什麼是折扣增值？
貼現增加是貼現工具的價值隨着時間的推移和到期日的臨近而增加。該工具的價值將按照貼現發行價格、到期價值和到期期限所隱含的利率增加（增長）。
關鍵點
- 貼現增加是指貼現證券的價值隨着到期日的臨近而增加。
- 這是一種會計流程，用於調整以折扣價購買的金融工具的價值。
- 雖然債券可以按面值、溢價或折價購買，但其價值在到期時是面值。
- 以折扣價購買的債券價值會緩慢上升，直至到期時達到面值；這個過程就是折扣的積累。
折扣增加如何運作
債券可以按面值、溢價或折價購買。然而，無論債券的購買價格如何，所有債券都以面值到期。面值是債券投資者將在到期時償還的金額。以溢價購買的債券具有高於面值的價值。隨着債券接近到期日，債券的價值會下降，直到到期日達到面值。價值隨時間的下降被稱爲溢價攤銷。
以折價發行的債券的價值低於面值。隨着債券接近其贖回日期，它的價值將增加，直到它與到期時的面值趨同。這種價值隨時間的增加被稱爲折扣增加。例如，面值爲 1,000 美元的三年期債券的發行價爲 975 美元。在發行和到期之間，債券的價值將增加，直到達到 1,000 美元的全部面值，這是到期時將支付給債券持有人的金額。
特別注意事項
可以使用直線法計算吸積，從而使增加均勻分佈在整個期限內。使用這種投資組合會計方法，貼現的增加可以說是貼現債券的資本收益的直線積累，預期在到期時收到面值。
也可以使用恆定收益率來解釋增長，其中增長最接近到期。恆定收益率法是美國國稅局 (IRS) 要求的用於計算從購買金額到預期贖回金額的調整成本基礎的方法。這種方法將收益分散到債券的剩餘期限內，而不是在債券贖回當年確認收益。
計算吸積
要計算吸積量，請使用以下公式：
增值金額 = 購買基礎 x (YTM / 每年的應計期) - 息票利息
恆定收益率法的第一步是確定到期收益率 (YTM)，即持有債券直至到期時將獲得的收益率。到期收益率取決於收益率複利的頻率。美國國稅局允許納稅人在確定用於計算收益率的應計期方面具有一定的靈活性。例如，一張面值爲 100 美元、票面利率爲 2% 的債券以 75 美元的價格發行，到期日爲 10 年。爲簡單起見，我們假設它每年複利一次。因此，YTM 可以計算爲：
- 100 美元面值 = 75 美元 x (1 + r) 10
- 100 美元/75 美元 = (1 + r) 10
- 1.3333 = (1 + r) 10
- r = 2.92%
債券的息票利率爲 2% x 100 美元面值 = 2 美元。所以，
- 增值期1 = ($75 x 2.92 %) – 息票利息
- 增長期 1 = $ 2.19 – $2
- 增長期 1 = 0.19 美元
75 美元的購買價格代表債券在發行時的基礎。但是，在隨後的期間，基準變爲購買價格加上應計利息。例如，在第 2 年之後，應計可計算爲：
- 增長期 2 = [($75 + $0.19) x 2.92%] - $2
- 增長期 2 = 0.20 美元
使用此示例，可以看到貼現債券具有正應計；換句話說，基礎增加，隨着時間的推移從 0.19 美元、0.20 美元等增加。可以以類似的方式計算第 3 至第 10 期，使用前一期的應計來計算當前期的基礎。