什麼是股息支付率？
股息支付率是支付給股東的股息總額與公司淨收入的比率。它是通過股息支付給股東的收益的百分比。未支付給股東的金額由公司保留以償還債務或再投資於核心業務。有時簡稱為支付率。
摘要
- 股息支付率是作為股息支付給股東的收益的比例，通常以百分比表示。
- 有些公司將所有收益支付給股東，而有些公司只支付一部分收益。
- 如果一家公司將其部分收益作為股息支付，剩餘部分由企業留存——為了衡量留存收益的水平，計算留存率。
- 在解釋股息支付率時需要考慮幾個因素，最重要的是公司的成熟度。
派息率的計算公式
股息支付率可以計算為每年的每股股息除以每股收益 (EPS)，或等效地，股息除以淨收入（如下所示）。
或者，股息支付率也可以計算為：
在每股的基礎上，保留率可以表示為：
在哪裡：
股息支付率表明公司向股東返還了多少資金，與它為增長再投資、償還債務或增加現金儲備（留存收益）而保留了多少資金。
股息支付率告訴你什麼
在解釋股息支付率時需要考慮幾個因素，最重要的是公司的成熟度。一家新的、以增長為導向的公司旨在擴展、開發新產品並進入新市場，預計將對其大部分或全部收益進行再投資，並且可以原諒其支付比率較低甚至為零。對於不派發股息的公司，派息率為 0%，而對於將全部淨收入作為股息派發的公司，派息率為 100%。
另一方面，一家較老的老牌公司向股東返還微薄的利潤，將考驗投資者的耐心，並可能誘使激進分子進行干預。 2012 年，距上次派息近 20 年後，蘋果 (AAPL) 開始派發股息，當時新任 CEO 認為公司巨大的現金流使得 0% 的派息率難以證明是合理的。由於這意味著一家公司已經過了最初的成長階段，高派息率意味著股價不太可能迅速升值。
股息可持續性
派息率也可用於評估股息的可持續性。公司極不願意削減股息，因為這會壓低股價，並不能很好地反映管理層的能力。如果一家公司的派息率超過 100%，它向股東返還的錢比它的收入還多，可能會被迫降低股息或完全停止支付。然而，這一結果並非不可避免。
一家公司在不暫停支付的情況下度過了糟糕的一年，這樣做通常符合他們的利益。因此，重要的是要考慮未來的盈利預期，併計算一個前瞻性的派息率，以適應後視派的背景。
派息率的長期趨勢也很重要。穩步上升的比率可能表明業務健康、成熟，但飆升的比率可能意味著股息正進入不可持續的領域。
留存率是與股息支付率相反的概念。股息支付率評估公司支付給股東的利潤百分比，而保留率代表公司保留或再投資於公司的利潤百分比。
股息是行業特定的
股息支付因行業而異，並且與大多數比率一樣，它們最適合在給定行業內進行比較。例如，房地產投資合夥企業 (REIT) 在法律上有義務將至少 90% 的收益分配給股東，因為他們享有特殊的免稅待遇。 Master 有限合夥企業 (MLP) 的派息率也往往很高。
股息並不是公司向股東回報價值的唯一方式；因此，派息率並不總能提供完整的畫面。增加的派息率將股票回購納入指標；它的計算方法是將股息和回購的總和除以同期的淨收入。如果結果太高，則可能表明強調短期提振股價而犧牲再投資和長期增長。
另一個可以提供更準確情況的調整是減去發行優先股的公司的優先股股息。
如何在 Excel 中計算支付比率
首先，如果給你某個時期的股息和流通股的總和，你可以計算每股股息（DPS）。假設你投資了一家去年支付了 500 萬美元的公司，它有 500 萬股流通股。在 Microsoft Excel 上，在單元格 A1 中輸入“每股股息”。接下來，在 B1 單元格中輸入“=5000000/5000000”；該公司的每股股息為每股 1 美元。
然後，如果沒有給出，您需要計算每股收益 (EPS)。在單元格 A2 中輸入“每股收益”。假設該公司去年的淨收入為 5000 萬美元。每股收益的公式是（淨收入-優先股股息）÷（流通股）。在單元格 B2 中輸入“=(50000000 - 5000000)/5000000”。這家公司的每股收益為 9 美元。
最後，計算派息率：在單元格 A3 中輸入“派息率”。接下來，在單元格 B3 中輸入“=B1/B2”；派息率為11.11%。投資者使用該比率來衡量股息是否適當和可持續。派息率取決於行業；例如，初創公司的派息率可能較低，因為他們更專注於將收入再投資以發展業務。
如何使用支付比率的示例
在會計期末獲利的公司可以用他們獲得的利潤做幾件事。他們可以將其作為股息支付給股東，他們可以保留它以再投資於其業務增長，或者兩者都可以。公司選擇支付給股東的利潤部分可以用支付率來衡量。
例如，截至 2022 年 1 月 3 日，Apple (AAPL) 在過去 12 個月 (TTM) 中支付了每股 0.87 美元的股息。Apple 在 TTM 上的每股收益如下：
- 2021 年第一季度： 1.70 美元
- 2021 年第二季度： 1.41 美元
- 2021 年第三季度： 1.31 美元
- 2021 年第四季度： 1.25 美元
截至 2022 年 1 月 3 日，Apple 的 TTM EPS 為 5.67 美元。因此，其派息率為 15.3%，即 0.87 美元除以 5.67 美元。
股息支付與股息收益率
在比較這兩個指標時，重要的是要知道股息收益率以現金股息的形式告訴你簡單的回報率是多少，但股息支付率代表公司有多少淨收益作為股息支付.
雖然股息收益率是更廣為人知和審查的術語，但許多人認為股息支付率是公司未來持續分配股息能力的更好指標。股息支付率與公司的現金流高度相關。
股息收益率顯示公司在一年中支付了多少股息
產量計算如下：
例如，一家公司以每股 100 美元的價格支付每股 10 美元的年度股息，其股息收益率為 10%。您還可以看到，股價上漲會降低股息收益率，反之亦然，股價下跌。
為什麼股息支付比率很重要？
股息支付率是用於確定公司股息支付計劃可持續性的關鍵財務指標。它是支付給股東的股息金額相對於公司的總淨收入。
您如何計算股息支付率？
它通常通過每股普通股的年度股息除以每股收益 (EPS) 以每股為基礎計算。
高股息支付率好嗎？
活躍的投資者並不總是重視高股息支付率。異常高的股息支付率可能表明公司正試圖通過提供奢侈的股息來向投資者掩蓋糟糕的業務狀況，或者它根本不打算積極利用營運資金進行擴張。
股息支付率和股息收益率有什麼區別？
在比較股息的兩種衡量標準時，重要的是要知道股息收益率以現金股息的形式告訴您簡單的回報率是多少，但股息支付率代表公司支付了多少淨收益作為股息。