Binance Research發佈了Moulik Nagesh的一份報告，其中分析了特朗普的關稅政策對整個金融市場和加密貨幣市場的影響。
該報告研究了過去 90 年來最激進的關稅如何影響宏觀經濟和加密貨幣市場。
短期內，這將導致市場波動，因爲市場情緒會隨着貿易戰的進展而波動。
幣安報告：特朗普關稅政策收緊對加密貨幣市場的預測
納格什寫道，如果美國通脹真的上升，而經濟增長卻出現放緩，那麼美聯儲的反應將至關重要。
事實上，由於新的流動性，貨幣政策轉向寬鬆也可能最終推動加密貨幣的牛市反彈，否則激進和限制性的立場可能會對風險資產造成持續壓力。
除此之外，關稅談判的進展或挫折都會影響投資者情緒。
然而，根據 Nagesh 的說法，如果宏觀經濟條件遲早穩定下來，並且出現新的敘事（例如加密貨幣被視爲長期對沖），那麼就可能引發一段增長期。
然而，在此之前，市場似乎仍將維持在窄幅區間內，並且仍對宏觀經濟消息非常敏感。
納格什建議投資者及時瞭解全球發展，實現多元化投資，並準備好利用這場貿易戰可能造成的任何市場混亂。
關稅問題
報告假設，受特朗普關稅影響的國家將以同樣的方式徵收關稅。報告指出，儘管這些措施在全球範圍內的實際影響尚不確定，但所有跡象都表明，一場多線貿易戰即將爆發。
報告還指出，最新的事態發展已使美國關稅水平達到1930年《斯姆特-霍利關稅法》以來的最高水平，因爲美國平均關稅稅率已升至約18.8% ，一些預測甚至達到22%。2024年，這一數字爲2.5%。
此外，它還凸顯出，在近代歷史上的大部分時間裏，即使在2018-2019年的貿易摩擦期間，美國的關稅也平均在1%至2%之間，峯值接近3%。因此，特朗普在2025年推出的措施代表着前所未有的關稅衝擊，類似於大蕭條時期的保護主義。
市場的問題
在此背景下，Nagesh 指出了市場面臨的兩個主要問題：
- 風險偏好降溫，從而需求也隨之下降；
- 波動 的 頂峯.
事實上，目前市場情緒已趨於謹慎，導致避險情緒有所上升。
此外，市場對特朗普關稅政策的敏感性顯而易見，每一次重大聲明都會引發波動性飆升。
例如，比特幣近幾個月經歷了幾次劇烈的價格波動，其中包括自 2020 年疫情爆發以來最大的單日跌幅之一。
加密貨幣市場的總資本化與 1 月份的高點相比下降了約 25.9% ，這也是因爲加密貨幣價格與股票市場同步變動。
此外，自關稅首次宣佈以來，黃金價格已上漲10.3% 。
此時，可以斷言，由於加密市場越來越像風險資產，長期的貿易戰可能會繼續對資本流動造成壓力，並在短期內阻礙對數字資產的需求。
宏觀經濟問題
即使在宏觀經濟層面，該報告也指出了兩個主要問題：
- 對通貨膨脹和滯脹的擔憂，
- 以及美聯儲的貨幣政策。
事實上，新關稅相當於大幅提高進口商品的稅收，而這在美聯儲試圖抑制物價上漲之際，卻增加了美國的通脹壓力。
此外，一些經濟學家認爲，一場全面的關稅戰加上全球報復最終可能給世界經濟造成高達1.4萬億美元的產出損失，而美國實際人均GDP僅在初期就可能下降近1% 。
此時，如果未來幾個月聯邦基金利率已經反映出未來幾個月利率多元化的可能性更高，那就不足爲奇了。
美聯儲官員對此表示擔憂，強調這些關稅與其最初的貨幣政策相悖，以至於現在美國央行面臨着一個艱難的選擇：
- 容忍關稅引發的通貨膨脹，同時保持積極的利率立場，
- 或有加劇潛在經濟放緩的風險。
建議做什麼？
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Nagesh 認爲，多元化是明智之舉，因爲加密貨幣與傳統資產之間的關係的演變正變得越來越明顯。
然而，這也意味着重新發現避險資產的敘事，特別是在美聯儲被迫再次實施擴張性貨幣政策的情況下。
報告指出，如果全球經濟增長繼續減弱，並且加密貨幣沒有出現明確的發展跡象，投資者情緒可能會進一步受到打擊。