什麼是交易所交易產品 (ETP)？

交易所交易產品 (ETP) 是跟蹤基礎證券、指數或其他金融工具的證券類型。ETP 在交易所交易，類似於股票，這意味着它們的價格可能每天和盤中波動。然而，ETP 的價格來自它們跟蹤的基礎投資。

交易所交易產品的類型

交易所交易產品可以以多種投資爲基準，包括商品、貨幣、股票和債券。由於 ETP 的價格可能會波動，投資者有可能獲得收益，但也有市場虧損的風險。ETP 可以包含幾個或數百個基礎投資。

交易所交易基金 (ETF)

與共同基金類似，交易所交易基金包含一籃子投資，包括股票和債券。ETF 通常跟蹤標普 500 等基礎指數，但也可以跟蹤行業、板塊、商品甚至貨幣。交易所交易基金的價格可以像其他投資一樣漲跌。這些產品全天交易，就像股票一樣。

ETF 之所以受歡迎，是因爲它們採用被動管理，因此費用低廉。例如，被動管理的 ETF 可能會跟蹤標準普爾 500 指數。在這種情況下，ETF 擁有該指數中包含的所有 500 只股票。相反，主動管理型基金涉及投資經理買賣證券，這可能導致費用更高。一些 ETF 兼具被動和主動屬性。

交易所交易票據 (ETN)

交易所交易票據(ETN) 與 ETF 一樣，也跟蹤證券的底層指數並在主要交易所交易。但是，ETN 是無擔保債務證券籃子。ETN 向投資者支付到期日從其跟蹤的指數中獲得的收益，減去任何費用或佣金。

ETN 與債券類似，投資者在到期時可獲得其原始投資金額（即本金）的回報。但是，ETN 不會定期支付利息。此外，購買 ETN 的投資者並不擁有他們所跟蹤的指數中的任何證券。因此，投資者收回本金和基礎指數回報的可能性取決於發行人的信譽。

不同類型的 ETP 適用不同的稅務處理方式。投資者應諮詢稅務專業人士，瞭解投資 ETP 可能產生的稅務影響。

交易所交易產品與共同基金

交易所交易產品的開發是爲了創造比共同基金更靈活的投資。共同基金是由一羣投資者出資並由專業基金經理管理的一籃子證券組成的基金。

共同基金通常在交易日結束時定價一次。ETP 像股票一樣交易，可以全天買賣，價格全天變動。例如，投資者可以通過經紀人下單以特定價格買入或賣出 ETF。投資者可以在早上買入 ETF，然後在一天結束時賣出，而共同基金沒有這種靈活性。ETP 的費用率通常低於共同基金。

ETP 還需要經紀賬戶才能交易，因此，如果 ETP 不是經紀公司允許自由交易的 ETF 之一，則買賣 ETP 股票可能會產生經紀佣金。大多數流動性強的 ETP 都可以在所有主要折扣經紀商處無佣金交易。此外，買入價和賣出價之間的差異可能會增加交易 ETP 的成本。另一方面，一些無佣金或免費共同基金可以在不收取任何交易佣金的情況下買賣，並且不需要經紀賬戶。

交易所交易產品的增長

自 1993 年第一隻 ETF 推出以來，這些基金和其他 ETP 的規模和受歡迎程度都顯著增長。 根據 ETFGI 的數據，2020 年，全球 ETF 的總管理資產 (AUM) 超過 7 萬億美元。 ETP 的低成本結構增加了它們的受歡迎程度，吸引了大量資產從成本較高的主動管理型基金中撤出。

交易所交易產品的真實示例

市場上最大的 ETF 是 SPDR S&P 500 ETF ( SPY )，截至 2021 年 3 月，其資產超過 3000 億美元。該 ETF 擁有標準普爾 500 只股票的股份，其中包括一些全球最知名的公司，例如：

• 萬事達卡公司
• 家得寶公司
• 麥當勞公司
• Meta（原 Facebook）
• 摩根大通公司
• 亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）

假設某位投資者於 2017 年 1 月 1 日以 227.21 美元的價格向 SPY 投資了 10,000 美元，並於 2019 年 3 月 31 日以 288.57 美元的價格出售了該 ETF；扣除任何經紀費用後，該投資者將獲得 27% 的收益。

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