什么原因导致股票上涨和下跌?
不确定性是股市的一个主要特征。投机者根据对未来价格走势的不确定预测进行下注,股价随之涨跌。在大多数情况下,这些价格变化相当缓慢。但有时,价格可能在几天内大幅上涨或下跌。
这些价格剧烈波动可能是由战争或流行病等意外危机引起的。它们也可能是新信息或黑天鹅事件的结果。由此产生的短期波动可能会导致投资者争相应对,从而突然出现价格冲击。
并非所有此类价格冲击都会导致价格崩盘。下面,我们列出了股市历史上一些最大的价格冲击,以及赢家和输家。
摘要
- 由于意外的危机或新的信息进入市场,股票价格可能会突然变化。
- 2008年,保时捷突然宣布持有大众的多数股权,大众因此成为最大赢家。
- 视频制造商 Zynga 在盘后交易中下跌 3.03 美元,主要原因是其与 Meta(前身为 Facebook)的关联,后者的股价在其 IPO 三个月后暴跌。
- Meta Platforms Inc.一天之内损失2320亿美元,成为股市历史上最大的单日损失。
- 2021 年,GameStop(GME) 遭遇了显著的空头挤压,导致一些对冲基金损失了数十亿美元。
1. 获胜者:大众
在有史以来最大的卖空潮中,汽车制造商大众汽车在短短一个交易日内就成为“全球最昂贵的公司”。在此之前,大众汽车被广泛认为是一家独立拥有的实体。
市场对其前景持压倒性悲观态度,该股因此成为大量卖空者的牺牲品。然后,2008 年 10 月 28 日,汽车制造商保时捷突然宣布其持有大众 74.1% 的股权,这是它最近通过衍生品交易获得的。保时捷突然接管了大众的业务,此后不久,机构和个人投资者都争相清算他们的空头头寸。
因此,部分股票以超过 1,000 欧元的价格售出,使大众汽车一度成为全球市值最大的公司。当天股价最高时上涨了 93% 以上。
2010年1月,Elliott Associates、Elliott International、Liverpool Limited Partnership、Perry Partners、Perry Partners International、Glenhill Capital LP等投资基金以及其他几家投资基金迅速对保时捷提出指控,声称其故意隐瞒其投资活动。
今年年底之前,针对保时捷及其前任首席执行官和首席财务官的指控被撤销。
2. 获胜者:Gateway Industries
从各方面来看,Gateway Industries 都是一家无足轻重的网站设计公司。该公司每股股价仅为 1 美分,其唯一员工、首席执行官杰克·霍华德 (Jack Howard) 也算不上特别有才华。
随后,2011 年 2 月 8 日,黑天鹅事件发生了,著名媒体企业家罗伯特·西勒曼 (Robert FX Sillerman) 宣布将收购 Gateway,并于 2001 年 2 月 11 日生效。仅凭西勒曼的声誉,Gateway 的股价立即飙升超过 20,000%,达到每股 2.97 美元。西勒曼随后将 Gateway Industries 与其他几家公司合并,创建了他的初创媒体和娱乐公司 Function (X),后来于 2012 年更名为 Viggle Inc.。
3. 失败者:元平台
单日市值跌幅最大的一次发生在 2022 年 2 月 3 日,当时以 Facebook 名义运营的 Meta Platforms Inc. ( META ) 市值蒸发 2320 亿美元。这超过了 17 个月前苹果公司 ( AAPL ) 创下的单日最大跌幅。
Meta 股价连续五天上涨,直到一份惨淡的财报让投资者感到震惊。该公司的收益远低于分析师的预期,同时还有 Facebook 公布每日用户数量下降的惊人消息。这是该公司首次发布此类消息,市场反应激烈。
该报告和随后的电话会议还引发了其他一些股票抛售。首席执行官马克·扎克伯格和他的团队提到,苹果的 iOS 更新对这家社交媒体公司的广告收入产生了影响,并将给公司带来 100 亿美元的损失。
该股价格暴跌,当日下跌 26%,数千亿美元市值蒸发。
黑天鹅事件是一种被认为极不可能发生的事件,市场参与者无法充分做好准备。然而,回顾起来,黑天鹅事件往往似乎是不可避免的。
4. 赢家:亚马逊
在 Meta 惨败一天后,又有一家科技巨头创下了单日涨幅新纪录。2022 年 1 月 4 日,亚马逊(AMZN) 市值单日上涨 1900 亿美元,打破了苹果一周前创下的 1790 亿美元的纪录。
14% 的涨幅归功于一份前景光明的第四季度财报,该报告强调了亚马逊来自在线广告和云服务的收入。亚马逊还宣布将亚马逊 Prime 会员的价格上调 20 美元,这意味着该公司的订阅用户很快将开始多支付 17% 的费用。
然而,那些急于购买亚马逊的人可能过于乐观了。在那次惊人的增长之后的几个月里,面对疫情的减弱,在线销售下滑,而日益活跃的工会运动威胁到该公司的运营成本。三个月内,亚马逊再次创下了另一项纪录:4 月 28 日,AMZN 股价下跌 14%,这是该公司自 2006 年以来最大的单日跌幅。
5. 失败者:Zynga
2012 年第二季度,开发网络游戏的科技公司 Zynga ( ZNGA ) 宣布其盈利远低于预期,当天盘后交易中股价下跌超过 40%。导致这一大幅下跌有几个关键因素。
首先,Zynga 与 Meta(前身为 Facebook)密切合作,两家公司在同一年进行了首次公开募股。Facebook 的 IPO 表现糟糕,38 美元的 IPO 价格在三个月后跌至 17.55 美元的低点。这对 Zynga 产生了负面影响,其自身业绩也令人失望。
分析师预测 Zynga每股收益(EPS) 为 6 美分,营收为 3.4412 亿美元。然而,该公司报告称,本季度每股收益仅为 1 美分,营收为 3.32 亿美元。更令人不安的是,该公司将全年盈利预测上调至每股收益 4 至 9 美分,而华尔街的预期为每股收益 5 美分。
结果,Zynga 股价在盘后交易中下跌了 3.03 美元。当一家公司的收益低于预期,就像 Zynga 那样时,市场会迅速自我调整,并将新信息计入价格。曾经的科技巨头 Zynga 发现自己正在玩一场生存游戏。
小型股的波动性往往比 Facebook 或亚马逊等蓝筹股更大,因为它们的买家和卖家都较少。这些公司的跌幅可能更大(按百分比计算),但这些变化的美元价值会更小。
6. 获胜者:GameStop
在新冠疫情爆发之初,没有一位严肃的投资者会预料到,一家依赖商场客流量、陷入困境的实体连锁店会成为 2021 年最受关注的股票。Melvin Capital 的经理们肯定不会预料到,Melvin Capital 是几家对冲基金之一,该基金在 2020 年假期前夕开始对 GameStop ( GME ) 进行数十亿美元的空头交易。
然而,空头交易者玩得太过了。Reddit 和其他在线社区的散户投资者开始注意到 GameStop 的空头持仓异常高,并怀疑一些对冲基金参与了裸卖空——即出售不存在的股票以押注某家公司做空的掠夺性做法。在线交易者知道对冲基金很快就会补仓,于是开始大举投资 GameStop 股票和期权。
结果是,市场出现了惊人的空头挤压。2021 年 1 月,GameStop 股价从约 17 美元飙升至 500 美元以上的高点,随后几家券商限制了对 GameStop 和其他 meme 股票的购买。对冲基金被迫平仓,损失数十亿美元。几个月后,Melvin Capital 倒闭。
这并不是 GameStop 事件的结束,因为经纪公司被指控操纵市场以利于其机构客户。数家联邦和州监管机构对卖空者展开了调查,并针对暂停交易的经纪公司提起了多起集体诉讼。
不过,尽管最初的空头挤压可能引发了股价的快速上涨,但不能确定平仓是否是最初事件发生后数月维持高价的原因。SEC 对此表示:“无论是出于挤压空头卖家的欲望,从而从由此产生的股价上涨中获利,还是出于对 GameStop 基本面的信心,都是积极的情绪,而不是买入以弥补损失,支撑了 GameStop 股价数周的上涨。”
历史上哪只股票的单日涨幅最大?
就在 Meta Platforms 经历了历史上最大的单日股市跌幅后仅一天,亚马逊 ( AMZN ) 就收复了 14%,创下了美国股市历史上最大的单日涨幅。该公司的市值增长了 1910 亿美元。虽然跌幅低于 Facebook,但考虑到这是在科技股遭遇巨大拖累后的第二天,这一跌幅还是令人惊讶的。
空头挤压如何发挥作用?
做空者通过借入股票并出售来做空公司,希望以更低的价格买回这些股票。如果股价未能像做空者希望的那样跌到最低,则可能会发生空头挤压。为了平仓,做空者必须买入股票,从而使股价进一步上涨。
历史上最大的空头挤压是什么?
2008 年,大众汽车股票遭遇了历史上最大的空头挤压。尽管这家汽车制造商的前景似乎不容乐观,但当保时捷披露其控股权时,该公司的前景突然逆转。随着空头纷纷补仓,股价大幅上涨,直到大众汽车(短暂地)成为全球最大的公司。
结论
股票涨跌是每天都会发生的事情,但当市场动向拖累整个行业(有时是整个市场)时,人们就会注意到。一家公司可能会像 Meta 一样公布负收益,并对未来前景不乐观,导致其损失数千亿美元,或者一家公司可能会意外上涨,例如 Gateway 和其令人意外的收购,导致其股价飙升。