初始保證金和維持保證金有何不同？

對於任何決定進行保證金交易的人來說，瞭解初始保證金和維持保證金之間的差異是一個關鍵概念。除專業投資者和機構交易者外，保證金交易在股票交易中並不常見。然而，保證金交易是期貨市場和外匯 (FX) 交易的標準做法。以相對較低的保證金和高槓杆進行交易的能力是吸引許多投機者進行期貨和外匯交易的部分原因。

保證金交易

當證券交易者以保證金購買時，他們只支付股票價格的一部分，稱爲保證金。他們從股票經紀人那裏借用股票價格的餘額。交易者購買的股票將作爲貸款的抵押品。以保證金購買股票的投資者必須在經紀人那裏建立一個保證金賬戶，這樣他們就可以從經紀人那裏借入資金，而無需爲每筆交易支付全部價值。

以保證金交易股票在賣空中最爲常見。根據美國聯邦儲備委員會的 T 條例，初始保證金要求允許交易者最多借入以保證金購買的股本證券購買價格的 50%。實際金額將取決於經紀商的要求，有些經紀商可能會要求交易者必須有超過50%的存款。

在期貨和外匯交易中，保證金要求要低得多——低至交易合約價值的 1% 到 5%。期貨合約的保證金通常爲每份合約 3% 至 12%。交易者提供的保證金代表交易者必須向經紀商保留的善意保證金。這爲交易者提供了高水平的槓桿，以交易者賬戶中收益或損失的美元金額來極大地放大價格變化的影響。

如果市場朝着有利於交易者的方向發展，這種槓桿使交易者即使在很小的價格變化中也能實現可觀的利潤。然而，如果市場走勢不利於交易者的頭寸，則所使用的槓桿放大的適度價格變動可能會導致比交易者的保證金存款更大的損失。

在進行保證金交易時，投資者還應考慮經紀商收取的利息或其他費用，以計算交易的真實成本以及潛在的利潤或損失。

初始保證金要求是交易者建立交易頭寸必須存入的金額。對於期貨合約，清算所設定初始保證金金額。然而，經紀商可能會要求交易者存入超出初始保證金要求的額外資金，以便建立和維持賬戶。

一旦建立期貨交易頭寸，交易者必須維持經紀商建立的一定餘額（通常爲初始保證金的 50% 至 75%）才能繼續持有該頭寸。

在期貨交易中，如果賬戶低於指定的維持保證金水平，經紀商就會向交易者發出追加保證金通知。這通知交易者必須立即存入足夠的資金以使賬戶恢復到初始保證金水平。如果交易者未能及時這樣做，經紀商將平掉交易者的市場頭寸。

如果交易一份黃金期貨合約的初始保證金要求爲 1,000 美元，維持保證金要求爲 750 美元，那麼如果交易者賬戶中的餘額降至 725 美元，交易者必須額外存入 275 美元才能使賬戶恢復到初始保證金水平。

另一種選擇是交易者出售投資組合中的其他投資，以籌集使賬戶恢復到初始保證金水平所需的資金。如果交易者未能及時響應追加保證金通知，或者沒有足夠的資金將賬戶恢復到初始保證金，則經紀商可以清算該頭寸。一旦頭寸跌破維持保證金水平，一些經紀商可能會自動清算頭寸。