什么是交易所交易产品 (ETP)？

交易所交易产品 (ETP) 是跟踪基础证券、指数或其他金融工具的证券类型。ETP 在交易所交易，类似于股票，这意味着它们的价格可能每天和盘中波动。然而，ETP 的价格来自它们跟踪的基础投资。

交易所交易产品的类型

交易所交易产品可以以多种投资为基准，包括商品、货币、股票和债券。由于 ETP 的价格可能会波动，投资者有可能获得收益，但也有市场亏损的风险。ETP 可以包含几个或数百个基础投资。

交易所交易基金 (ETF)

与共同基金类似，交易所交易基金包含一篮子投资，包括股票和债券。ETF 通常跟踪标普 500 等基础指数，但也可以跟踪行业、板块、商品甚至货币。交易所交易基金的价格可以像其他投资一样涨跌。这些产品全天交易，就像股票一样。

ETF 之所以受欢迎，是因为它们采用被动管理，因此费用低廉。例如，被动管理的 ETF 可能会跟踪标准普尔 500 指数。在这种情况下，ETF 拥有该指数中包含的所有 500 只股票。相反，主动管理型基金涉及投资经理买卖证券，这可能导致费用更高。一些 ETF 兼具被动和主动属性。

交易所交易票据 (ETN)

交易所交易票据(ETN) 与 ETF 一样，也跟踪证券的底层指数并在主要交易所交易。但是，ETN 是无担保债务证券篮子。ETN 向投资者支付到期日从其跟踪的指数中获得的收益，减去任何费用或佣金。

ETN 与债券类似，投资者在到期时可获得其原始投资金额（即本金）的回报。但是，ETN 不会定期支付利息。此外，购买 ETN 的投资者并不拥有他们所跟踪的指数中的任何证券。因此，投资者收回本金和基础指数回报的可能性取决于发行人的信誉。

不同类型的 ETP 适用不同的税务处理方式。投资者应咨询税务专业人士，了解投资 ETP 可能产生的税务影响。

交易所交易产品与共同基金

交易所交易产品的开发是为了创造比共同基金更灵活的投资。共同基金是由一群投资者出资并由专业基金经理管理的一篮子证券组成的基金。

共同基金通常在交易日结束时定价一次。ETP 像股票一样交易，可以全天买卖，价格全天变动。例如，投资者可以通过经纪人下单以特定价格买入或卖出 ETF。投资者可以在早上买入 ETF，然后在一天结束时卖出，而共同基金没有这种灵活性。ETP 的费用率通常低于共同基金。

ETP 还需要经纪账户才能交易，因此，如果 ETP 不是经纪公司允许自由交易的 ETF 之一，则买卖 ETP 股票可能会产生经纪佣金。大多数流动性强的 ETP 都可以在所有主要折扣经纪商处无佣金交易。此外，买入价和卖出价之间的差异可能会增加交易 ETP 的成本。另一方面，一些无佣金或免费共同基金可以在不收取任何交易佣金的情况下买卖，并且不需要经纪账户。

交易所交易产品的增长

自 1993 年第一只 ETF 推出以来，这些基金和其他 ETP 的规模和受欢迎程度都显著增长。 根据 ETFGI 的数据，2020 年，全球 ETF 的总管理资产 (AUM) 超过 7 万亿美元。 ETP 的低成本结构增加了它们的受欢迎程度，吸引了大量资产从成本较高的主动管理型基金中撤出。

交易所交易产品的真实示例

市场上最大的 ETF 是 SPDR S&P 500 ETF ( SPY )，截至 2021 年 3 月，其资产超过 3000 亿美元。该 ETF 拥有标准普尔 500 只股票的股份，其中包括一些全球最知名的公司，例如：

• 万事达卡公司
• 家得宝公司
• 麦当劳公司
• Meta（原 Facebook）
• 摩根大通公司
• 亚马逊公司（Amazon.com Inc.）

假设某位投资者于 2017 年 1 月 1 日以 227.21 美元的价格向 SPY 投资了 10,000 美元，并于 2019 年 3 月 31 日以 288.57 美元的价格出售了该 ETF；扣除任何经纪费用后，该投资者将获得 27% 的收益。

相关文章