风险管理是做出投资决策的关键过程。风险管理涉及识别和分析投资风险，并根据投资的预期回报决定是否接受该风险。一些常见的风险衡量标准包括标准差、夏普比率、贝塔值、风险价值 (VaR)、条件风险价值 (CVaR) 和 R 平方。
要点
- 风险管理是对投资回报与其风险进行比较的分析，并期望更大程度的风险应该由更高的预期回报来补偿。
- 风险（或损失的概率）可以使用统计方法来衡量，这些方法是投资风险和波动性的历史预测指标。
- 常用的风险管理技术包括标准差、夏普比率和贝塔系数。
- 风险价值和其他变量不仅可以量化潜在的美元影响，还可以评估结果可能性的置信区间。
- 风险管理还监督系统性风险和非系统性风险，这是影响所有投资的两大类风险。
标准差
标准差衡量数据与其预期值的离差。标准差通常用于衡量与投资相对于其年回报率相关的历史波动性。它表明当前回报与其预期历史正常回报有多少偏差。例如，具有高标准差的股票会经历较高的波动性，因此被认为风险较高。
标准差与投资的平均回报结合起来最有用，可以评估历史结果的离散程度。
标准差公式
标准差是通过将投资平均值的平方差之和的平方根除以数据集中包含的项目数来计算的。
标准差的替代方法是半偏差，这是一种仅评估部分投资风险状况的测量工具。半偏差的计算方式与标准偏差类似，但可用于专门查看投资的下行风险或潜在损失风险，因为仅确定了一半的分布曲线。
夏普比率
夏普比率通过考虑相关风险来衡量投资绩效。为了计算夏普比率，需要从投资的总体预期回报中去除无风险回报率。然后将剩余回报除以相关投资的标准差。结果是一个比率，将特定于投资的回报与投资者持有投资所需承担的相关波动水平进行比较。夏普比率可以作为一项投资回报是否值得承担相关风险的指标。
夏普比率的一种变体是索提诺比率，它消除了价格上涨变动对标准差的影响，以关注低于目标或要求回报的回报分布。索蒂诺比率还消除了公式分子中的无风险收益率。
评估不同选项时，夏普比率最有用。这种衡量方法使投资者能够轻松了解哪些公司或行业在任何给定的风险水平下产生更高的回报。
夏普比率公式
夏普比率是通过从投资总回报中减去无风险回报率来计算的。然后，将该结果除以投资超额收益的标准差。
夏普比率的另一个变体是特雷诺比率，它将投资组合的贝塔值与市场的其他部分结合起来。贝塔系数是衡量一项投资相对于一般市场的波动性的指标。特雷诺比率的目标是确定投资者是否因承担高于市场的额外风险而得到公平的补偿。特雷诺比率公式的计算方法是用投资贝塔值除以投资组合的回报减去无风险利率。
贝塔
贝塔系数衡量的是单个证券或行业相对于整个股票市场的系统风险程度。市场始终是一项投资的贝塔基准，而市场的贝塔始终为 1。
如果证券的贝塔值等于 1，则该证券的波动性特征与大盘完全相同。贝塔值大于 1 的证券意味着它比市场更不稳定。贝塔系数小于 1 的证券意味着其波动性低于市场。
当将一项投资与大市场进行比较时，贝塔值最有用。
贝塔公式
Beta 的计算方法是将投资和市场的超额收益的协方差除以超额市场收益与无风险利率的方差。
贝塔系数还可用于衡量证券相对于市场的波动程度。例如，假设某证券的贝塔值为 1.5。该证券被认为比市场波动性高 50%。贝塔系数在比较不同证券时非常有用——乍一看，贝塔系数很容易识别出贝塔系数为 1.5 的投资比贝塔系数为 1.3 的投资波动性更大。
风险价值 (VaR)
风险价值(VaR) 是一种统计衡量标准，用于评估与投资组合或公司相关的风险水平。 VaR 以一定置信度衡量指定期间内的最大潜在损失。例如，假设投资组合的一年期 10% VaR 为 500 万美元。因此，该投资组合有 10% 的机会在一次交易中损失 500 万美元。
为期一年。
何时使用风险价值
当想要评估特定结果以及该结果发生的可能性时，VaR 最有用。
计算风险价值有多种不同的方法，每种方法都有自己的公式：
- 历史模拟方法是最简单的，因为它采用指定时期内的先前市场数据并将这些结果应用于投资的当前状态。
- 在处理较大的数据集时，参数方法或方差-协方差方法更有用。
- 蒙特卡罗方法最适合最复杂的模拟，并假设每个风险因素的风险概率已知。
条件风险价值 (CVaR)
条件风险价值(CVaR) 是另一种用于评估投资尾部风险的风险衡量标准。 CVaR 用作 VaR 的扩展，以一定的置信度评估 VaR 出现中断的可能性。它旨在评估超出最大损失阈值的投资会发生什么情况。这种测量对于分布尾部发生的事件更加敏感。
何时使用条件 VaR
对于想要了解统计上不太可能发生的结果的最大潜在损失的投资者来说，CVaR 最有用。
例如，假设风险经理认为，对于投资组合可能结果的最差百分之一，投资的平均损失为 1000 万美元。因此，对于投资分布曲线的这 1% 部分，CVaR 或预期缺口为 1000 万美元。这项投资的 VaR 损失可能低于 1000 万美元，因为 CVaR 损失通常超出 VaR 模拟的分布边界。
R平方
R 平方是一种统计指标，表示可以用基准指数的变动来解释的基金投资组合或证券变动的百分比。对于固定收益证券和债券基金，基准是美国国库券。标准普尔 500 指数是股票和股票基金的基准。
R 平方值的范围从 0 到 1，通常以百分比形式表示（0% 到 100%）。 R 平方值为 0.9 意味着 90% 的分析解释了数据内 90% 的变异。 R 平方值较高的风险模型表明模型中使用的自变量更多地解释了因变量的变化。
当尝试确定投资价格变化的原因时，R 平方最有用。它是金融模型的副产品，它阐明了哪些变量决定了其他变量的结果。
R 平方公式
求 R-Squared 的公式是将未解释的方差（残差平方和）除以总方差（总平方和）。然后，用 1 减去这个商。
通常建议共同基金投资者避免使用高 R 平方比率的主动管理型基金，这些基金通常被分析师批评为“秘密”指数基金。在这些情况下，由于每个投资篮子的表现都非常相似，当您可以从指数基金获得相同或接近的结果时，为专业管理支付更高的费用就没有什么意义。
风险类别
风险管理分为两大类：系统风险和非系统风险。每项投资都会受到这两种风险的影响，尽管不同证券的风险构成会有所不同。
系统性风险
系统性风险与整个市场相关。这种风险影响到每一项安全，并且是不可预测且不可分散的。然而，系统性风险可以通过对冲来降低。例如，政治动荡是一种系统性风险，可能影响债券、股票和货币市场等整个金融部门。这些行业内的所有证券都将受到不利影响。
非系统性风险
第二类风险是非系统性风险，专门与公司或部门相关。它也被称为可分散风险，可以通过资产多元化来减轻。这种风险仅是特定股票或行业所固有的，并且每种证券都具有不同程度的非系统性风险。如果投资者购买石油股票，则投资者承担与石油行业和公司本身相关的所有风险。
为了防范非系统性风险，投资者可能会通过购买原油或公司的看跌期权来采取相反的立场或对冲其头寸，或者他可能会通过购买股票来寻求多元化来降低风险。不相关的公司或行业。最终目标是减少整个投资组合对石油行业和特定公司的敞口。
为什么风险管理很重要？
风险管理（特定于投资）非常重要，因为它评估证券的潜在优势和劣势。它不只关注投资的预计回报，而是考虑潜在的资本损失，并告知投资者投资可能出现的不利结果。
您如何衡量投资风险？
衡量风险的方法有很多种。 Beta 是一种将投资的风险或波动性与一般市场进行比较的衡量标准。标准差衡量投资平均绩效的分散程度。夏普比率衡量投资回报是否公平地补偿投资者所承担的相关风险水平。
两种主要风险类型是什么？
风险的两大类是系统性风险和非系统性风险。系统性风险影响一切。这是投资时承担的一般性、广泛的风险。非系统性风险更针对公司、行业或部门。您面临着系统性风险，但您可以完全控制自己想要承担多少非系统性风险。
归纳总结
许多投资者往往只关注投资回报，很少关注投资风险。我们讨论的风险度量可以为风险回报方程提供一定的平衡。对于投资者来说，好消息是这些指标是自动计算的，并且可以在许多金融网站上轻松获得。这些指标也被纳入许多投资研究报告中。
在考虑股票、债券或共同基金投资时，波动风险和风险管理是考虑投资质量时需要评估的附加项目。