2007-2008 年的金融危機醞釀已久。到 2007 年夏天，世界各地的金融市場都顯示出跡象，表明對長達數年的廉價信貸狂歡的清算已經遲到了。貝爾斯登的兩隻對沖基金已經倒閉，法國巴黎銀行警告投資者，他們可能無法從其三隻基金中提取資金，英國銀行北巖銀行即將向英格蘭銀行尋求緊急資金。
然而，儘管出現了警告信號，但很少有投資者懷疑近八十年來最嚴重的危機即將席捲全球金融體系，導致華爾街巨頭屈服並引發大衰退。
這是一場史詩般的金融和經濟崩潰，導致許多普通人失去了工作、畢生積蓄、家園，或者全部三者都失去了。
要點
- 2007-2008年金融危機逐步發展。 2006年初，房價開始下跌。
- 2007年初，次級貸款機構開始申請破產。
- 2007年6月，兩家大型對沖基金因次級貸款投資的拖累而倒閉。
- 2007年8月，次級貸款投資損失引發恐慌，導致全球貸款體系凍結。
- 2008 年 9 月，雷曼兄弟破產，成爲美國有史以來最大的破產案。
- 當泡沫破裂時，金融機構持有價值數萬億美元、幾乎毫無價值的次級抵押貸款投資。
2008年金融危機的原因是什麼？
2008 年金融危機始於廉價信貸和寬鬆的貸款標準，助長了房地產泡沫。當泡沫破裂時，銀行留下了數萬億美元毫無價值的次級抵押貸款投資。隨後的大衰退讓他們失去了許多工作、儲蓄和房屋。
播下危機的種子
金融危機的種子是在多年的低利率和寬鬆的貸款標準中播下的，這些年助長了美國和其他地方的房價泡沫。
像往常一樣，一切都是出於善意開始的。面對網絡泡沫的破滅、一系列企業會計醜聞以及9月11日的恐怖襲擊，美聯儲將聯邦基金利率從2000年5月的6.5%下調至2003年6月的1%。通過以低廉的價格向企業和消費者提供資金來促進經濟發展。
結果是，由於借款人利用了較低的抵押貸款利率，房價呈螺旋式上升。即使是次級借款人，那些信用記錄不佳或沒有信用記錄的人，也能夠實現買房的夢想。
然後，這些銀行將這些貸款出售給華爾街銀行，華爾街銀行將其打包成所謂的低風險金融工具，例如抵押貸款支持證券和債務抵押債券（CDO）。很快，一個用於發放和分配次級貸款的大型二級市場就發展起來了。
2004 年 10 月，美國證券交易委員會 (SEC) 放寬了對高盛 (NYSE: GS)、美林 (NYSE: MER)、雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 和貝爾斯登 (Bear Stearns) 等五家投資銀行的淨資本要求，刺激了銀行更大程度地承擔風險。 、摩根士丹利（紐約證券交易所股票代碼：MS）。這使他們能夠將初始投資的槓桿率提高到 30 倍甚至 40 倍。
麻煩的跡象
最終，利率開始上升，住房擁有率達到飽和點。美聯儲於2004年6月開始加息，兩年後聯邦基金利率達到5.25%，一直維持到2007年8月。
早期出現了痛苦的跡象。到 2004 年，美國住房擁有率達到 69.2% 的峯值。然後，2006年初，房價開始下跌。
這給許多美國人帶來了真正的困難。他們的房屋價值低於他們購買房屋的價格。如果不欠貸方錢，他們就無法出售房屋。如果他們有可調利率抵押貸款，他們的成本就會隨着房屋價值的下降而上升。最脆弱的次級借款人一開始就陷入了無力承擔的抵押貸款困境。
據路透社報道，次級抵押貸款公司新世紀金融公司 2006 年發放了近 600 億美元的貸款。 2007年，該公司申請破產保護。
2007 年伊始，一家又一家的次級貸款機構申請破產。 2 月和 3 月期間，超過 25 家次級貸款機構破產。今年4月，專門從事次級貸款業務的新世紀金融公司申請破產，並解僱了一半的員工。
到 6 月，貝爾斯登停止了旗下兩隻對沖基金的贖回，促使美林證券從這些基金中扣押了 8 億美元的資產。
與未來幾個月將要發生的事情相比，即使這些都是小事。
2007 年 8 月：多米諾骨牌開始倒下
到 2007 年 8 月，人們已經清楚地看到，金融市場無法解決次貸危機，而且問題的影響遠遠超出了美國國界。
維持資金在全球流動的銀行間市場完全凍結，很大程度上是由於對未知事物的恐懼。由於流動性問題，北巖銀行不得不向英格蘭銀行尋求緊急資金。 2007 年 10 月，瑞士銀行瑞銀 (UBS) 成爲第一家宣佈因次貸相關投資損失 34 億美元的大型銀行。
未來幾個月，美聯儲和其他央行將採取協調行動，向全球信貸市場提供數十億美元的貸款，而隨着資產價格下跌，全球信貸市場陷入停滯。與此同時，金融機構正在努力評估賬面上價值數萬億美元、現已有毒的抵押貸款支持證券的價值。
2008 年 3 月：貝爾斯登破產
2008年冬天，美國經濟陷入全面衰退，金融機構流動性困境持續，全球股市出現9月11日恐怖襲擊以來最大跌幅。
2008 年 1 月，美聯儲將基準利率下調了四分之三個百分點，這是 25 年來最大的一次降息，旨在減緩經濟下滑。
壞消息不斷從四面八方傳來。二月，英國政府被迫將北巖銀行收歸國有。今年3月，1923年成爲華爾街支柱的全球投資銀行貝爾斯登倒閉，並被摩根大通以低廉的價格收購。
2008 年 9 月：雷曼兄弟倒閉
到 2008 年夏天，這場屠殺已經蔓延到整個金融領域。印地麥克銀行成爲美國有史以來倒閉的最大銀行之一，而美國最大的兩家住房貸款機構房利美和房地美也被美國政府接管。
然而，久負盛名的華爾街銀行雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 九月份的倒閉標誌着美國曆史上最大的破產案，對許多人來說，這成爲了全球金融危機造成的破壞的象徵。
同月，金融市場直線下跌，美國主要股指遭受了有記錄以來最嚴重的跌幅。美聯儲、財政部、白宮和國會努力提出一項全面的計劃來止血並恢復對經濟的信心。
善後
華爾街救助方案於 2008 年 10 月第一週獲得批准。
該計劃包括許多措施，例如政府大量購買“有毒資產”，對銀行股票進行鉅額投資，以及爲房利美和房地美提供金融生命線。
4400 億美元
政府通過問題資產救助計劃 (TARP) 支出的金額。在危機中購買的資產轉售獲利後，該公司收回了 4426 億美元。
公衆的憤慨十分普遍。銀行家們似乎因爲魯莽地拖累經濟而獲得了回報。但它讓經濟再次運轉起來。還應該指出的是，對銀行的投資已由政府連同利息全額收回。
救助計劃的通過穩定了股市，股市於2009年3月觸底，隨後踏上了歷史上最長的牛市。
儘管如此，經濟損失和人類苦難仍然是巨大的。失業率達到10%。大約 380 萬美國人因喪失抵押品贖回權而失去了家園。
關於多德弗蘭克法案
爲防止此類事件再次發生，最雄心勃勃、最具爭議性的嘗試是2010年通過的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。在金融方面，該法案限制了最大銀行的一些風險較高的活動，政府加強對其活動的監督，並迫使他們維持更多的現金儲備。在消費者方面，它試圖減少掠奪性貸款。
到 2018 年，特朗普政府撤銷了該法案的某些部分，儘管美國參議院嘗試更全面地廢除新法規的嘗試失敗了。
這些規定的目的是防止類似2007-2008年事件的危機再次發生。
這並不意味着未來不會再發生金融危機。至少自 1630 年代的荷蘭鬱金香泡沫以來，泡沫就定期出現。
2007-2008年的金融危機是一場全球性事件，並非僅限於美國，愛爾蘭充滿活力的經濟也跌落懸崖。希臘拖欠國際債務。葡萄牙和西班牙的失業率極高。每個國家的經歷都不同且複雜。
什麼是抵押貸款支持證券？
抵押貸款支持證券類似於債券。它由銀行捆綁在一起出售的住房貸款組成，這些銀行將錢借給華爾街投資者。重點是從抵押貸款持有人支付的貸款利息中獲利。
2000 年代初期，貸款發起人鼓勵數百萬人超額借貸購買無力承擔的住房。然後，這些貸款以抵押貸款支持證券的形式發放給投資者。
不可避免地，那些超出其能力範圍借貸的房主開始違約。房價下跌，數百萬人放棄了成本高於房屋價值的抵押貸款。
誰應該爲大衰退負責？
許多經濟學家將最大的責任歸咎於寬鬆的抵押貸款政策，這些政策使許多消費者的借貸遠遠超出了他們的承受能力。但也有很多指責，包括：
- 掠奪性貸款機構向那些無法償還抵押貸款的人推銷房屋所有權。
- 投資大師購買了這些不良抵押貸款，並將它們打包成捆轉售給投資者。
- 給予這些抵押貸款組合最高投資評級的機構使它們看起來很安全。
- 那些沒有檢查評級的投資者，或者只是在他們爆炸之前小心地將捆綁包轉給其他投資者。
2008年哪些銀行倒閉了？
如果不首先報道這一點，就無法揭示與金融危機相關的銀行倒閉總數：沒有一家美國銀行的儲戶因銀行倒閉而損失一分錢。
儘管如此，克利夫蘭聯邦儲備銀行 (Federal Reserve of Cleveland) 的數據顯示，2008 年至 2015 年間，有超過 500 家銀行倒閉，而過去 7 年總共有 25 家銀行倒閉。大多數是小型區域銀行，並且全部被其他銀行收購，連同其儲戶賬戶。
最大的失敗不是傳統意義上的大衆銀行，而是迎合機構投資者的投資銀行。其中尤其包括雷曼兄弟和貝爾斯登。雷曼兄弟因政府救助被拒絕而關門。摩根大通低價收購了貝爾斯登的廢墟。
至於最大的大銀行，包括摩根大通、高盛、美國銀行和摩根士丹利，都以“太大而不能倒”而聞名。他們拿走了救助資金，償還給政府，並在經濟衰退後變得比以往任何時候都更加強大。
2008年金融危機誰賺了錢？
許多聰明的投資者從危機中賺錢，主要是從廢墟中撿起碎片。
- 出於愛國主義和利潤的混合動機，沃倫·巴菲特向高盛和通用電氣等公司投資了數十億美元。
- 對沖基金經理約翰·保爾森在泡沫形成時做空美國房地產市場賺了很多錢，然後在美國房地產市場觸底後又押注美國房地產市場的復甦賺了更多錢。
- 投資者卡爾·伊坎通過在危機之前、期間和之後出售和購買賭場地產，證明了他的市場時機天賦。
綜述
金融界一直存在泡沫。股票或任何其他商品的價格可能會超出其內在價值。通常，損害僅限於少數過於熱情的買家的損失。
2007年至2008年的金融危機是另一種泡沫。就像歷史上僅有的少數幾次一樣，它的規模已經足夠大，以至於當它崩潰時，它會損害整個經濟並傷害數百萬人，其中包括許多沒有從事抵押貸款支持證券投機活動的人。