什麼是粉紅床單？
粉單是在場外交易 (OTC) 而不是在美國主要證券交易所交易的股票上市。許多粉單上市公司的股票無法滿足在紐約證券交易所 (NYSE) 等美國主要證券交易所上市的要求。一些公司選擇通過場外交易網絡出售其股票，以避免在交易所上市的更高成本和監管要求。
大多數粉單上市都是低價低價股，這意味著它們的交易價格低於每股 5 美元。 Pink Sheets 也是一家私營公司，與經紀交易商合作推銷他們所代表的場外交易股票。
粉單證券的交易通常被視為高度投機。
關鍵點
- 粉單是在場外交易 (OTC) 交易的股票列表。
- 粉單上市未在美國主要證券交易所上市。
- 大多數粉紅單股票是小公司便士股票。
- 由於缺乏監管和流動性低，粉紅單股票風險很高。
了解粉紅單
從歷史上看，粉紅色紙張的名字來源於發布股價報價的紙張顏色。當然，今天的交易是電子交易，但這個名稱仍然是指場外交易股票。
場外交易（OTC）是指交易非上市公司證券的過程。股票通過經紀自營商網絡進行交易，而不是在集中式證券交易所進行。
粉紅色的床單是場外交易，但不是場外交易。那是：
- 場外交易公告板(OTCBB) 是一種電子系統，可顯示場外證券的實時報價和交易量信息。在 OTCBB 上市的股票帶有“OB”後綴，並且必須向證券交易委員會(SEC) 提交財務報表。
- 在粉單平台上交易的股票帶有“PK”後綴，美國證券交易委員會沒有要求提交財務信息。因此，它們被視為高風險投資。
OTCBB 與粉紅單
場外證券上市有兩個主要平台。第一個是OTCBB，第二個是粉紅單平台。納斯達克運營 OTCBB，作為場外交易的報價服務。股票在 OTCQX 和 OTCQB 平台之間進一步劃分。
Pink Sheets 是一家非公開上市的場外交易證券公司。
OTCBB 上市
場外交易市場的進入壁壘相對較少。 OTC-Link 對可能上市的證券沒有任何限制，OTCBB 只要求將更新後的財務報告正確提交給 SEC、銀行監管機構或保險監管機構。這些場外交易市場為經紀人和交易商提供了一種上市機制他們當前的出價和要價以完成交易。
許多場外交易股票是由規模太小而無法在美國主要交易所上市的公司發行的。他們可能會發現 500,000 美元的紐約證券交易所上市費或 75,000 美元的納斯達克上市費是一個財務障礙。
其他人此前曾在主要交易所上市，但因未能滿足交易所要求而被開除。當公司的股價低於設定的水平（例如 1 美元）時，這可能會自動發生。
然而，一些非常著名的外國公司，包括瑞士食品集團雀巢公司和德國製藥公司拜耳公司，都在使用 OTC 平台。他們還在本國交易所上市，可能會發現重複的監管文書工作過於繁瑣。
債券和衍生品也可以在場外交易市場找到上市地點。
一分錢股票是指一家小公司的股票，每股交易價格低於 5 美元。雖然一些低價股在紐約證券交易所等大型交易所交易，但大多數低價股通過場外交易或通過粉單上市或場外交易公告板 (OTCBB) 進行場外交易。
粉紅色床單和細價股
粉單上市通常包括更小的公司股票，稱為便士股票。這些公司無需向美國證券交易委員會提交所需的文件。
公司沒有義務向投資者或推銷其產品的經紀交易商公開其財務狀況。
這些公司甚至比那些在 OTCBB 上市的公司還要小。粉紅單便士股票交易不頻繁，導致缺乏流動性。由於流動性低，投資者可能難以找到準確的價格，並且在想要進行交易時可能難以買賣。
由於缺乏流動性，經紀人在賣方和買方之間收取廣泛的買賣差價或報價。低價股通常被認為具有高度投機性，這意味著投資者可能會損失大量或全部投資。
在這些情況下，投資者可能沒有足夠的信息來對低價股做出投資決定。公司的財務狀況可能不穩定。
包括粉單股在內的一些低價股已被證明是欺詐性空殼公司或瀕臨破產的公司。
美國證券交易委員會對細價股的監管
由於其高度投機性，SEC 對經紀商交易低價股的方式有各種限制、法規和要求。這些要求中的大部分都集中在消費者保護和教育上。
細價股通常比在交易所上市的股票具有更大的風險。通常，由於缺乏財務信息或股價跌破 1 美元，股票未能滿足美國證券交易委員會在大型證券交易所上市的要求，因此最終會出現粉單。
粉紅單的優點和缺點
粉單上市為小公司提供了通過向公眾出售股票來籌集資金的機會。這些小公司以相對較低的價格出售他們的股票，使任何投資者都可以很容易地購買該行動的股份，並可能獲得可觀的回報。
因為他們不收取大型交易所的高額上市費用，粉單交易成本通常較低。
由於缺乏上市所需的財務信息，粉紅單很容易出現欺詐和價格操縱。上市最終可能成為沒有活躍業務或資產的空殼公司。
股票交易稀少且不頻繁，因此很難在投資者想要時買賣。更少的監管導致更少的公共信息。
優點
粉單上市為小公司提供了獲得資本資金的途徑。
如果公司成功，低股價為快速上漲留下了空間。
交易成本較低，因為公司無需支付昂貴的交易所上市費用。
缺點
較少的法規和要求可能導致向投資者提供過時或不正確的信息。
粉單股票交易清淡，投資者很難隨意買賣股票。
粉單上市很容易出現欺詐行為。
粉紅單證券的真實例子
OTC Markets Group 通過“otcmarkets.com”運營 OTCQX 金融市場，並列出交易最活躍的公司。
在某一天，總交易量可能超過 12 億美元，交易手數超過 60 億股。通過粉紅色表格列出的公司包括：
- 中國多媒體公司騰訊控股有限公司（TCEHY）
- 瑞士食品和飲料巨頭雀巢公司 (NSRGY)
- 德國醫療保健公司拜耳公司（BAYRY）
騰訊控股等大公司的交易量明顯高於小公司，這使得它們更具流動性，更容易交易。例如，2019 年 3 月 22 日，騰訊控股的股票交易量為 420 萬股，而一家名為 Pacific Software (PFSF) 的粉單小公司當天僅交易了 200 股，每日價格區間僅為 20 美分。