什麼是稀釋？

當公司發行新股導致該公司現有股東的所有權百分比下降時，就會發生稀釋。當股票期權的持有人（例如公司員工或其他可選證券的持有人）行使他們的期權時，也可能發生股票稀釋。當流通在外的股票數量增加時，每個現有股東擁有的公司股份比例會降低或稀釋，從而使每股股份的價值降低。

一股股票代表該公司的股權。當一家公司的董事會決定將其公司上市時，通常是通過首次公開募股 ( IPO )，他們會授權最初發行的股票數量。這個數量的流通股通常被稱為“流通股”。如果該公司後來發行額外股票（通常稱為二次發行），他們會增加流通量並因此稀釋他們的股票：購買原始 IPO 的股東現在擁有的公司股權比他們在發行新股之前擁有的股權要少.

了解稀釋

稀釋只是將股權“蛋糕”切成更多塊的情況。會有更多的碎片，但每一個都會更小。因此，您仍然會分得一杯羹，只是它佔總數的比例比您預期的要小，這通常是不希望的。

雖然它主要影響股權頭寸，但稀釋也會降低公司的每股收益（每股收益，或淨收入除以流通股），這通常會壓低市場上的股價。出於這個原因，許多上市公司都會發布非稀釋和稀釋每股收益的估計值，這對於投資者來說基本上是發行新股時的“假設情景”。稀釋後每股收益假設潛在稀釋性證券已轉換為流通股。

任何時候公司籌集額外的股本，股票稀釋都可能發生，因為新創建的股票會發行給新的投資者。以這種方式籌集資金的潛在好處是，公司通過出售額外股票獲得的資金可以提高公司的盈利能力和增長前景，並通過擴展其股票價值。

可以理解的是，現有股東通常不贊成股票稀釋，公司有時會啟動股票回購計劃以幫助遏制稀釋的影響。請注意，股票拆分不會造成稀釋。在公司拆分股票的情況下，當前投資者會獲得額外的股票，同時股票價格也會相應調整，從而保持他們在公司的所有權百分比不變。

稀釋的一般例子

假設一家公司向 100 名個人股東發行了 100 股股票。每位股東擁有公司 1% 的股份。如果公司隨後進行二次發行並向另外 100 名股東發行 100 股新股，則每位股東僅擁有公司 0.5% 的股份。較小的所有權百分比也降低了每個投資者的投票權。

稀釋的真實示例

上市公司通常會傳播其發行新股的意圖，從而在實際發行之前很久就稀釋了其當前的股權池。這使得新老投資者都可以做出相應的計劃。例如，MGT Capital 於 2016 年 7 月 8 日提交了一份委託書，其中概述了新任命的首席執行官 John McAfee 的股票期權計劃。此外，該聲明還傳播了近期公司收購的結構，這些收購是用現金和股票相結合的方式購買的。

執行股票期權計劃和收購預計都會稀釋當前的流通股池。此外，代理聲明還提出了發行新授權股票的提議，這表明該公司預計短期內會出現更多稀釋。

稀釋保護

股東通常會抵制稀釋，因為它會使他們現有的股權貶值。稀釋保護是指限製或完全防止投資者在公司中的股份在以後的融資回合中減少的合同條款。如果公司的行為會降低投資者對公司資產的百分比要求，則稀釋保護功能就會啟動。

例如，如果投資者的股權為 20%，而公司將進行額外的融資，則公司必須向投資者提供折價股份，以至少部分彌補整體所有權股權的稀釋。稀釋保護條款通常出現在風險投資資金協議中。稀釋保護有時被稱為“反稀釋保護”。

同樣，反稀釋條款是期權或可轉換證券中的條款，也稱為“反稀釋條款”。它保護投資者免受因後來發行的股票價格低於投資者最初支付的價格而導致的股權稀釋。這些在可轉換優先股中很常見，這是一種受青睞的風險投資形式。

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