儘管有許多聽起來很奇特的變體，但在期權市場上交易的基本頭寸最終只有四種：您可以買入或賣出看漲期權，或者買入或賣出看跌期權。在建立新頭寸時，期權交易者可以買入或賣出開倉。通過賣出或買入平倉來取消現有頭寸。
無論您採取哪一方的交易，您都在押注標的資產的價格方向。但是期權的買方和賣方以非常不同的方式獲利。
要點
- 有四種基本的期權頭寸：買入看漲期權、賣出看漲期權、買入看跌期權和賣出看跌期權。
- 對於看漲期權，買方押注標的資產的市場價格將超過預定價格，稱為執行價格，而賣方押注不會。
- 對於看跌期權，期權買方押注標的資產的市場價格將低於執行價格，而賣方押注不會。
- 看漲或看跌期權的購買者的損失僅限於期權成本（即溢價）。未對沖期權的賣方理論上面臨無限的損失。
- 期權價差涉及同時買賣同一底層證券的不同期權合約。
交易看漲期權
看漲期權賦予買方或持有人在期權到期前以預定價格購買標的資產（例如股票、貨幣或商品期貨合約）的權利。正如“期權”的名稱所暗示的那樣，持有人有權以約定的價格（稱為行使價）購買資產，但沒有義務。
每個選項本質上都是兩方之間的合同或賭注。在看漲期權的情況下，買方押注標的資產在公開市場上的價格將高於行使價——並且在期權到期之前它將超過行使價。如果是這樣，期權買方可以以行使價從期權賣方那裡購買該資產，然後轉售以獲取利潤。
看漲期權的買方必須為進行該交易的權利支付前期費用。該費用稱為溢價，一開始就支付給賣方，賣方押注資產的市場價格不會高於期權中指定的價格。在大多數基本期權中，溢價是賣方尋求的利潤。它也是期權買方的風險敞口或最大損失。溢價基於可能交易規模的百分比。
交易看跌期權
另一方面，看跌期權賦予買方在特定日期或之前以特定價格出售標的資產的權利。在這種情況下，看跌期權的買方本質上是在做空標的資產，押注其市場價格將低於期權的執行價格。如果是這樣，他們可以以較低的市場價格購買資產，然後將其出售給期權賣方，後者有義務以更高的約定執行價格購買該資產。
同樣，看跌期權賣方或賣方正在交易的另一方，押注市場價格不會低於期權中指定的價格。為了下注，看跌期權賣方從期權買方那裡獲得溢價。
看漲期權和看跌期權有一個稱為delta的風險度量。 delta 告訴您在基礎證券價格變動 1 美元的情況下，期權的價格會發生多大的變化。
打開與關閉
在執行這四種基本交易時，還需要了解其他條款。短語“買入開倉”是指交易者買入看跌或看漲期權以建立新頭寸。買入開倉會增加對特定期權的持倉量，而持倉量的增加可能預示著更大的流動性並指向市場預期。 “賣出平倉”是指期權的持有者（即期權的原始買家）通過賣出來平倉他們的看漲或看跌頭寸以獲得淨利潤或虧損。請注意，期權頭寸將始終在特定合約的到期日到期。屆時，將行使價內期權，而價外期權將一文不值。如果期權頭寸持有至到期，則無需賣出平倉。
交易者也可以“賣出開倉”，建立一個新的空頭頭寸，無論是看漲期權還是看跌期權。空頭看跌期權實際上是在標的市場中持有多頭頭寸，因為看跌期權的價值會隨著標的價格下跌而上漲。當您“裸”賣出期權（即未對沖）時，期權賣方（有時稱為賣方）在理論上面臨無限風險。這是因為期權賣方在交易時收到溢價，但如果空頭看漲頭寸看到標的市場迅速上漲，他們很快就會看到虧損增加。 “買入平倉”意味著期權賣方正在平倉他們賣出的看跌期權或看漲期權。
其他選項術語
除了這四種基本的期權頭寸之外，交易者還可以使用期權來建立點差或組合。點差涉及在同一基礎上同時買賣期權，而組合是買入（賣出）兩個或多個期權。以下是一些基礎知識：
交易期權對初學者有好處嗎？
期權比基本股票交易更複雜，需要保證金賬戶。因此，基本期權策略可能適合某些初學者，但前提是必須了解所有風險以及期權的運作方式。一般來說，用於對沖現有頭寸或在看跌或看漲中持有多頭頭寸的期權最適合經驗不足的交易者。
看漲期權和看跌期權有什麼區別？
看漲期權賦予持有人權利（但不是義務）在到期時或到期之前以指定價格購買標的資產。相反，看跌合約授予出售它的權利。
買個電話會賠錢嗎？
如果您買入看漲期權，盈虧平衡價格將是看漲期權的行使價加上為其支付的溢價（即價格）。因此，如果在股價為 20 美元時，執行價為 25 美元的看漲期權的交易價格為 2.00 美元，則該股必須在到期前升至 27.00 美元以上才能達到收支平衡。否則，交易者將最多損失為該合約支付的 2.00 美元。