多頭市場裏成交量借股價下跌而萎縮，然後隨股價再度上升而擴大，直至成交量無法再擴大，股價即將下跌一段。同時，空頭市場裏股價反彈，成交量容易擴大，再度下跌時成交量就逐漸萎縮，而成交量無法再萎縮時，顯示買賣雙方均觀望，股價就有望反彈，甚至回升。下面就從成交量變動來觀察股價變動方向。
1．多頭市場成交量值特徵
(1)多頭市場最大特徵就是換手積極。股價若下跌，成交量就適度萎縮，上升行情的次級行情裏，成交量若無法再擴大，股價就容易回跌，如此一段一段地上升，突破新高價，成交量亦創新紀錄，直至成交量無法再擴大，原始上升行情方告結束（如下圖所示）。
(2)多頭市場行情初段，也就是突破盤擋形態時，多空必展開激鬥，成交量大增，短期內股價快速上漲，而往後上升行情裏，亦少見如此大的成交量。顯然地，做長線而實力強勁的買方幫助多頭消化不少浮動籌碼，市場上自然難再見如此大成交量，同時，基於自衛觀念，繼續買進，以期使股價逐漸遠離購進平均成本價格。因此，股價突破盤檔，成交量大增，而股價繼續上漲，是多頭市場來臨先兆，亦是買進信號。
(3)原始多頭市場結束前，成交量亦會放信號，暗示股價即將下跌，經過長期上升，高價圈裏每日或每週終難持續出現巨大成交量，當成交量顯著萎縮，表示買方主力已撤退，稍有利空消息，股價立刻下跌。
空頭市場成交量值特徵
(1)空頭市場最大特徵，就是股價下跌導致接手不積極，成交量隨股價創新低價而萎縮。下跌行情的次級行情裏，成交量若無法再萎縮，股價就容易出現反彈。如此一段一段地下跌，出現新低價，小成交量亦創新紀錄，直至成交量無法再萎縮，原始下跌行情就結束。
(2)空頭市場行情初段，投資人仍懷念高價，多空間對於股價看法不一致，換手積極，成交量自然龐大，直到某日出現大跌，使多頭受重創，不再正面抵抗，成交量即隨股價下跌而減少，顯然地，主力試探市場需求性後，放出的額子不再補回，市場缺乏調節性，交易停滯，而股價卻遠離大成交量聚集的價位。因此，股價跌破盤檔，成交量增加，股價繼續下跌，就是空頭市場來臨先兆，亦是賣出信號。
(3)原始空頭市場結束而轉爲多頭市場前，成交量會放出信號。空頭市場尾聲，股價波動小，買方皆已退出，成交量經過一段期間的整理，多已萎縮，隨後成交量有放大跡象，股價有時立刻回升，有時則仍沉寂不動，但是煽火的種子已生，幾次大換手後，漲勢勢在必行。 不同股性個股的成交量特徵 目前，投資者在大衆傳播機構與證券專家介紹下，對於成交量變化的重要性已有深刻印象，但是大部分投資人對於大成交量、小成交量、安全成交量、危險成交量、進貨成交量、出貨成交量等名詞，並不十分了解其含義與操作對策。
不同股性個股的成交量特徵
目前，投資者在大衆傳播機構與證券專家介紹下，對於成交量變化的重要性已有深刻印象，但是大部分投資人對於大成交量、小成交量、安全成交量、危險成交量、進貨成交量、出貨成交量等名詞，並不十分了解其含義與操作對策。實際上，這些對於喜好短線進出的朋友是不可缺少的重要指標，可指引短期間某股票主力是否進場或退出、是否強力干預等，我們現在剖析其中的奧祕。
（1）冷門股的成交量。顧名思義，這類多半是一天打魚、三天曬網型的股票，每日交易零星，甚或不成交，表示毫無主力介入。多頭市場的尾聲，做手已無他股可拉，就挑冷門股拉昇，附和大勢，成交量較平日增加，但浮動額子有限，投資人亦怕追高價，熱度就會很快冷卻。空頭市場來臨，又成爲每日只有賣出而無買進的情形。
要使冷門股轉爲熱門股，並非易事，首先就需炒熱，擴大成交量，使投資者對其產生信心，這個結局並非三朝兩暮就可達成，需要主力三番兩次地攪和，擴大股價波動幅度與成交量，使交易活絡，培養投資者信心，當大勢轉佳，此股就有表現，久而久之，自然爲大衆所認同，股性因此建立。
冷門股的成交量多呈豆粒狀，流動籌碼少，股價即使上漲一段，成交量有時仍維持平日水準或稍有增加，當成交量連續擴大幾日，而股價不漲，甚或下跌，顯然地，做手在拉抬行情時並未喫進太多籌碼。股價上漲時，若遇相當的接手，立刻賣出，不再調節進出，股價彈性盡失，又要冷一陣子。
（2）績優股的成交量。績優股在被確認前，多半成交併不熱絡，當公司業績好轉初期，公司董監事與熟悉內幕的人開始陸續進貨，唯恐低價喫不到籌碼，都是悶不吭聲地每日買進，價位波動不大，當利多消息逐漸表面化，股價大幅上漲，成交量有時會擴大，表示參與者積極加入，有時則如往常一樣或稍有增加。績優股股價脫離低檔後，由於持有者信心強，多看好後市，股價下跌，成交量就迅速萎縮。
績優股股價變動多呈細水長流，穩定上升，若股價開始激騰，成交量持續擴大，當大成交量連續出現幾天，但股價上升有限，甚或反跌，就是危險信號，股價必在短期內下跌。
（3）熱門股。既屬熱門股，交易自是活絡，尤其在中段上升行情裏，多空鬥所顯示的大量換手是一特色。形成熱門股的條件，必須要有炒做材料，做手趁着大勢好轉，人氣旺盛之際，抬高股價。炒做材料有的是突發性的，有的是長期的，有的是新鮮，有的卻是一而再的翻版，上漲趨勢形成，只要可利用的材料都成爲做手抬高行情的藉口。而行情結束，股價開始下跌時，即使炒做材料仍繼續存在，股價受供需關係失調就會下跌，因此，成交量在熱門股股價上升或下跌行情裏扮演的角色尤具影響力。也可以說，成交量的變化決定熱門股股價變動的幅度。
任何熱門股上升行情或下跌行情展開前，都需經過整理期。上升行情展開前，股價波動幅度小，交易遲鈍，浮額在此獲得清理，做手則暗中進貨，直至成交量萎縮呈極限，股價小跌，不跌甚或反漲，就是起漲時機，欲通過某價位而完成整理形態時，就需出現大成交量，較盤檔期任何一天成交量均大，顯示高檔有人願意承接，逐高價心理產生，往後成交量就趨於穩定。
標準模式就是漲時成交量增加，跌時成交量萎縮，股價向上推動壓力得以減輕，股價上升中段或末段會出現大幅上漲情況，激發購買慾達到最高潮，連續出現大成交量後，股價上漲有限甚或下跌，這就是危險成交量，後市股價多會下跌一段，進入整理，待成交量適度萎縮，市場人氣未散時，做手再度進場拉昇另段行情。熱門股進貨成交量即是指主力拉昇行情的初段，首需使交易趨於活絡，進出頻繁，同時，部分套牢額子解套後不願持有而殺出，成交量因此擴大，形成上升前的“洗盤”。
而當市場氣氛一片看好，由低價進行炒做的主力獲利頗豐，將喫進的額子在某價位附近大量賣出，同時爲達到出貨目的，亦需進出頻繁，成交量自然顯得異常龐大，平日少見，這就是出貨成交量，一般而言，熱門股每日成交量達到總股份的十分之一以上，就是危險成交量，股價隨時會反轉下跌。