爲了更好地闡述趨勢運動情況，道氏理論結合對於道·瓊斯指數的研究成果，將上升趨勢、下跌趨勢各劃分爲二個環節。上升趨勢的三個環節是:築底環節、持續上升環節、見頂環節;下跌趨勢的三個環節是:築頂環節、持續下跌環節、探底環節。
趨勢運行
築底環節出現在長期下跌後的低位區，此時，股票人氣不旺，但空方力量已不再佔據主導地位，在此區域，場外有先見之明的投資者則看到的股市的機會，開始不斷買入，其買入的籌碼被很好地鎖定，這爲股市隨後反轉上行積累了能量，因而，築底環節也可以稱爲“多方力量積累環節”。
持續上升環節，是上升趨勢的主要環節，我們常說的上升趨勢主要就是指這一環節。在持續上升環節中，往往是既有經濟向好、企業盈利能力突出等基本面因素配合，也有旺盛的市場人氣推動。在此環節，成交量往往會隨着價格的不斷上揚而出現同步放大的形態，這說明市場買盤充足、股市氣氛持續活躍，一般來說，這一階段上漲幅度巨大，技巧嫺熟的交易者往往會在這一階段獲得最大收益。
見頂環節，標誌上升趨勢即將結束。雖然市場仍然在樂觀中躥出了新高，但是“物極必反”是大自然的規律，企業的業績增速遠遠跟不仁股價的上漲，股市在樂觀中即將迎來反轉。此時的盤面上會有種種跡象表明這種反轉，例如:成交量的變化、價格上漲的方式等。
築頂環節，在這一環節，雖然市場依i日充斥着樂觀的情緒，但股票價格早已處於明顯的高估點位，股價已經透支了其未來幾年內的成長空間。而且，此時的買盤入場力度明顯減弱，價格走勢開始震盪滯漲，一些有遠見的投資者意識到利潤已達到了一個反常的高度，從而展開逢高出貨的操作，一部分投資者的思維也開始由堅定的多頭轉變爲短期投機或空頭思維，隨着震盪的持續、上升通道的破壞，空方力量開始漸強，因而這一環節也可以稱爲“空方力量積累環節”。
持續下跌環節，這是下跌趨勢的主要環節。由於賣盤的持續湧出而買盤無力抵擋，股市開始不斷地破位下行，隨着股市的不斷下跌，期望、幻想不斷被打破，市場開始出現了一輪又一輪的恐慌性拋售。而且，這一階段之所以持續長久、跌幅巨大，往往還與經濟趨壞、企業盈利下降等諸多基本面因素有關。
探底環節，這一環節出現在長期下跌之後，是市場的最後一兩波快速下跌，也將空方力量消耗殆盡，“利空出盡是利好”，隨後，當消息面開始趨於緩解，股市就順理成章地止住了跌勢，或步入築底環節，或開始反轉向上。