衍生品為投資者提供了一種參與基礎證券價格行為的強大方式。交易這些金融工具的投資者尋求將與基礎證券相關的某些風險轉移給另一方。讓我們看一下五種衍生品合約，看看它們如何提高您的年回報率。
概要
- 五種比較流行的衍生品是期權、個股期貨、權證、差價合約和指數收益掉期。
- 期權讓投資者通過承擔更多風險來對沖風險或投機。
- 單一股票期貨是在指定到期日交付 100 股特定股票的合約。
- 認股權證是指持有人有權在約定的日期以一定的價格購買股票。
- 通過差價合約，如果該價值上升，賣方向買方支付股票當前價格與合同簽訂時價值之間的差額。
- 股票指數收益互換是兩方之間在一定年限內在商定日期互換兩組現金流量的交易。
1. 選項
期權允許投資者對沖風險或通過承擔額外風險進行投機。購買看漲或看跌期權獲得在到期日之前或到期日以設定價格購買（看漲期權）或出售（看跌期權）股票或期貨合約的權利但沒有義務。它們在交易所交易並集中清算，提供流動性和透明度，這是進行衍生品敞口時的兩個關鍵因素。
決定期權價值的主要因素：
- 隨著期權接近到期而衰減的時間溢價
- 隨基礎證券價格變化的內在價值
- 股票或合約的波動性
隨著期權接近到期日，時間溢價呈指數衰減，最終變得一文不值。內在價值表明期權是在價內還是價外。當證券上漲時，價內看漲期權的內在價值也會上升。與擁有標的資產相比，內在價值賦予期權持有者更多的槓桿作用。隨著波動性的增加，買方必須為擁有期權而支付的溢價會增加。反過來，更高的波動性通過更高的溢價收集為期權賣方提供了更多的收入。
期權投資者有許多可以利用的策略，具體取決於風險承受能力和預期回報。期權買方承擔他們為獲得期權而支付的溢價，但不受標的資產不利變動的風險的影響。或者，期權賣方承擔更高水平的風險，可能面臨無限損失，因為理論上證券可以上升到無窮大。如果買方行使期權，賣方或賣方也必須提供股份或合同。
有許多期權策略混合了買入和賣出看漲期權和看跌期權，以生成滿足其他目標或目標的複雜頭寸。
衍生品提供了一種有效的方法來分散或控制風險、對沖意外事件或為投機行為建立高槓桿。
2.個股期貨（SSF）
單一股票期貨 (SSF) 是在指定到期日交付 100 股指定股票的合約。 SSF市場價格基於基礎證券的價格加上利息的持有成本，減去在合同期限內支付的股息。交易 SSF 所需的保證金低於買賣標的證券，通常在 20% 範圍內，從而為投資者提供更多槓桿。 SSF 不受 SEC日內交易限製或賣空者的上漲規則的約束。
SSF 傾向於跟踪標的資產的價格，因此可以應用常見的投資策略。以下是五種常見的 SSF 應用：
- 一種廉價的購買股票的方法
- 對未平倉股票頭寸的成本效益對沖
- 保護多頭股票頭寸免受標的資產價格波動或短期下跌的影響。
- 提供可開發市場敞口的多頭和空頭對
- 接觸特定經濟部門
請記住，這些合同可能導致的損失可能大大超過投資者的原始投資。此外，與股票期權不同，許多 SSF 缺乏流動性且交易不活躍。
3. 認股權證
認股權證賦予持有人在預定日期以特定價格購買股票的權利。與看漲期權類似，投資者可以以固定價格行使認股權證。發行時，認股權證的價格總是高於相關股票，但在到期前有一個長期的行權期。當投資者行使股票認股權證時，公司發行新的普通股來覆蓋交易，而不是看漲期權，如果買方行使期權，看漲期權的作者必須提供股票。
股票認股權證通常在交易所交易，但交易量可能較低，產生流動性風險。與看漲期權一樣，認股權證的價格包括時間溢價，該時間溢價會隨著接近到期日而衰減，從而產生額外的風險。如果標的證券的價格在到期日之前沒有達到行使價，則認股權證的價值將一文不值。
4. 指數收益互換
股票指數收益互換是兩方之間在約定的年限內在預先指定的日期互換兩組現金流量的協議。例如，一方可能同意支付利息——通常以基於非常短期的銀行同業拆借利率的固定利率支付——而另一方同意支付股票或股票指數的總回報。尋求以具有成本效益的方式獲得資產類別敞口的直接方式的投資者通常使用這些掉期。
基金經理可以像標準普爾 500指數一樣購買整個指數，在每個成分股中買入並在指數變化時調整投資組合。在這種情況下，股指掉期可能會提供一種成本較低的替代方案，允許基金經理以固定利率支付掉期費用，同時在合約掉期期間獲得回報。他們還將按月獲得資本收益和收入分配，同時以商定的利率向交易對手支付利息。此外，這些掉期可能具有稅收優惠。
5. 差價合約 (CFD)
差價合約(CFD) 是買賣雙方之間的協議，如果該價值上升，則要求賣方向買方支付當前股票價格與合同簽訂時價值之間的價差。相反，如果點差為負，則買方必須向賣方付款。差價合約的目的是讓投資者無需擁有相關股票即可推測價格變動。 CFD 不適用於美國投資者，但在許多主要貿易國家提供了一種流行的替代方案，包括：
- 英國
- 德國
- 瑞士
- 新加坡
- 澳大利亞
- 西班牙
- 法國
- 南非
- 加拿大
- 新西蘭
- 香港
- 瑞典
- 挪威
- 意大利
- 泰國
- 比利時
- 丹麥
- 荷蘭人
請注意，上述某些國家/地區可能有嚴格的限制。
差價合約為廣泛的標的工具、期貨、貨幣和指數提供簡單的定價。例如，期權定價包含一個時間溢價，該溢價在接近到期日時會衰減。另一方面，差價合約反映了標的證券的價格，沒有時間衰減，因為它們沒有到期日，也沒有衰減的溢價。
投資者和投機者使用保證金交易差價合約，如果投資組合價值低於最低要求水平，則會產生追加保證金的風險。差價合約可以利用高度槓桿，當基礎證券的價格對頭寸不利時，可能會產生巨大的損失。因此，在交易差價合約時要意識到相當大的風險。