（注：本文基本面分析的作者是一位財經作家和投資組合經理。）
eBay Inc. ( EBAY ) 的股價在過去一年中上漲了 21%，最近一位分析師的評級上調預計該股還將上漲 40%。但期權交易員押注 eBay 將在明年初到期時下跌超過 15%。此外，該股的技術圖表也表明股價在中期內可能會走低。（另請參閱：摩根士丹利雙重評級上調推動 eBay 上漲。）
將於 2019 年 1 月 18 日到期的期權顯示，交易員押注 eBay 股價將跌至 35.50 美元左右，較目前 41.50 美元左右的股價下跌約 15%，採用執行價爲 37 美元的看跌期權合約。這些合約的未平倉合約數量最多，接近 13,400 份未平倉看跌期權合約。
看跌押注增加
37 美元的看跌期權合約的交易價格約爲每份 1.70 美元，這意味着股價需要跌破 35.30 美元才能使期權盈虧平衡。自 3 月初以來，這些期權的未平倉合約數量一直在穩步上升，當時大約有 8,500 份未平倉合約。
(貿易警報)
大交易區間
1 月到期的多頭跨式期權策略預計，該期權的價格將比執行價 40 美元上漲或下跌近 19%。這是因爲買入一份看跌期權和一份看漲期權的成本爲 7.55 美元，使得該股的交易區間約爲 32.50 美元至 47.50 美元。即使在執行價 40 美元的情況下，也存在看跌傾向，未平倉看跌合約約爲 3,600 份，而未平倉看漲合約僅爲 1,300 份。
但期權市場並非全是負面消息；有一份重要的押注認爲股價將上漲至近 47.50 美元。執行價爲 45 美元的期權約有 10,700 份未平倉看漲合約，每份合約的價格爲 2.50 美元，將於 1 月份到期。
技術面薄弱
技術面也支持下跌，該股多次未能突破下跌趨勢，而相對強弱指數自 2017 年 9 月達到 70 以上的超買水平峯值以來繼續走低。這可能導致股價回落至 40 美元左右的技術支撐位。
昂貴的庫存
摩根士丹利將 eBay 的評級從“減持”上調至“增持” ，並將目標股價定爲 58 美元，比該股當前股價高出近 40%。儘管 Ycharts 的數據顯示，市場普遍預測 2019 年收入增長將從 2018 年的 15% 降至 8%，而盈利增長預計將從 14.5% 升至 15.7%，但摩根士丹利仍給出瞭如此激進的目標股價。以每股 58 美元的價格計算，eBay 的股價幾乎相當於 2019 年每股 2.65 美元收益預期的 22 倍。自 2015 年以來，eBay 的預期市盈率從未超過 18。
基本面圖表數據由YCharts提供
目前，期權交易員認爲 eBay 的股價將下跌，而不是上漲，而技術面也支持這一假設。但隨着該公司定於 4 月 25 日公佈業績，如果業績好於預期，一切都可能立即改變。
Michael Kramer 是Mott Capital Management LLC的創始人，這是一家註冊投資顧問，也是該公司主動管理的多頭主題增長投資組合的經理。Kramer 通常購買並持有股票三到五年。點擊此處查看 Kramer 的簡歷和他的投資組合持股。提供的信息僅供參考，並不旨在對任何特定證券、投資或投資策略的出售或購買進行要約或邀請。投資涉及風險，除非另有說明，否則不作保證。在實施本文討論的任何策略之前，請務必先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人士。根據要求，顧問將提供過去十二個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。