什么是盘前交易？

市场前交易是在常规市场交易时段之前发生的交易活动时期。盘前交易时段通常发生在每个交易日东部标准时间上午 8 点至 9:30 之间。许多投资者和交易者观察盘前交易活动以判断市场的强度和方向，以期待常规交易时段。

盘前交易只能通过“电子市场”如替代交易系统 (ATS) 或电子通信网络 (ECN)以有限的订单运行。在美国东部标准时间上午 9:30 开盘前，做市商不得运行订单。

了解上市前交易

盘前交易活动通常数量和流动性有限；因此，较大的买卖价差很常见。许多零售经纪商提供盘前交易，但可能会限制在盘前期间可以下达的订单类型。一些直接访问经纪人允许最早在美国东部标准时间周一至周五凌晨 4 点开始进行盘前交易。

重要的是要记住，除非有消息，否则大多数股票在这么早的时候几乎没有活动。流动性也极其稀薄，大部分股票只显示存根报价。基于指数的交易所交易基金 (ETF)，例如 SPDR 标准普尔 500 ETF ( SPY )，由于标准普尔 500 期货合约的交易而具有移动报价。如果标准普尔 500 指数期货出现大幅上涨或下跌缺口，许多最广泛持有的基准指数中的主要持股也可能会发生变动。苹果公司 ( AAPL ) 等大盘股、广泛持有的股票往往早在美国东部标准时间上午 4:15 就开始交易。

盘后交易是在盘前交易之前引入的。纽约证券交易所 (NYSE) 于 1991 年 6 月通过将交易时间延长一小时引入了盘后交易。此举是对来自伦敦和东京的国际交易所以及私人交易所日益激烈的竞争的回应，这些交易所提供了更多的交易时间，两个交易日有 224 万股易手。多年来，随着交易所的计算机化程度越来越高，互联网的覆盖范围跨越国界，纽约证券交易所开始延长交易时间，最终允许在凌晨 4 点到 9:30 之间进行盘前交易

盘前交易：好处

盘前交易和盘后交易——统称为延长时间交易——具有相似的利益和风险。我们先来看看好处：

• 提供对隔夜消息及早做出反应的机会：盘前交易为散户投资者提供了在常规交易时段开始前对隔夜消息作出反应的机会。此类新闻可能是公司收益（尽管大多数公司在收盘后而不是开盘前报告收益）或主要公司公告、隔夜突发新闻（例如地缘政治发展）或来自海外市场的新闻。这里需要注意的是，对此类消息的盘前反应可能会在常规交易时段逆转。盘前有限的交易量可能会提供弱或强的信号，当市场开盘并达到常规交易量时可能无法证实。例如，报告盈利失误的股票可能在盘前交易中大幅下跌，但可能会逆转并在常规交易日收高。
• 便利性：这对自己动手的投资者来说是一个主要好处，因为不是每个人都有一个允许在正常市场时间进行交易的时间表。由于日常生活的疯狂节奏，能够提早开始新的一天并在盘前进行交易对大多数人来说是一个很大的优势。
• 抢占先机：精明的交易者和熟悉交易模式并在延长时间交易方面经验丰富的投资者可以使用盘前市场以比其他交易者在常规交易中获得的价格更优惠的价格买卖股票会议。这只有在对股票新闻的盘前反应是准确的，并且股票在盘前交易中没有完全打折新闻时才有可能。在这种情况下，在盘前交易中较高的股票将在常规交易时段继续显著走高，而在盘前交易中较低的股票将在常规交易中走低。

盘前交易：风险

我们现在转向盘前交易的风险，其中包括：

• 有限的流动性和广泛的买卖价差：与常规交易期间的众多交易者和投资者相比，盘前股票的买卖双方数量要少得多。因此，盘前交易量通常只是常规交易量的一小部分。低交易量导致有限的流动性、更大的波动性和广泛的买卖价差。
• 价格不确定性：在盘前交易的股票价格可能与正常时间这些股票的价格有很大差异。除了盘前和常规时段的巨大差异交易量对股票价格的影响外，盘前股票价格可能仅反映来自单个或少数几个电子通信网络 (ECN) 的价格。在正常交易时间内，多个交易所、ECN 和做市商提供股票价格，从而更好地发现价格；显示的股票报价是合并的，代表了所有交易场所的最佳买卖报价。
• 限价单可能会导致不运行：许多券商只接受延长交易时段的限价单，以保护投资者免受意外不利价格的影响。限价单只能以限价或更好的价格运行。限价单这一特性的好处意味着投资者知道股票的最高买入价或最低卖出价。但这也意味着，如果市场远离限价，订单将不会被运行。
• 来自机构交易者的竞争：散户交易者在盘前交易中面临着不公平的竞争环境，因为许多参与者都是机构和专业交易者，他们拥有更雄厚的财力和获得更好、更及时的信息的交易优势。

这些风险意味着只有经验丰富的交易者才应该考虑在盘前交易，因为对散户交易者不利。经验丰富的交易员有知识和经验来衡量使交易成为挑战的许多细微差别——例如评估对新闻的盘前反应是反应不足还是反应过度——并在交易问题上采取果断行动，例如开立一个新的股票头寸或关闭现有的头寸，为买卖设置一定水平的限价等。

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