沃伦·巴菲特是价值投资的支持者,价值投资旨在寻找那些市场价格低于其内在价值的股票。市净率 (P/B)、市盈率 (P/E)、股本回报率 (ROE) 和股息收益率等财务指标在巴菲特的衡量标准中占有最大比重。此外,巴菲特还会寻找那些拥有他所谓的“经济护城河”的公司——即那些希望入侵市场并侵蚀利润率的竞争对手的高进入门槛。
摘要
- 沃伦·巴菲特是价值投资的支持者,价值投资旨在寻找那些市场价格相对于内在价值被低估的股票。
- 这些市场领导者具有较高的竞争壁垒,定价合理,而且无论短期股价如何,都能为股东带来长期价值。
- 根据巴菲特的评估,耐克、伯灵顿北方圣达菲公司、康菲石油公司、好市多、可口可乐公司和宝洁公司的市净率、市盈率、股本回报率和股息收益率均较高。
耐克公司
耐克 ( NKE ) 是高性能鞋履的代名词,但该公司的业务范围已远远超出鞋履,如今已成为服装、体育用品以及运动用品领域的领导者。耐克在其涉足的几乎所有市场中也名列前茅。
截至 2020 年 12 月 3 日,该公司拥有 94.8 亿美元现金和 129.7 亿美元总债务。该公司还在中国和其他发展中经济体大举进军,拥有世界上最强大、最知名的品牌之一。
伯灵顿北方圣达菲铁路 (BNSF)
巴菲特非常看好这家铁路货运公司,以至于他在 2009 年 11 月 3 日向该公司投资了 340 亿美元。这家货运铁路运营商在美国和加拿大拥有或租赁了 32,500 英里的铁路。伯灵顿北方圣达菲铁路公司 (BNSF) 运输几乎所有经济活动所需的物品,从消费品和汽车到木材、石油和煤炭。值得注意的是,虽然巴菲特拥有 BNSF 的控股权,但该公司并未公开上市,因为它于 2010 年被伯克希尔收购为全资子公司。
伯灵顿北方铁路等铁路运营商被视为经济走强的“早期周期”受益者;当经济衰退后经济活动回暖时,运输公司往往是第一批订单增加、销售额和收益增长的公司。伯灵顿北方铁路的市盈率也低于市场平均水平,股息收益率为 0.05%。
康菲石油公司
康菲石油公司 ( COP ) 是一家综合性能源公司,参与石油和天然气行业的所有领域——从钻井到炼油,再到汽油、天然气和工业用石化产品等精炼产品的最终销售。
在经历了能源和石油天然气行业历史上动荡的一年之后,康菲石油公司报告称,2020 年第三季度亏损 5 亿美元,合每股 0.42 美元,而 2019 年第三季度盈利 31 亿美元,合每股 2.74 美元。该公司还派发了 5 亿美元的股息,并宣布增加股东季度股息。
好市多
几十年来,这家折扣仓储式商店一直是稳扎稳打的典范。该公司严格限制利润率,以便客户在 Costco ( COST ) 购物时也能享受更低的价格,因此该公司拥有了一批近乎狂热的忠实追随者。会员每年需向 Costco 缴纳年费,才能获得在商店购物的权利,大多数 Costco 持卡人会告诉你,他们一次购物就能省下比会员费更多的钱。与此同时,这些会员费作为净收入大幅下降,对 Costco 的利润产生了巨大影响。
Costco 主要销售杂货、农产品和消费品,但您几乎可以在 Costco 仓库找到任何东西,包括衣服、电子产品、季节性商品、珠宝和家居装饰用品。
可口可乐公司
巴菲特自 1988 年起就拥有同名软饮料制造商,这是他最成功的持股之一。可口可乐 ( KO ) 继续在全球范围内发展,遵循独特的战略,主要向瓶装商和餐馆出售糖浆和浓缩液,然后由他们配制出您在杂货店和餐馆看到的成品。
尽管美国市场已经有些饱和,但领先的品牌和高利润率使可口可乐成为摇钱树——年复一年的可靠收入来源。此外,该公司在海外的销售额占了很大一部分,并且在印度等新兴市场的产品增长率强劲。虽然可口可乐印度的综合净利润下降了 2%,但其 2019-20 年的总收入增长了 18.16%。最后,与去年同期相比,2019-20 年的营业收入增长了 18.63%。
宝洁
可以肯定地说,美国每个家庭至少有一款宝洁 ( PG ) 产品。该公司是消费品巨头,旗下品牌包括汰渍、Bounty、帮宝适、海飞丝、吉列、玉兰油、佳洁士、欧乐-B、Dawn、Downy 和金霸王。 宝洁的长期战略是只在市场份额第一或第二的市场竞争,当无法取得领先地位时,就会削减产品。拥有顶级市场份额使宝洁能够在生产成本上升时轻松提高产品价格。
截至 2020 年 12 月 3 日,PG 的股息收益率为 2.27%,市盈率为 25.55。
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综述
成为“搭便车投资者”并不丢人,尤其是当这件“搭便车”属于沃伦·巴菲特时。虽然所有股票投资都存在一定风险,但投资这六只股票是一种多元化的方式,可以参与到经济中来。在经历了几十年来最严重的经济衰退后,经济似乎正在增长。这些市场领导者的竞争壁垒很高,价格合理,而且无论短期股价如何,都应该为股东带来长期价值。
正如巴菲特自己所说,短期来看,市场是一台投票机,长期来看,市场是一台称重机。巴菲特拥有挑选最具增长潜力的股票的超凡能力,确保利润天平始终向他倾斜。