道氏用“Bull Markets”代表牛市，而“Bull"是公牛，象徵粗壯有力、奮力向上頂的力量。因爲公牛在進攻的時候不斷地用牛角向上頂，這個動作的意義在於向上的力量總是比向下的力量大。儘管有向下的“調整”動作，但那是爲再次向上頂而蓄積能量、贏得空間的過程。
由於牛的發力方式是由身體向牛角、由內向外、由下向上的，所以牛市就是上漲的力量總是大於下跌的力量，並伴隨有向下動作的波動序列，甚至有時升得很急很火，牛氣沖天。
牛市的基本性質，在於它是持續的上升力量，或者說，牛市是一股永遠向上的力量。牛市的出現，表示在股市上是買股票比賣股票的力量大，使得股指整體趨勢上漲。儘管會有短暫的調整，但是上升趨勢是長期的。
在牛市中，因爲股市被市場人士普遍看好，爭相將資金投入市場，使得買進的力量大於賣出的力量。就像公牛進攻時一樣，股指走勢的形態也像牛角，不斷地由下用力向上頂。由於向上頂的力量總是大於向下的回撤力量，儘管時常有一定程度的回撤，但這被交易者理解爲逢低買進的良好時機，所以吸引更多的資金入市，使得向上運動的空間總是大於向下運動的空間。由於股價向上走得更遠，又會因股價有好的期望而使交易者積極入市，這又令股價越拉越高。所以，“Bull”又有“依靠哄擡股價，買進股票等待價格上漲以圖謀利者”的意思。因此，在牛市中，任何時候賣出股票都會有人承接，並令股價維持高位，直至牛市達到瘋狂的時候，股價一路都被託着。