售收入和營運資本佔銷售收入的比重直接預測營運資本，然後計算營運資本變化，就會得出正確的結論。
直接使用NOPLAT或淨利潤的終值計算公式。
延長明確預測期限，使公司在明確預測期內就達到穩定增長狀態。
錯誤二:淨資本支出的簡單外推
雖然投資資本在按照穩定增長率增長，但由於明確預測期以後第一年和明確預測期最後一年的ROIC可能不同，因此，投資資本的變化並不一定按照穩定增長率增長。所以，即使NOPLAT和投資資本都按照穩定增長率變化，現金流可能並不一定會按照穩定增長率變化。在上例中，由淨資本支出按照穩定增長率測算預測期以後第一年的淨資本支出爲100.7，而事實上，如果要保證8.35%的ROIC水平和6%的穩定增長率，當年的淨資本支出水平應該達到281.7。
克服這種偏差主要有以下幾種方法。
通過明確預測期以後第二年的NOPLAT和ROIC調整明確預測
期以後第一年的投資資本數據，最後計算出淨資本支出。
直接使用NOPLAT或淨利潤的終值計算公式。
延長明確預測期限，使公司在明確預測期內就達到穩定增長狀態。
錯誤三:付息債務變化的簡單外推
在計算股權自由現金流時，需要預測付息債務的變化。雖然付息債務會按照穩定增長率增長，但付息債務的變化並不會同步增長。其原因主要在於明確預測期最後一年和明確預測期倒數第二年的資本結構可能並不相同。在上例中，付息債務的變化不但沒有增長到153.0的水平，反而下降到113.1的水平。
克服這種偏差主要有以下幾種方法。
通過明確預測期以後第二年的NOPLAT和ROTC調整明確預測期以後第一年的投資資本數據，進而根據當年資本結構計算付息債務水平，最後計算付息債務變化。
直接使用淨利潤終值計算公式。
延長明確預測期限，使公司在明確預測期內就達到穩定增長狀態。
週期性行業的處理
對於現金流貼現方法來說，一般都選擇明確預測期的最後一年作爲終值計算的基準年，但由於基準年份可能處於公司經濟週期的不同階段，當年的收益可能很低或者很高。在進行價值評估時，如果沒有從基準年收益中剔除週期性的影響，就會導致嚴重的錯誤。對於處於週期性行業的公司，首先應選擇一個完整經濟週期作爲預測期，並採用標準化的平均收益作爲基準年份的收益。