如何檢驗市場有效性及可預測性？
市場越無效，具有可預測性的交易機會就越多。對市場效率進行槍驗可以幫助我們發現市場在多大程度上存在可預測的交易機會。本章將介紹幾種市場有效性的檢驗方法，以幫助研究者挑選出最具有盈利性的市場。本章無意對學術論文中所提到的各種市場有效性檢驗方法進行面面俱到的綜述，相反，這裏將總結幾種複雜程度不一的重要檢驗方法，從最簡單的到最爲先進複雜的。
市場有效性假說具有幾個“層次”:弱式有效、半強式有效和強式有效。對市場弱式有效進行檢驗就是要看是否能通過歷史價格和收益率對未來收益率進行預測。其他形式的市場有效性則是限制了預測未來價格時所能考慮的信息範圍。強式有效包含所有類型的公開和非公開信息;半強式有效則不考慮信息集合中的非公開信息。與當代其他有關市場有效性的學術文獻一樣，我們這裏只討論對弱式有效性的檢驗。
非參數遊程檢驗多年以來，已經發展出了多種對市場有效性進行檢驗的方法。其中最早的一個是由Louis Bachelier在1900年提出的，該方法度量一系列連續的正的或連續的負的價格變動(或稱“遊程”)出現的概率。不論在什麼頻率之下，多個連續的具有相同符號的價格變動都提供了一個交易機會，只要交易所得能夠覆蓋掉交易成本即可。