在選擇投資證券時，交易者會查看其歷史波動性，以幫助確定潛在交易的相對風險。許多指標衡量不同背景下的波動性，每個交易者都有自己的最愛。深入瞭解波動性的概念及其確定方式對於成功投資至關重要。
波動性最簡單的定義是價格變動程度的反映。價格大幅波動（觸及新高和新低或波動不穩定）的股票被認爲是高度波動的。價格保持相對穩定的股票波動性較低。高度波動的股票本質上風險較高，但這種風險是雙向的。當投資波動性較大的證券時，成功的機會與失敗的風險一樣多。因此，許多具有高風險承受能力的交易者尋求多種波動性衡量標準來幫助制定交易策略。
要點
- 波動性是指市場變動的速度，是交易者密切關注的一個指標。
- 股票波動性越大，意味着風險和潛在損失就越大。
- 標準差是衡量市場波動性的最常見方法，交易者可以使用布林線來分析標準差。
- 最大回撤是衡量股價波動性的另一種方法，投機者、資產配置者和成長型投資者使用它來限制損失。
- Beta衡量相對於股票市場的波動性，可用於評估股票的相對風險或確定其他資產類別的多元化收益。
- CBOE 波動率指數 (VIX) 是用於衡量標準普爾 500 指數預期波動率的常用指標。
- 投資者可以進行對沖，以儘量減少波動對其投資組合的影響，或者他們可以接受波動並尋求從價格波動中獲利。
標準差
交易者和分析師使用的波動率的主要衡量標準是標準差。該指標反映了一段時間內股票價格與平均值的平均差異。它的計算方法是確定既定期間的平均價格，然後從每個價格點減去該數字。然後對差值進行平方、求和並平均以產生方差。
由於方差是平方的乘積，因此不再採用原始的度量單位。由於價格以美元衡量，因此使用美元平方的指標不太容易解釋。因此，標準差是通過方差的平方根來計算的，這使其恢復到與基礎數據集相同的測量單位。
儘管本文討論了其他波動率指標，但標準差是迄今爲止最受歡迎的。當人們說波動性時，他們通常指的是標準差。
圖表專家使用稱爲布林線的技術指標來分析一段時間內的標準偏差。布林帶由三條線組成：簡單移動平均線(SMA) 和在 SMA 上方和下方放置一個標準差的兩條帶。 SMA 本質上是股票歷史價格的平滑版本，但對變化的響應速度較慢。
外環反映了這些變化，以反映對標準偏差的相應調整。標準差由布林帶的寬度顯示。布林線越寬，特定時期內股票價格的波動性就越大。波動性較低的股票的布林帶非常窄，靠近移動平均線。
在上面的示例中，顯示了啓用布林帶的 Snap Inc. ( SNAP ) 圖表。在大多數情況下，該股票在六個月的區間內交易於區間的頂部和底部。價格約爲每股 12 至 18 美元。布林線通常用作證券交易範圍的指標，其上限表示潛在的高賣出價格，下限表示潛在的買入低價。
由於大多數交易者對損失最感興趣，因此經常使用下行偏差，僅查看標準差的下半部分。
最大回撤
處理波動性的另一種方法是找到最大回撤。最大回撤通常由資產的最大歷史損失給出，在特定時間段內從高峯到低谷進行衡量。在其他情況下，可以使用期權來確保投資損失不會超過一定金額。一些投資者選擇在給定最大回撤的情況下具有最高歷史回報的資產配置。
使用最大回撤的價值來自於這樣一個事實：並非所有波動都對投資者不利。巨大的收益是非常可取的，但它們也會增加投資的標準偏差。至關重要的是，有一些方法可以在追求巨大收益的同時儘量減少損失。
最大回撤報價
最大回撤可以以美元或峯值的百分比表示。在比較證券時，請了解基礎價格，因爲美元最大跌幅可能不是公平的可比基礎。
許多成功的成長型投資者，例如威廉·J·奧尼爾，尋找在上升趨勢中漲幅超過市場但在下降趨勢中保持穩定的股票。這個想法是，這些股票保持穩定，因爲儘管出現輕微或暫時的挫折，人們仍會持有贏家。
止損單是另一種常用來限制最大回撤的工具。在這種情況下，當價格跌至預設水平時，股票或其他投資將自動出售。然而，當價格變動過快時，可能會出現缺口。價格差距可能會導致止損訂單無法及時發揮作用，並且賣出價格可能仍會低於預設的止損價格執行。
貝塔
貝塔係數衡量證券相對於大盤的波動性。貝塔值爲 1 意味着證券的波動性反映了整個市場的程度和方向。如果標準普爾 500 指數大幅下跌，相關股票可能也會跟隨下跌類似的幅度。
相對穩定的證券（例如公用事業）的貝塔值小於 1，反映出其波動性低於大盤。快速變化領域的股票，尤其是科技領域的股票，其貝塔值大於1。這類證券的波動性較大。
貝塔值爲 0 表示基礎證券不存在與市場相關的波動性。如果不假設通貨膨脹，現金就是一個很好的例子。然而，也有一些貝塔係數較低甚至爲負的資產，其波動性與股市不相關。
標準普爾 500 指數的貝塔值爲 1。貝塔值越高，表明當指數上漲或下跌時，該股票的變動幅度將超過大盤。
高波動性還是低波動性對股票更好？
許多日間交易者喜歡高波動性股票，因爲在相對較短的時間內有更多機會進入和退出大幅波動。然而，長期買入並持有的投資者往往更喜歡低波動性，因爲隨着時間的推移，收益會逐漸增加、穩定。一般來說，當股市波動性上升時，可能表明對經濟低迷的擔憂加劇。
什麼是平均股票波動率？
當觀察整個股票市場時，有多種方法可以衡量平均波動性。在查看貝塔值時，由於標準普爾500指數的參考貝塔值爲1，因此1也是市場的平均波動率。
從絕對角度來看，投資者可以關注CBOE 波動率指數（VIX）。這衡量了標準普爾 500 指數三個月滾動的平均波動性。一些交易者認爲 VIX 值大於 30 時波動性較大，低於 20 時波動性較低。 VIX 的長期平均值剛剛超過 20。
我如何交易波動率的變化？
對於那些希望推測波動性變化或交易波動性工具以對沖現有頭寸的人，您可以關注VIX 期貨和 ETF 。此外，期權合約根據股票（或指數）的隱含波動率定價，可用於押注或對沖波動率變化。
爲什麼股票波動性很重要？
股票（或更廣泛的股票市場）的波動性可以被視爲恐懼或不確定性的指標。當投資者無法充分理解即將發佈的經濟新聞或企業數據時，價格往往會更加劇烈地波動（上下）。因此，總體波動性的增加可能是市場低迷的預測因素。波動性也是期權合約定價的關鍵組成部分。
如何找到股票的隱含波動率？
隱含波動率是使用布萊克-斯科爾斯模型或二項式模型等計算模型確定的。這些模型識別可能影響股票未來價格的因素，確定結果可能性，並根據其發現對期權等衍生產品進行定價。