貼現率是計算投資淨現值(NPV) 時使用的利率。 NPV 是企業預算的核心組成部分，是計算擬議項目是否會增加價值的綜合方法。在本文中，當我們研究貼現率時，我們將求解使 NPV 爲零的貼現率。這樣做可以讓我們確定項目或資產的內部收益率(IRR)。
折扣率
首先，讓我們按順序檢查 NPV 的每個步驟。公式爲：
NPV = Σ {稅後現金流 / (1+r)^t} - 初始投資
細分後，每個期間在時間 t 的稅後現金流量按一定的利率貼現，如 r 所示。然後，所有這些貼現現金流量的總和被初始投資所抵消，初始投資等於當前的淨現值。任何大於 0 美元的 NPV 都是增值項目。在競爭項目的決策過程中，如果項目具有可比性，擁有最高的淨現值應該對被選擇有很大幫助。
IRR 是使未來現金流量的 NPV 爲零的貼現率。
NPV、IRR 和貼現率都是相互關聯的概念。有了 NPV，您就知道現金流的金額和時間，並且知道加權平均資本成本(WACC)，在求解 NPV 時將其指定爲 r。通過 IRR，您可以瞭解相同的詳細信息，並且可以求解以回報百分比表示的 NPV。
最大的問題是——將 IRR 設置爲零的貼現率是多少？這與導致 NPV 爲零的速率相同。正如您將在下面看到的，如果貼現率等於 IRR，則 NPV 爲零。或者換句話說，如果資本成本等於資本回報，那麼該項目將實現盈虧平衡，NPV 爲 0。
=RATE (nper, pmt, pv, [fv], [類型], [猜測])
用於計算貼現率的 Excel 公式 — 通常用於計算貸款利率或確定實現特定投資目標所需的回報率。
在 Excel 中計算折扣率
在 Excel 中，您可以通過以下幾種方式求解折扣率：
- 您可以找到 IRR，並將其用作貼現率，這會導致 NPV 爲零。
- 您可以使用假設分析（Excel 中的內置計算器）來求解等於零的折扣率。
爲了說明第一種方法，我們將以 NPV/IRR 爲例。使用假設支出、WACC無風險利率和預期稅後現金流，我們計算出 NPV 爲 472,169 美元，IRR 爲 57%。
由於我們已經將貼現率定義爲導致 IRR 等於 0 的 WACC，因此我們可以用計算出的 IRR 代替 WACC，以查看 NPV 爲 0。該替換如下所示：
現在讓我們看看第二種方法，使用 Excel 的假設計算器。這假設我們沒有像上面那樣計算 57% 的 IRR，並且不知道正確的貼現率是多少。
要進入假設求解器，請轉至數據選項卡 —> 假設分析菜單 —> 目標搜索。然後只需插入數字，Excel 就會計算出正確的值。當您點擊“確定”時，Excel 將重新計算 WACC 以等於使 NPV 爲零的折扣率 (57%)。
