什麼是託管收據？
託管收據是銀行或清算報表，用於保證期權賣方有足夠數量的基礎證券可供交割，以備完成合同要求時使用。
如果期權以貨幣形式出現（ITM），期權的賣方（賣方）將面臨轉讓風險（必須交付證券）。對於電話撰稿人，他們將不得不向多頭提供股票。對於看跌期權的作者來說，他們需要足夠的流動資金來購買看跌期權的股票。
重點摘要
- 託管收據是作爲期權合約一部分的銀行或清算報表。
- 託管收據保證期權的作者有足夠的基礎證券份額來滿足潛在的轉讓——也就是說，如果期權被行使，實際交付證券。
- 當客戶的期權賬戶存放在銀行而非註冊經紀自營商時，最常使用託管收據。
- 託管收據必須以交易所和期權清算公司 (OCC) 或任何其他類似監管機構可接受的方式編寫。
瞭解託管收據
託管收據是銀行或清算公司的擔保，證明期權賣方持有足夠的基礎證券存款，並且如果該期權的持有人選擇行權，則可以隨時交付。這確保了期權的持有人將按時收到已行使的期權，沒有任何問題。
當客戶的期權賬戶在銀行而不是在註冊經紀自營商處持有時，最常使用此保證。託管收據必須以交易所和期權清算公司(OCC) 或任何其他類似監管機構可接受的方式編寫。託管賬戶和收據的使用提供了書面證據和保證證券可用於完成交易。
一些機構客戶，例如養老金或保險公司，將其資產保存在託管銀行，而不是註冊經紀自營商。期權交易所的保證金規則可能允許經紀自營商接受關於空頭期權頭寸的託管收據（或託管協議），以代替已過帳的現金或證券。
因爲它只是保證交割的可能性，所以可能永遠不需要託管收據如果從未分配空頭期權頭寸——例如，如果它在價外（OTM）到期時——將不會調用託管收據。
在期權交易中，“價內”（ITM）和“價外”（OTM）的區別在於執行價格相對於標的股票市場價值的位置。 ITM 期權是一種執行價格已經超過當前股票價格的期權。 OTM 期權是一種具有基礎證券尚未達到的執行價格的期權。
託管收據示例
與空頭股票看漲期權相關的託管收據表明期權賣方的銀行承諾在其客戶賬戶（多頭期權頭寸）被分配的情況下將標的股票交付給經紀交易商。對於空頭股票看跌期權，銀行承諾以等值的空頭股票頭寸的金額交付現金。
OCC 還允許銀行爲空頭指數期權頭寸開立託管收據。對於空頭指數看漲期權，銀行承諾將持有現金或現金等價物，或至少一種可融資的股票，或三者的組合。銀行持有的資產總值必須等於交易日的相關指數總值。與做空指數看跌期權有關的託管收據必須由銀行的現金或現金等價物支持，該現金或現金等價物等於看跌期權的總行使金額。託管收據還必須授權銀行在必要時清算根據協議持有的資產以完成轉讓。
什麼是“錢”？
“價內” (ITM) 是指具有內在價值的期權（相對於沒有內在價值的“價外”期權）的表達方式。 ITM 表明期權的執行價格與標的資產的現行市場價格相比具有有利的價值。
- 價內看漲期權意味着期權持有人有機會以低於其當前市場價格的價格購買證券。
- 價內看跌期權意味着期權持有人可以以高於其當前市場價格的價格出售證券。
“出錢”是什麼意思？
Out of the money，又名 OTM，意味着期權沒有內在價值，因爲標的證券尚未達到期權合約的執行價格。如果標的價格低於看漲期權的執行價格，則看漲期權（買入）是 OTM。如果標的證券的價格高於看跌期權的執行價格，則看跌期權（賣出）是 OTM。
什麼是 OTM、ATM 和 ITM？
OTM、ATM 和 ITM 都指期權的狀態——特別是期權的行使價（可以行使期權的商定金額）與其所基於的證券價格之間的關係。 OTM 意味着價外——期權的執行價格並不比基礎證券的好。 ITM 意味着價內——期權的執行價格與證券相比是有利的。 ATM 意味着價外——期權的執行價格與標的證券的當前市場價格相同