什么是新投资资本回报率 (RONIC)？
新投资资本回报率 (RONIC) 是公司或投资者用来确定部署新资本的预期回报率的计算方法。 RONIC 高表明资本使用效率更高，而较低的数字可能反映资源配置不当。当新资金投入使用时，它可以帮助公司为增加销售额和利润的新产品提供资金。
重点
- 新投资资本回报率 (RONIC) 衡量部署新资本的预期回报。
- RONIC 可以通过将上一期至当前期的未计利息收益增长除以当前期的净新投资额来计算。
- 如果 RONIC 高于加权平均资本成本，公司应部署新资本。
- RONIC 与投资资本回报率 (ROIC) 不同，如果一家公司拥有稳定的 ROIC，则不太可能需要部署新资本。
新投资资本回报率 (RONIC) 如何运作
新投资资本回报率 (RONIC) 是与公司加权平均资本成本(WACC) 进行比较的有用指标。后者总结了通过股权或债券发行获得的资金成本。如果一家公司的 RONIC 和/或投资资本回报率 (ROIC) 高于 WACC，则该公司应该推进资本项目，因为它创造了价值。换言之，新投资资本的较高回报表明经济护城河宽窄。
该计算专门衡量公司将资本转化为支出以从核心业务中创造新价值时产生的回报。一个简单的新投资资本回报公式将增长除以投资回报。这是从当期和上期的利息前收益以及当期的新投资净额得出的。如果新的资本支出(CapEx) 无法促进增长，企业应寻找更好的资产配置方式。
没有竞争优势的公司将显示与加权平均资本成本相似的新投资资本回报。 RONIC 低于 WACC 的公司可以假设在利率增长率之前为负收益。当这两个指标相等时，这表明公司无法以超过其资本成本的回报率投资新资本。这意味着每条护城河都已被侵蚀或接近枯竭。在这里，公司不妨将 100% 的收益作为股息派发，为股东创造价值。否则，投资者将在基本面支撑有限的情况下获得不温不火的股价升值。
RONIC 与投资资本回报率 (ROIC)
尽管有相似的命名约定，但新投资资本回报率不应与投资资本回报率(ROIC) 混淆。后者评估公司分配其当前资本和资源的效率。在实践中，ROIC 衡量所有预订项目的资本投资回报。
计算ROIC考虑四个关键要素：营业收入、税率、账面价值和时间。 ROIC公式是税后净营业利润除以投资资本。资本回报率稳定或不断提高的公司不太可能投入大量新资本。