国库券利率如何确定?

  |  

美国国库券(T-bills) 通常以低于其面值的价格出售。折扣水平在国债拍卖期间确定。与国库券(T-notes)国库券(T-bonds)等其他美国国库券不同,国库券不按六个月支付定期利息。因此,国债的利率是通过总贴现价值和期限长度的组合来确定的。

要点

  • 国库券价格对投资者愿意承担的风险的相对水平有很大影响。
  • 实际上,国库券和其他国库券的价格和收益率有助于了解市场上几乎所有其他投资类别的基本面。
  • 国库券价格在间隔拍卖中确定。
  • 国库券投标人有两种类型:竞争性投标人和非竞争性投标人。
  • 国库券被认为是世界上最安全的投资之一,尽管回报率也最低。

国库券拍卖和投标人类型

财政部以不同的、重复的间隔举行不同期限的拍卖。只要金融市场在白天开放,13 周和 26 周国库券的拍卖会在每周一进行。每第四个星期二拍卖五十二周的国库券。每个星期四,都会发布有关将发行多少新国库券及其面值的公告。这允许潜在买家计划他们的购买。

国库券有两种类型的投标人:竞争性和非竞争性。竞争性投标人是唯一真正影响贴现率的人。每个竞争性投标人宣布他们愿意支付的价格,财政部按价格降序接受,直到任何特定期限的总面值售罄。非竞争性投标人同意以所有接受的竞争性投标的平均价格购买。

面值赎回与利率

持有国库券直至到期的买家总是会收到其投资的面值。利率来自折扣购买价格和面值赎回价格之间的差价。

例如,假设投资者购买了一张面值为 1,000 美元、为期 52 周的国库券。投资者预付了 975 美元。折扣价差为 25 美元。投资者在 52 周结束时收到 1,000 美元后,所赚取的利率为 2.56%,即 25 / 975 = 0.0256。

国库券所赚取的利率不一定等于其贴现收益率,即投资者在投资中实现的年化收益。贴现收益率也会随着证券的生命周期而变化。贴现收益率有时被称为贴现率,不应与利率混淆。

国库券定价和市场影响

几个外部因素会影响国库券的贴现价格,例如联邦基金利率的变化,它对国库券的影响比其他类型的政府证券更大。这是因为国库券直接与市场上的联邦基金利率竞争低风险的短期债务工具。机构投资者对联邦基金利率和国库券收益率之间的差异特别感兴趣。

在债务证券的世界中,国库券代表最大的流动性和最低的本金风险。

国库券(T-bills)的价格会对整个市场的投资者收取的风险溢价产生重大影响。国库券的定价类似于债券;当价格上涨时,收益率下降,反之亦然。它们是市场上最接近无风险回报的东西;所有其他投资必须以更高回报的形式提供风险溢价,以吸引资金远离美国国债。

对国库券定价的其他影响

国库券价格还有其他驱动因素。在经济高速增长时期,投资者的风险厌恶程度较低,对票据的需求往往会下降。随着国库券收益率上升,其他利率也随之上升。其他债券利率上升,股票所需回报率趋于上升,抵押贷款利率趋于上升,对其他“安全”商品的需求趋于下降。

同样,当经济低迷且投资者放弃风险较高的投资时,国库券价格往往会上涨,收益率会下降。国库券利率和收益率越低,就越鼓励投资者在市场其他地方寻找风险更高的回报。在通货膨胀率高于国库券回报率的时候尤其如此,基本上使国库券的实际回报率为负。

通货膨胀也会影响国库券利率。这是因为当投资收益率跟不上通货膨胀时,投资者不愿购买国债,从而使投资在实际购买力方面成为净损失。高通胀可能导致国债价格下降和收益率上升。相反,当通货膨胀率低时,价格往往会很高。通货膨胀影响国库券利率的第二个原因是美联储如何瞄准货币供应量。

推荐阅读

相关文章

如何从通货膨胀中获利

对消费者而言,通货膨胀意味着商品和服务价格上涨,以及如果他们的收入跟不上,购买力下降的风险。相反,价格下跌被称为通货紧缩。持续的通货紧缩会增加失业率并破坏金融体系以及更广泛的经济,使偿债变得更加困难。美联储的目标是随着时间的推移将平均通胀率控制在 2%,这与其促进物价稳定和最大限度就业的双重使命最为一致。

性别平等里程碑

该时间表包括推动美国妇女经济、政治和个人权利的主要里程碑。它们的范围从关键立法和有影响力的组织的成立到最高法院影响性别平等的决定。摘要根据 2020 年皮尤调查的 3,143 名受访者中约有一半的人表示,在 1920 年获得投票权是提升女性地位的最重要里程碑。

利率变化会影响股息支付者吗?

支付股息的股票是许多投资者投资组合的主要组成部分,这是有充分理由的。根据标准普尔的数据,自 1926 年以来,股息贡献了美国股票总股票回报的近三分之一,而资本收益贡献了三分之二。股息支付者在创纪录的低利率环境中发挥着更大的重要性,例如从 2009 年到 2020 年代初在世界大部分地区盛行的环境。

国库券简介

当谈到保守投资时,没有什么比国债更能说明本金的安全性了。几十年来,这些工具一直是投资市场动荡中的安全堡垒——这是防止任何可能的本金损失的最后一道防线。这些证券背后的担保确实被视为国内和国际经济的关键基石之一,它们对个人和机构投资者都具有吸引力,原因有很多。

美国债券与票据与票据:有什么区别?

美国债券与票据与票据:概述根据美国财政部的说法,出售国债以资助运营可以追溯到独立战争时期。第一批国库券于 1929 年投放市场,随后是 1935 年广受欢迎的美国储蓄债券,最后是国库券。美国储蓄债券、美国国库券和票据都是美国政府出售的投资产品,以帮助为其运营融资。投资者实际上是向联邦政府借钱并赚取利润作为回报。

国库券与国库券与国库券:有什么区别?

国库券与国库券与国库券:概述联邦政府向消费者和投资者提供固定收益证券为其运营提供资金,包括国债、国库券和国库券。国债是一种债务工具,投资者借给美国政府购买债券的金额。作为回报,投资者获得利息或回报率。当债券到期(或到期日)时,向投资者支付债券的面值。国债、票据和票据具有不同的到期日,并且可以以不同的方式支付利息。然而,

相关词条

普通股 1 级 (CET1) 定义

什么是普通股一级 (CET1)?一级普通股(CET1)是一级资本的组成部分,主要是银行或其他金融机构持有的普通股。这是 2014 年引入的一项资本措施,主要是在欧洲银行体系的背景下,作为保护经济免受金融危机影响的预防手段。

Case-Shiller 美国全国房价 NSA 指数定义

什么是标准普尔 CoreLogic Case-Shiller 美国国家房价 NSA 指数? S&P CoreLogic Case-Shiller 美国国家房价 NSA 指数通过跟踪单户住宅的购买价格来衡量美国住宅市场价值的变化。该指数每月编制和发布。全国指数被广泛视为美国房地产市场和整体经济的晴雨表。

国债指数定义

什么是国债指数?国库券指数是基于近期美国国库券拍卖的指数,通常用作确定利率(例如抵押贷款利率)时的基准。这些指数由 Vanguard、Fidelity 和 Northern Trust 等各种金融公司构建和发布,也可能构成这些提供商发行的财政部共同基金的基础。

票据拍卖

什么是票据拍卖?票据拍卖是美国财政部每週举行的联邦债务公开拍卖,特别是国库券(T-bills),其期限从一个月到一年不等。截至 2021 年 5 月,共有 24 家授权一级交易商需要参与拍卖,并针对每期直接出价。票据拍卖是发行所有美国国库券的官方方式。概要国库券通过政府每週进行的电子票据拍卖发行。

国债收益率

什么是国债收益率?国债收益率是美国政府债务的投资回报率,以百分比表示。换个角度看,美国国债收益率是美国政府在不同时间段内借钱支付的有效利率。国债收益率不仅仅影响政府支付多少借款以及投资者通过购买政府债券赚取多少。它们还影响个人和企业借钱购买房地产、车辆和设备的利率。国债收益率还告诉我们投资者对经济的看法。

国库券(T-Bills)

什么是国库券(T-Bill)?国库券 (T-Bill) 是由财政部支持的短期美国政府债务,期限为一年或更短。国库券通常以 1,000 美元的面额出售。但是,有些可以在非竞争性投标中达到最高面额 500 万美元。这些证券被广泛认为是低风险和安全的投资。财政部在拍卖期间使用竞争性和非竞争性投标程序出售国库券。