（注：本文基本面分析的作者是一位财经作家和投资组合经理。）
eBay Inc. ( EBAY ) 的股价在过去一年中上涨了 21%，最近一位分析师的评级上调预计该股还将上涨 40%。但期权交易员押注 eBay 将在明年初到期时下跌超过 15%。此外，该股的技术图表也表明股价在中期内可能会走低。（另请参阅：摩根士丹利双重评级上调推动 eBay 上涨。）
将于 2019 年 1 月 18 日到期的期权显示，交易员押注 eBay 股价将跌至 35.50 美元左右，较目前 41.50 美元左右的股价下跌约 15%，采用执行价为 37 美元的看跌期权合约。这些合约的未平仓合约数量最多，接近 13,400 份未平仓看跌期权合约。
看跌押注增加
37 美元的看跌期权合约的交易价格约为每份 1.70 美元，这意味着股价需要跌破 35.30 美元才能使期权盈亏平衡。自 3 月初以来，这些期权的未平仓合约数量一直在稳步上升，当时大约有 8,500 份未平仓合约。
(贸易警报)
大交易区间
1 月到期的多头跨式期权策略预计，该期权的价格将比执行价 40 美元上涨或下跌近 19%。这是因为买入一份看跌期权和一份看涨期权的成本为 7.55 美元，使得该股的交易区间约为 32.50 美元至 47.50 美元。即使在执行价 40 美元的情况下，也存在看跌倾向，未平仓看跌合约约为 3,600 份，而未平仓看涨合约仅为 1,300 份。
但期权市场并非全是负面消息；有一份重要的押注认为股价将上涨至近 47.50 美元。执行价为 45 美元的期权约有 10,700 份未平仓看涨合约，每份合约的价格为 2.50 美元，将于 1 月份到期。
技术面薄弱
技术面也支持下跌，该股多次未能突破下跌趋势，而相对强弱指数自 2017 年 9 月达到 70 以上的超买水平峰值以来继续走低。这可能导致股价回落至 40 美元左右的技术支撑位。
昂贵的库存
摩根士丹利将 eBay 的评级从“减持”上调至“增持” ，并将目标股价定为 58 美元，比该股当前股价高出近 40%。尽管 Ycharts 的数据显示，市场普遍预测 2019 年收入增长将从 2018 年的 15% 降至 8%，而盈利增长预计将从 14.5% 升至 15.7%，但摩根士丹利仍给出了如此激进的目标股价。以每股 58 美元的价格计算，eBay 的股价几乎相当于 2019 年每股 2.65 美元收益预期的 22 倍。自 2015 年以来，eBay 的预期市盈率从未超过 18。
基本面图表数据由YCharts提供
目前，期权交易员认为 eBay 的股价将下跌，而不是上涨，而技术面也支持这一假设。但随着该公司定于 4 月 25 日公布业绩，如果业绩好于预期，一切都可能立即改变。
Michael Kramer 是Mott Capital Management LLC的创始人，这是一家注册投资顾问，也是该公司主动管理的多头主题增长投资组合的经理。Kramer 通常购买并持有股票三到五年。点击此处查看 Kramer 的简历和他的投资组合持股。提供的信息仅供参考，并不旨在对任何特定证券、投资或投资策略的出售或购买进行要约或邀请。投资涉及风险，除非另有说明，否则不作保证。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人士。根据要求，顾问将提供过去十二个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。