对冲基金的一项主要税务规划策略是利用对冲基金对普通合伙人的附带权益来支付给对冲基金经理的绩效费。许多基金正在使用的一种较新的税务策略是与一家位于百慕大的公司合作开展再保险业务。这两种方法使对冲基金能够大幅减少其税务负担。在本文中，我们将研究这两种策略的工作原理，以及对冲基金如何获得报酬。
摘要
- 对冲基金是私人市场上合格投资者可以进行的另类投资。
- 管理人员的报酬是固定的 2% 的管理费和 20% 的绩效费。
- 对冲基金能够利用附带权益来逃税，这使得对冲基金被视为合伙企业。
- 基金还可以通过将利润转移到百慕大的离岸再保险公司来逃避纳税，这些利润在免税的情况下增长，然后再重新投资于基金。
什么是对冲基金？
对冲基金是一种另类投资类别，它试图利用不同的市场机会为投资者赚取积极回报。它们通常以私人投资合伙的形式设立。由于它们的最低投资要求很高，因此通常不适合普通投资者。相反，它们迎合合格投资者——那些拥有高净值、高收入且资产规模相当大的投资者。对冲基金通常被认为是非流动性的，这意味着投资者需要有长期眼光，不能利用短期收益。
薪酬结构
大多数对冲基金采用2 至 20 的薪酬结构或其他变化进行管理。这种结构通常包括管理费和绩效费。这些费用取决于基金，并且可能因基金而异。
对冲基金经理根据基金资产总额的价值收取固定的2%管理费。这些管理费涵盖了基金的运营成本，包括交易成本。
绩效费是对冲基金管理下实现的利润的百分比。最常见的绩效费是利润的 20%。根据个别基金的不同，这个数字可能会更高或更低。许多基金还利用高水位线来确保经理不会因表现不佳而获得报酬。
附带权益
许多对冲基金的结构都充分利用了附带权益。在这种结构下，基金被视为合伙企业。创始人和基金经理被视为普通合伙人，而投资者则被称为有限合伙人。创始人还拥有管理对冲基金的管理公司。经理作为基金的普通合伙人，赚取附带权益的 20% 绩效费。
对冲基金经理的报酬来自这些附带权益。他们从基金中获得的收入作为投资回报纳税，而不是工资或服务报酬。激励费按长期资本利得税率 23.8% 征税——净资本利得 20%，投资净所得税 3.8%——而不是普通所得税率，最高税率为 37%。这对对冲基金经理来说意味着可观的税收节省。
这种业务安排也招致批评，他们认为这种结构是一个漏洞，让对冲基金得以逃税。 《减税与就业法案》对附带权益规则做了一些修改。根据该法律，基金必须持有资产三年以上，收益才被视为长期收益。持有时间少于三年的任何收益都被视为短期收益，税率为 40.8%。但这一变化很少适用于大多数对冲基金，它们通常持有资产超过五年。
根据《减税与就业法案》，基金必须持有资产超过三年，否则将面临征税。
百慕大再保险业务
许多知名对冲基金利用百慕大的再保险业务来减少纳税义务。百慕大不征收企业所得税，因此对冲基金在百慕大设立了自己的再保险公司。请记住，再保险公司是一种为保险公司提供保护的保险公司。他们处理那些保险公司无法独自承担的风险。因此，保险公司可以与再保险公司分担风险，并减少账面上的资本以弥补任何潜在损失。
对冲基金将资金汇给百慕大的再保险公司。这些再保险公司又将这些资金重新投资到对冲基金中。对冲基金的任何利润都归百慕大的再保险公司所有，而再保险公司无需缴纳企业所得税。对冲基金投资的利润增长无需缴纳任何税款。只有投资者出售其在再保险公司的股份后，才需要缴纳资本利得税。
百慕大的业务必须是保险业务。对于被动外国投资公司，任何其他类型的业务都可能招致美国国税局(IRS) 的处罚。美国国税局将保险定义为主动业务。
要成为一家活跃企业，再保险公司的资金池不能比其销售保险所需的资金池大得多。虽然许多再保险公司确实从事业务，但与用于组建公司的对冲基金资金池相比，这似乎微不足道。