什么原因导致股票上涨和下跌？
不确定性是股市的一个主要特征。投机者根据对未来价格走势的不确定预测进行下注，股价随之涨跌。在大多数情况下，这些价格变化相当缓慢。但有时，价格可能在几天内大幅上涨或下跌。
这些价格剧烈波动可能是由战争或流行病等意外危机引起的。它们也可能是新信息或黑天鹅事件的结果。由此产生的短期波动可能会导致投资者争相应对，从而突然出现价格冲击。
并非所有此类价格冲击都会导致价格崩盘。下面，我们列出了股市历史上一些最大的价格冲击，以及赢家和输家。
摘要
- 由于意外的危机或新的信息进入市场，股票价格可能会突然变化。
- 2008年，保时捷突然宣布持有大众的多数股权，大众因此成为最大赢家。
- 视频制造商 Zynga 在盘后交易中下跌 3.03 美元，主要原因是其与 Meta（前身为 Facebook）的关联，后者的股价在其 IPO 三个月后暴跌。
- Meta Platforms Inc.一天之内损失2320亿美元，成为股市历史上最大的单日损失。
- 2021 年，GameStop(GME) 遭遇了显著的空头挤压，导致一些对冲基金损失了数十亿美元。
1. 获胜者：大众
在有史以来最大的卖空潮中，汽车制造商大众汽车在短短一个交易日内就成为“全球最昂贵的公司”。在此之前，大众汽车被广泛认为是一家独立拥有的实体。
市场对其前景持压倒性悲观态度，该股因此成为大量卖空者的牺牲品。然后，2008 年 10 月 28 日，汽车制造商保时捷突然宣布其持有大众 74.1% 的股权，这是它最近通过衍生品交易获得的。保时捷突然接管了大众的业务，此后不久，机构和个人投资者都争相清算他们的空头头寸。
因此，部分股票以超过 1,000 欧元的价格售出，使大众汽车一度成为全球市值最大的公司。当天股价最高时上涨了 93% 以上。
2010年1月，Elliott Associates、Elliott International、Liverpool Limited Partnership、Perry Partners、Perry Partners International、Glenhill Capital LP等投资基金以及其他几家投资基金迅速对保时捷提出指控，声称其故意隐瞒其投资活动。
今年年底之前，针对保时捷及其前任首席执行官和首席财务官的指控被撤销。
2. 获胜者：Gateway Industries
从各方面来看，Gateway Industries 都是一家无足轻重的网站设计公司。该公司每股股价仅为 1 美分，其唯一员工、首席执行官杰克·霍华德 (Jack Howard) 也算不上特别有才华。
随后，2011 年 2 月 8 日，黑天鹅事件发生了，著名媒体企业家罗伯特·西勒曼 (Robert FX Sillerman) 宣布将收购 Gateway，并于 2001 年 2 月 11 日生效。仅凭西勒曼的声誉，Gateway 的股价立即飙升超过 20,000%，达到每股 2.97 美元。西勒曼随后将 Gateway Industries 与其他几家公司合并，创建了他的初创媒体和娱乐公司 Function (X)，后来于 2012 年更名为 Viggle Inc.。
3. 失败者：元平台
单日市值跌幅最大的一次发生在 2022 年 2 月 3 日，当时以 Facebook 名义运营的 Meta Platforms Inc. ( META ) 市值蒸发 2320 亿美元。这超过了 17 个月前苹果公司 ( AAPL ) 创下的单日最大跌幅。
Meta 股价连续五天上涨，直到一份惨淡的财报让投资者感到震惊。该公司的收益远低于分析师的预期，同时还有 Facebook 公布每日用户数量下降的惊人消息。这是该公司首次发布此类消息，市场反应激烈。
该报告和随后的电话会议还引发了其他一些股票抛售。首席执行官马克·扎克伯格和他的团队提到，苹果的 iOS 更新对这家社交媒体公司的广告收入产生了影响，并将给公司带来 100 亿美元的损失。
该股价格暴跌，当日下跌 26%，数千亿美元市值蒸发。
黑天鹅事件是一种被认为极不可能发生的事件，市场参与者无法充分做好准备。然而，回顾起来，黑天鹅事件往往似乎是不可避免的。
4. 赢家：亚马逊
在 Meta 惨败一天后，又有一家科技巨头创下了单日涨幅新纪录。2022 年 1 月 4 日，亚马逊(AMZN) 市值单日上涨 1900 亿美元，打破了苹果一周前创下的 1790 亿美元的纪录。
14% 的涨幅归功于一份前景光明的第四季度财报，该报告强调了亚马逊来自在线广告和云服务的收入。亚马逊还宣布将亚马逊 Prime 会员的价格上调 20 美元，这意味着该公司的订阅用户很快将开始多支付 17% 的费用。
然而，那些急于购买亚马逊的人可能过于乐观了。在那次惊人的增长之后的几个月里，面对疫情的减弱，在线销售下滑，而日益活跃的工会运动威胁到该公司的运营成本。三个月内，亚马逊再次创下了另一项纪录：4 月 28 日，AMZN 股价下跌 14%，这是该公司自 2006 年以来最大的单日跌幅。
5. 失败者：Zynga
2012 年第二季度，开发网络游戏的科技公司 Zynga ( ZNGA ) 宣布其盈利远低于预期，当天盘后交易中股价下跌超过 40%。导致这一大幅下跌有几个关键因素。
首先，Zynga 与 Meta（前身为 Facebook）密切合作，两家公司在同一年进行了首次公开募股。Facebook 的 IPO 表现糟糕，38 美元的 IPO 价格在三个月后跌至 17.55 美元的低点。这对 Zynga 产生了负面影响，其自身业绩也令人失望。
分析师预测 Zynga每股收益(EPS) 为 6 美分，营收为 3.4412 亿美元。然而，该公司报告称，本季度每股收益仅为 1 美分，营收为 3.32 亿美元。更令人不安的是，该公司将全年盈利预测上调至每股收益 4 至 9 美分，而华尔街的预期为每股收益 5 美分。
结果，Zynga 股价在盘后交易中下跌了 3.03 美元。当一家公司的收益低于预期，就像 Zynga 那样时，市场会迅速自我调整，并将新信息计入价格。曾经的科技巨头 Zynga 发现自己正在玩一场生存游戏。
小型股的波动性往往比 Facebook 或亚马逊等蓝筹股更大，因为它们的买家和卖家都较少。这些公司的跌幅可能更大（按百分比计算），但这些变化的美元价值会更小。
6. 获胜者：GameStop
在新冠疫情爆发之初，没有一位严肃的投资者会预料到，一家依赖商场客流量、陷入困境的实体连锁店会成为 2021 年最受关注的股票。Melvin Capital 的经理们肯定不会预料到，Melvin Capital 是几家对冲基金之一，该基金在 2020 年假期前夕开始对 GameStop ( GME ) 进行数十亿美元的空头交易。
然而，空头交易者玩得太过了。Reddit 和其他在线社区的散户投资者开始注意到 GameStop 的空头持仓异常高，并怀疑一些对冲基金参与了裸卖空——即出售不存在的股票以押注某家公司做空的掠夺性做法。在线交易者知道对冲基金很快就会补仓，于是开始大举投资 GameStop 股票和期权。
结果是，市场出现了惊人的空头挤压。2021 年 1 月，GameStop 股价从约 17 美元飙升至 500 美元以上的高点，随后几家券商限制了对 GameStop 和其他 meme 股票的购买。对冲基金被迫平仓，损失数十亿美元。几个月后，Melvin Capital 倒闭。
这并不是 GameStop 事件的结束，因为经纪公司被指控操纵市场以利于其机构客户。数家联邦和州监管机构对卖空者展开了调查，并针对暂停交易的经纪公司提起了多起集体诉讼。
不过，尽管最初的空头挤压可能引发了股价的快速上涨，但不能确定平仓是否是最初事件发生后数月维持高价的原因。SEC 对此表示：“无论是出于挤压空头卖家的欲望，从而从由此产生的股价上涨中获利，还是出于对 GameStop 基本面的信心，都是积极的情绪，而不是买入以弥补损失，支撑了 GameStop 股价数周的上涨。”
历史上哪只股票的单日涨幅最大？
就在 Meta Platforms 经历了历史上最大的单日股市跌幅后仅一天，亚马逊 ( AMZN ) 就收复了 14%，创下了美国股市历史上最大的单日涨幅。该公司的市值增长了 1910 亿美元。虽然跌幅低于 Facebook，但考虑到这是在科技股遭遇巨大拖累后的第二天，这一跌幅还是令人惊讶的。
空头挤压如何发挥作用？
做空者通过借入股票并出售来做空公司，希望以更低的价格买回这些股票。如果股价未能像做空者希望的那样跌到最低，则可能会发生空头挤压。为了平仓，做空者必须买入股票，从而使股价进一步上涨。
历史上最大的空头挤压是什么？
2008 年，大众汽车股票遭遇了历史上最大的空头挤压。尽管这家汽车制造商的前景似乎不容乐观，但当保时捷披露其控股权时，该公司的前景突然逆转。随着空头纷纷补仓，股价大幅上涨，直到大众汽车（短暂地）成为全球最大的公司。
结论
股票涨跌是每天都会发生的事情，但当市场动向拖累整个行业（有时是整个市场）时，人们就会注意到。一家公司可能会像 Meta 一样公布负收益，并对未来前景不乐观，导致其损失数千亿美元，或者一家公司可能会意外上涨，例如 Gateway 和其令人意外的收购，导致其股价飙升。