什麼是金融化？

金融化是指一國金融部門相對於其整體經濟的規模和重要性的增加。金融化是隨着各國擺脫工業資本主義而出現的。該術語不僅描述了市場和金融部門在我們生活中的存在的增加，還描述了交易和市場參與者日益多樣化以及它們與經濟和社會各個部分的交叉。

瞭解金融化

金融化通過改變金融市場的結構和運作方式以及影響企業行爲和經濟政策來影響宏觀經濟和微觀經濟。

金融化還導致金融部門的收入增長超過其他經濟部門。自 1980 年以來，在美國金融部門工作的個人的收入相對於其他部門的工人來說經歷了不成比例的大幅增長。

自 20 世紀 80 年代以來，金融業追求短期財務回報而非長期目標，這需要對技術和產品開發進行投資。造成這種情況的最大原因之一就是華爾街遵循其資本主義本能，這告訴他們用錢賺錢比用工程產品賺錢更有利可圖。

金融工具可以提供快速回報且無需大驚小怪，因此他們投資於促進這種方法的軟件，而不是投資於建造工廠所需的昂貴的實體。他們還支持可以在沃爾瑪銷售並在海外製造的產品。因此，金融業對美國製造業的衰退起到了重要作用。

金融化的歷史

雖然美國金融化的開始可以追溯到 20 世紀 50 年代，但金融部門真正開始增長是在 20 世紀後期，特別是在佈雷頓森林體系崩潰之後。這與 20 世紀 80 年代及以後新自由主義的興起以及米爾頓·弗裏德曼 (Milton Friedman) 的自由市場原則一起，促進了美國的金融化。

佈雷頓森林協議將國際貨幣與美元掛鉤，並將美元與黃金掛鉤，創造了可預測的匯率並限制了投機活動。因此，當這種情況發生時，一個以自由貿易和資本自由流動爲標誌的新時期開始了。這也造成了金融業從中獲利的全球市場的不穩定。

此外，隨着美國償還其他國家的債務並印更多的錢，全球流動性大幅增加。這使得銀行能夠向消費者提供更多信貸，並在民間借貸市場上開闢更多盈利機會。

當代金融化的特徵

自上世紀70年代和80年代金融化開始以來，全球金融資產的整體價值一路飆升。 1990年，全球金融資產價值爲56萬億美元，佔全球GDP的263%。 20 年後，這個數字達到了驚人的 219 萬億美元。

近年來，放松管制和新的金融技術對金融業產生了重大影響。即使在 2008 年經濟衰退之後，有關銀行借貸方式和金額的法律仍然相對寬鬆，從而進一步創造了流動性。

特別是在過去十年，證券化大幅增加，當發起人將各種金融資產打包成一組，然後將這組重新打包的資產出售給投資者時，就會發生這種情況。隨着金融機構及其客戶不斷尋求新的利潤途徑，他們提供的金融工具變得越來越多樣化。

一般來說，隨着流動性和借貸的增加，通貨膨脹也會增加。這意味着沒有將足夠的儲蓄投資於這些金融工具的消費者將會遭受損失，從而對金融部門產生進一步的需求。此外，由於互聯網，更多的人比以往任何時候都可以獲得金融信息和市場。

最後，Robinhood 等初學者投資應用程序的出現將非傳統投資者帶入了金融市場。

金融化如何幫助建設經濟

金融服務也是美國重要的出口來源。雖然美國擁有全球最大、流動性最強的金融市場，但全球其他許多國家也出現了金融化，甚至包括墨西哥和土耳其等新興市場。

在美國和國外，銀行業、資產管理、保險和風險投資——構成金融部門的組成部分——的增長也可以促進其他經濟部門的增長。大型且流動性強的金融市場提供多樣化的金融產品，可以更輕鬆地爲投資和增長提供資金，並通過保險保護購買和投資。

金融市場也促進國際貿易。根據國際清算銀行（BIS）的數據，每日外匯交易量已從 1989 年的 5700 億美元增加到 2019 年的 6.6 萬億美元。

金融化還帶動了金融部門就業的顯着增長，並且這種就業增長預計將持續下去。

對金融化的批評

金融化的批評者主要關注其對短期利潤的強調。他們認爲，這種關注可能會擾亂公司的長期目標並對產品質量產生負面影響。

例如，麻省理工學院教授 Suzanne Berger撰寫了鐵姆肯公司的案例。鐵姆肯公司是一家總部位於俄亥俄州的動力傳輸、齒輪和特種鋼製造商，由於股東追求利潤最大化，該公司被迫拆分其垂直整合業務。管理層反對拆分，認爲這會影響整體產品質量。控制最終組裝中使用的每個組件的屬性有助於製造商向消費者提供優質的產品。

其他人則聲稱金融化導致了“非生產性”資本主義。經濟學家邁克爾·羅伯茨認爲，“金融化現在主要被用作對資本主義全新階段進行分類的術語，其中利潤主要不是來自生產中的剝削，而是來自流通中的金融徵用（類似於高利貸）。”

其他研究重點關注大公司因金融化而主導經濟的方式。研究作者認爲，它們的主導地位主要是由於它們迎合金融市場並參與金融市場的能力的結果。對於小公司來說，競爭環境並不是一個公平的競爭環境，因爲它們無法產生大投資者所要求的鉅額貨幣回報。

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