2007-2008 年的金融危机酝酿已久。到 2007 年夏天，世界各地的金融市场都显示出迹象，表明对长达数年的廉价信贷狂欢的清算已经迟到了。贝尔斯登的两只对冲基金已经倒闭，法国巴黎银行警告投资者，他们可能无法从其三只基金中提取资金，英国银行北岩银行即将向英格兰银行寻求紧急资金。
然而，尽管出现了警告信号，但很少有投资者怀疑近八十年来最严重的危机即将席卷全球金融体系，导致华尔街巨头屈服并引发大衰退。
这是一场史诗般的金融和经济崩溃，导致许多普通人失去了工作、毕生积蓄、家园，或者全部三者都失去了。
要点
- 2007-2008年金融危机逐步发展。 2006年初，房价开始下跌。
- 2007年初，次级贷款机构开始申请破产。
- 2007年6月，两家大型对冲基金因次级贷款投资的拖累而倒闭。
- 2007年8月，次级贷款投资损失引发恐慌，导致全球贷款体系冻结。
- 2008 年 9 月，雷曼兄弟破产，成为美国有史以来最大的破产案。
- 当泡沫破裂时，金融机构持有价值数万亿美元、几乎毫无价值的次级抵押贷款投资。
2008年金融危机的原因是什么？
2008 年金融危机始于廉价信贷和宽松的贷款标准，助长了房地产泡沫。当泡沫破裂时，银行留下了数万亿美元毫无价值的次级抵押贷款投资。随后的大衰退让他们失去了许多工作、储蓄和房屋。
播下危机的种子
金融危机的种子是在多年的低利率和宽松的贷款标准中播下的，这些年助长了美国和其他地方的房价泡沫。
像往常一样，一切都是出于善意开始的。面对网络泡沫的破灭、一系列企业会计丑闻以及9月11日的恐怖袭击，美联储将联邦基金利率从2000年5月的6.5%下调至2003年6月的1%。通过以低廉的价格向企业和消费者提供资金来促进经济发展。
结果是，由于借款人利用了较低的抵押贷款利率，房价呈螺旋式上升。即使是次级借款人，那些信用记录不佳或没有信用记录的人，也能够实现买房的梦想。
然后，这些银行将这些贷款出售给华尔街银行，华尔街银行将其打包成所谓的低风险金融工具，例如抵押贷款支持证券和债务抵押债券（CDO）。很快，一个用于发放和分配次级贷款的大型二级市场就发展起来了。
2004 年 10 月，美国证券交易委员会 (SEC) 放宽了对高盛 (NYSE: GS)、美林 (NYSE: MER)、雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 和贝尔斯登 (Bear Stearns) 等五家投资银行的净资本要求，刺激了银行更大程度地承担风险。 、摩根士丹利（纽约证券交易所股票代码：MS）。这使他们能够将初始投资的杠杆率提高到 30 倍甚至 40 倍。
麻烦的迹象
最终，利率开始上升，住房拥有率达到饱和点。美联储于2004年6月开始加息，两年后联邦基金利率达到5.25%，一直维持到2007年8月。
早期出现了痛苦的迹象。到 2004 年，美国住房拥有率达到 69.2% 的峰值。然后，2006年初，房价开始下跌。
这给许多美国人带来了真正的困难。他们的房屋价值低于他们购买房屋的价格。如果不欠贷方钱，他们就无法出售房屋。如果他们有可调利率抵押贷款，他们的成本就会随着房屋价值的下降而上升。最脆弱的次级借款人一开始就陷入了无力承担的抵押贷款困境。
据路透社报道，次级抵押贷款公司新世纪金融公司 2006 年发放了近 600 亿美元的贷款。 2007年，该公司申请破产保护。
2007 年伊始，一家又一家的次级贷款机构申请破产。 2 月和 3 月期间，超过 25 家次级贷款机构破产。今年4月，专门从事次级贷款业务的新世纪金融公司申请破产，并解雇了一半的员工。
到 6 月，贝尔斯登停止了旗下两只对冲基金的赎回，促使美林证券从这些基金中扣押了 8 亿美元的资产。
与未来几个月将要发生的事情相比，即使这些都是小事。
2007 年 8 月：多米诺骨牌开始倒下
到 2007 年 8 月，人们已经清楚地看到，金融市场无法解决次贷危机，而且问题的影响远远超出了美国国界。
维持资金在全球流动的银行间市场完全冻结，很大程度上是由于对未知事物的恐惧。由于流动性问题，北岩银行不得不向英格兰银行寻求紧急资金。 2007 年 10 月，瑞士银行瑞银 (UBS) 成为第一家宣布因次贷相关投资损失 34 亿美元的大型银行。
未来几个月，美联储和其他央行将采取协调行动，向全球信贷市场提供数十亿美元的贷款，而随着资产价格下跌，全球信贷市场陷入停滞。与此同时，金融机构正在努力评估账面上价值数万亿美元、现已有毒的抵押贷款支持证券的价值。
2008 年 3 月：贝尔斯登破产
2008年冬天，美国经济陷入全面衰退，金融机构流动性困境持续，全球股市出现9月11日恐怖袭击以来最大跌幅。
2008 年 1 月，美联储将基准利率下调了四分之三个百分点，这是 25 年来最大的一次降息，旨在减缓经济下滑。
坏消息不断从四面八方传来。二月，英国政府被迫将北岩银行收归国有。今年3月，1923年成为华尔街支柱的全球投资银行贝尔斯登倒闭，并被摩根大通以低廉的价格收购。
2008 年 9 月：雷曼兄弟倒闭
到 2008 年夏天，这场屠杀已经蔓延到整个金融领域。印地麦克银行成为美国有史以来倒闭的最大银行之一，而美国最大的两家住房贷款机构房利美和房地美也被美国政府接管。
然而，久负盛名的华尔街银行雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 九月份的倒闭标志着美国历史上最大的破产案，对许多人来说，这成为了全球金融危机造成的破坏的象征。
同月，金融市场直线下跌，美国主要股指遭受了有记录以来最严重的跌幅。美联储、财政部、白宫和国会努力提出一项全面的计划来止血并恢复对经济的信心。
善后
华尔街救助方案于 2008 年 10 月第一周获得批准。
该计划包括许多措施，例如政府大量购买“有毒资产”，对银行股票进行巨额投资，以及为房利美和房地美提供金融生命线。
4400 亿美元
政府通过问题资产救助计划 (TARP) 支出的金额。在危机中购买的资产转售获利后，该公司收回了 4426 亿美元。
公众的愤慨十分普遍。银行家们似乎因为鲁莽地拖累经济而获得了回报。但它让经济再次运转起来。还应该指出的是，对银行的投资已由政府连同利息全额收回。
救助计划的通过稳定了股市，股市于2009年3月触底，随后踏上了历史上最长的牛市。
尽管如此，经济损失和人类苦难仍然是巨大的。失业率达到10%。大约 380 万美国人因丧失抵押品赎回权而失去了家园。
关于多德弗兰克法案
为防止此类事件再次发生，最雄心勃勃、最具争议性的尝试是2010年通过的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》。在金融方面，该法案限制了最大银行的一些风险较高的活动，政府加强对其活动的监督，并迫使他们维持更多的现金储备。在消费者方面，它试图减少掠夺性贷款。
到 2018 年，特朗普政府撤销了该法案的某些部分，尽管美国参议院尝试更全面地废除新法规的尝试失败了。
这些规定的目的是防止类似2007-2008年事件的危机再次发生。
这并不意味着未来不会再发生金融危机。至少自 1630 年代的荷兰郁金香泡沫以来，泡沫就定期出现。
2007-2008年的金融危机是一场全球性事件，并非仅限于美国，爱尔兰充满活力的经济也跌落悬崖。希腊拖欠国际债务。葡萄牙和西班牙的失业率极高。每个国家的经历都不同且复杂。
什么是抵押贷款支持证券？
抵押贷款支持证券类似于债券。它由银行捆绑在一起出售的住房贷款组成，这些银行将钱借给华尔街投资者。重点是从抵押贷款持有人支付的贷款利息中获利。
2000 年代初期，贷款发起人鼓励数百万人超额借贷购买无力承担的住房。然后，这些贷款以抵押贷款支持证券的形式发放给投资者。
不可避免地，那些超出其能力范围借贷的房主开始违约。房价下跌，数百万人放弃了成本高于房屋价值的抵押贷款。
谁应该为大衰退负责？
许多经济学家将最大的责任归咎于宽松的抵押贷款政策，这些政策使许多消费者的借贷远远超出了他们的承受能力。但也有很多指责，包括：
- 掠夺性贷款机构向那些无法偿还抵押贷款的人推销房屋所有权。
- 投资大师购买了这些不良抵押贷款，并将它们打包成捆转售给投资者。
- 给予这些抵押贷款组合最高投资评级的机构使它们看起来很安全。
- 那些没有检查评级的投资者，或者只是在他们爆炸之前小心地将捆绑包转给其他投资者。
2008年哪些银行倒闭了？
如果不首先报道这一点，就无法揭示与金融危机相关的银行倒闭总数：没有一家美国银行的储户因银行倒闭而损失一分钱。
尽管如此，克利夫兰联邦储备银行 (Federal Reserve of Cleveland) 的数据显示，2008 年至 2015 年间，有超过 500 家银行倒闭，而过去 7 年总共有 25 家银行倒闭。大多数是小型区域银行，并且全部被其他银行收购，连同其储户账户。
最大的失败不是传统意义上的大众银行，而是迎合机构投资者的投资银行。其中尤其包括雷曼兄弟和贝尔斯登。雷曼兄弟因政府救助被拒绝而关门。摩根大通低价收购了贝尔斯登的废墟。
至于最大的大银行，包括摩根大通、高盛、美国银行和摩根士丹利，都以“太大而不能倒”而闻名。他们拿走了救助资金，偿还给政府，并在经济衰退后变得比以往任何时候都更加强大。
2008年金融危机谁赚了钱？
许多聪明的投资者从危机中赚钱，主要是从废墟中捡起碎片。
- 出于爱国主义和利润的混合动机，沃伦·巴菲特向高盛和通用电气等公司投资了数十亿美元。
- 对冲基金经理约翰·保尔森在泡沫形成时做空美国房地产市场赚了很多钱，然后在美国房地产市场触底后又押注美国房地产市场的复苏赚了更多钱。
- 投资者卡尔·伊坎通过在危机之前、期间和之后出售和购买赌场地产，证明了他的市场时机天赋。
归纳总结
金融界一直存在泡沫。股票或任何其他商品的价格可能会超出其内在价值。通常，损害仅限于少数过于热情的买家的损失。
2007年至2008年的金融危机是另一种泡沫。就像历史上仅有的少数几次一样，它的规模已经足够大，以至于当它崩溃时，它会损害整个经济并伤害数百万人，其中包括许多没有从事抵押贷款支持证券投机活动的人。