能源部门包括石油和天然气、公用事业、核能、煤炭和替代能源公司。但对大多数人来说，正是石油和天然气储量的勘探和生产、钻探和精炼使能源部门成为如此有吸引力的投资。选择正确的投资——无论是购买石油和天然气公司的股票、交易所交易基金(ETF) 还是共同基金——来帮助你获利意味着你必须做好功课，就像专业人士做的。

石油和天然气行业的分析师使用五个倍数来更好地了解该行业的公司如何应对竞争。这些倍数往往在商品价格低的时候扩大，而在商品价格高的时候减少。对这些广泛使用的倍数的基本了解是对石油和天然气行业基本面的一个很好的介绍。

企业价值/EBITDA

我们要看的第一个倍数是 EV/EBITDA——企业价值与利息、税项、折旧和摊销前利润的比较 这个倍数也称为企业倍数。

低比率表明公司可能被低估。它对于跨国比较很有用，因为它忽略了每个国家不同税收的扭曲影响。倍数越低越好，在将公司与同行进行比较时，如果倍数较低，则可能被认为被低估。

EV/EBITDA 比率将无债务的石油和天然气业务与 EBITDA 进行比较。这是一个重要的指标，因为石油和天然气公司通常有大量债务，而 EV 包括偿还债务的成本。 EBITDA 衡量的是未计利息的利润。它用于确定石油和天然气公司的价值。 EV/EBITDA 通常用于寻找收购候选人，这在石油和天然气行业很常见。

勘探成本通常在财务报表中以勘探、废弃和干井成本的形式出现。其他应加回的非现金费用包括减值、资产报废义务的增加和递延税款。

EV/EBITDA 的优势

与众所周知的市盈率(P/E) 和市盈率(P/CF) 相比，EV/EBITDA 比率的主要优势之一是它不受公司资本结构的影响.如果一家公司发行更多股票，它将降低每股收益（EPS），从而提高市盈率并使公司看起来更昂贵。但其 EV/EBITDA 比率不会改变。如果一家公司的槓桿率很高，则 P/CF 比率会很低，而 EV/EBITDA 比率会使公司看起来一般或富有。

企业价值/每天石油当量桶

这是与日常生产相比的企业价值。也称为每桶流动价格，这是许多石油和天然气分析师使用的关键指标。该指标採用企业价值（市值 + 债务 - 现金）除以每天石油当量桶数，即 BOE/D。

所有石油和天然气公司都报告了京东方的产量。如果与该公司的同行相比，该倍数较高，则它的交易溢价。如果其同业中的倍数较低，则其交易价格为折价。

尽管该指标很有用，但它并未考虑未开发油田的潜在产量。投资者还应确定开发新油田的成本，以更好地了解石油公司的财务状况。

企业价值/探明储量和概略储量

这是与已探明储量和概略储量 (2P) 相比的企业价值。这是一个易于计算的指标，不需要估计或假设。它帮助分析师了解其资源将如何支持公司的运营。

储量可以是已探明的、可能的或可能的储量。探明储量通常称为 1P。许多分析师将其称为 P90，即生产概率为 90%。概略储量被称为 P50 或有 50% 的确定性被生产。当彼此结合使用时，它们被称为 2P。

EV/2P比率不应单独使用，因为储备并不完全相同。但是，如果对公司的现金流知之甚少，它仍然是一个重要的指标。当这个倍数很高时，该公司将以溢价交易一定数量的地下石油。较低的价值表明可能被低估的公司。

也可以使用EV/ 3P 。这是已证实的、可能的和可能的储量。然而，由于可能的储量只有 10% 的机会被生产出来，所以并不常见。

每股价格/现金流量

石油和天然气分析师经常使用价格与每股现金流或 P/CF 作为倍数。现金流比账面价值和市盈率更难操纵。

计算很简单。以正在交易的公司的每股价格除以每股现金流。为了限制波动的影响，可以使用 30 天或 60 天的平均价格。

在这种情况下，现金流是经营现金流。该数字不反映勘探费用，但确实包括非现金费用、折旧、摊销、递延税款和损耗。

这种方法可以更好地比较整个行业。为获得最准确的结果，计算每股现金流量的股份金额应使用完全摊薄后的股份数量。这种方法的一个缺点是，在高于平均水平或低于平均水平的财务槓桿的情况下，它可能会产生误导。

企业价值/债务调整后现金流

这是 EV/DACF——企业价值与债务调整后的现金流相比。石油和天然气公司的资本结构可能截然不同。债务水平较高的公司将表现出更好的 P/CF 比率，这就是为什么许多分析师更喜欢 EV/DACF 倍数的原因。

这个倍数将企业价值除以经营活动产生的现金流和所有财务费用（包括利息费用、当期所得税和优先股）的总和。

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