贴现率是计算投资净现值(NPV) 时使用的利率。 NPV 是企业预算的核心组成部分，是计算拟议项目是否会增加价值的综合方法。在本文中，当我们研究贴现率时，我们将求解使 NPV 为零的贴现率。这样做可以让我们确定项目或资产的内部收益率(IRR)。
折扣率
首先，让我们按顺序检查 NPV 的每个步骤。公式为：
NPV = Σ {税后现金流 / (1+r)^t} - 初始投资
细分后，每个期间在时间 t 的税后现金流量按一定的利率贴现，如 r 所示。然后，所有这些贴现现金流量的总和被初始投资所抵消，初始投资等于当前的净现值。任何大于 0 美元的 NPV 都是增值项目。在竞争项目的决策过程中，如果项目具有可比性，拥有最高的净现值应该对被选择有很大帮助。
IRR 是使未来现金流量的 NPV 为零的贴现率。
NPV、IRR 和贴现率都是相互关联的概念。有了 NPV，您就知道现金流的金额和时间，并且知道加权平均资本成本(WACC)，在求解 NPV 时将其指定为 r。通过 IRR，您可以了解相同的详细信息，并且可以求解以回报百分比表示的 NPV。
最大的问题是——将 IRR 设置为零的贴现率是多少？这与导致 NPV 为零的速率相同。正如您将在下面看到的，如果贴现率等于 IRR，则 NPV 为零。或者换句话说，如果资本成本等于资本回报，那么该项目将实现盈亏平衡，NPV 为 0。
=RATE (nper, pmt, pv, [fv], [类型], [猜测])
用于计算贴现率的 Excel 公式 — 通常用于计算贷款利率或确定实现特定投资目标所需的回报率。
在 Excel 中计算折扣率
在 Excel 中，您可以通过以下几种方式求解折扣率：
- 您可以找到 IRR，并将其用作贴现率，这会导致 NPV 为零。
- 您可以使用假设分析（Excel 中的内置计算器）来求解等于零的折扣率。
为了说明第一种方法，我们将以 NPV/IRR 为例。使用假设支出、WACC无风险利率和预期税后现金流，我们计算出 NPV 为 472,169 美元，IRR 为 57%。
由于我们已经将贴现率定义为导致 IRR 等于 0 的 WACC，因此我们可以用计算出的 IRR 代替 WACC，以查看 NPV 为 0。该替换如下所示：
现在让我们看看第二种方法，使用 Excel 的假设计算器。这假设我们没有像上面那样计算 57% 的 IRR，并且不知道正确的贴现率是多少。
要进入假设求解器，请转至数据选项卡 —> 假设分析菜单 —> 目标搜索。然后只需插入数字，Excel 就会计算出正确的值。当您点击“确定”时，Excel 将重新计算 WACC 以等于使 NPV 为零的折扣率 (57%)。
