什麼原因導致股票上漲和下跌？
不確定性是股市的一個主要特徵。投機者根據對未來價格走勢的不確定預測進行下注，股價隨之漲跌。在大多數情況下，這些價格變化相當緩慢。但有時，價格可能在幾天內大幅上漲或下跌。
這些價格劇烈波動可能是由戰爭或流行病等意外危機引起的。它們也可能是新信息或黑天鵝事件的結果。由此產生的短期波動可能會導致投資者爭相應對，從而突然出現價格衝擊。
並非所有此類價格衝擊都會導致價格崩盤。下面，我們列出了股市歷史上一些最大的價格衝擊，以及贏家和輸家。
關鍵點
- 由於意外的危機或新的信息進入市場，股票價格可能會突然變化。
- 2008年，保時捷突然宣佈持有大衆的多數股權，大衆因此成爲最大贏家。
- 視頻製造商 Zynga 在盤後交易中下跌 3.03 美元，主要原因是其與 Meta（前身爲 Facebook）的關聯，後者的股價在其 IPO 三個月後暴跌。
- Meta Platforms Inc.一天之內損失2320億美元，成爲股市歷史上最大的單日損失。
- 2021 年，GameStop(GME) 遭遇了顯著的空頭擠壓，導致一些對沖基金損失了數十億美元。
1. 獲勝者：大衆
在有史以來最大的賣空潮中，汽車製造商大衆汽車在短短一個交易日內就成爲“全球最昂貴的公司”。在此之前，大衆汽車被廣泛認爲是一家獨立擁有的實體。
市場對其前景持壓倒性悲觀態度，該股因此成爲大量賣空者的犧牲品。然後，2008 年 10 月 28 日，汽車製造商保時捷突然宣佈其持有大衆 74.1% 的股權，這是它最近通過衍生品交易獲得的。保時捷突然接管了大衆的業務，此後不久，機構和個人投資者都爭相清算他們的空頭頭寸。
因此，部分股票以超過 1,000 歐元的價格售出，使大衆汽車一度成爲全球市值最大的公司。當天股價最高時上漲了 93% 以上。
2010年1月，Elliott Associates、Elliott International、Liverpool Limited Partnership、Perry Partners、Perry Partners International、Glenhill Capital LP等投資基金以及其他幾家投資基金迅速對保時捷提出指控，聲稱其故意隱瞞其投資活動。
今年年底之前，針對保時捷及其前任首席執行官和首席財務官的指控被撤銷。
2. 獲勝者：Gateway Industries
從各方面來看，Gateway Industries 都是一家無足輕重的網站設計公司。該公司每股股價僅爲 1 美分，其唯一員工、首席執行官傑克·霍華德 (Jack Howard) 也算不上特別有才華。
隨後，2011 年 2 月 8 日，黑天鵝事件發生了，著名媒體企業家羅伯特·西勒曼 (Robert FX Sillerman) 宣佈將收購 Gateway，並於 2001 年 2 月 11 日生效。僅憑西勒曼的聲譽，Gateway 的股價立即飆升超過 20,000%，達到每股 2.97 美元。西勒曼隨後將 Gateway Industries 與其他幾家公司合併，創建了他的初創媒體和娛樂公司 Function (X)，後來於 2012 年更名爲 Viggle Inc.。
3. 失敗者：元平臺
單日市值跌幅最大的一次發生在 2022 年 2 月 3 日，當時以 Facebook 名義運營的 Meta Platforms Inc. ( META ) 市值蒸發 2320 億美元。這超過了 17 個月前蘋果公司 ( AAPL ) 創下的單日最大跌幅。
Meta 股價連續五天上漲，直到一份慘淡的財報讓投資者感到震驚。該公司的收益遠低於分析師的預期，同時還有 Facebook 公佈每日用戶數量下降的驚人消息。這是該公司首次發佈此類消息，市場反應激烈。
該報告和隨後的電話會議還引發了其他一些股票拋售。首席執行官馬克·扎克伯格和他的團隊提到，蘋果的 iOS 更新對這家社交媒體公司的廣告收入產生了影響，並將給公司帶來 100 億美元的損失。
該股價格暴跌，當日下跌 26%，數千億美元市值蒸發。
黑天鵝事件是一種被認爲極不可能發生的事件，市場參與者無法充分做好準備。然而，回顧起來，黑天鵝事件往往似乎是不可避免的。
4. 贏家：亞馬遜
在 Meta 慘敗一天後，又有一家科技巨頭創下了單日漲幅新紀錄。2022 年 1 月 4 日，亞馬遜(AMZN) 市值單日上漲 1900 億美元，打破了蘋果一週前創下的 1790 億美元的紀錄。
14% 的漲幅歸功於一份前景光明的第四季度財報，該報告強調了亞馬遜來自在線廣告和雲服務的收入。亞馬遜還宣佈將亞馬遜 Prime 會員的價格上調 20 美元，這意味着該公司的訂閱用戶很快將開始多支付 17% 的費用。
然而，那些急於購買亞馬遜的人可能過於樂觀了。在那次驚人的增長之後的幾個月裏，面對疫情的減弱，在線銷售下滑，而日益活躍的工會運動威脅到該公司的運營成本。三個月內，亞馬遜再次創下了另一項紀錄：4 月 28 日，AMZN 股價下跌 14%，這是該公司自 2006 年以來最大的單日跌幅。
5. 失敗者：Zynga
2012 年第二季度，開發網絡遊戲的科技公司 Zynga ( ZNGA ) 宣佈其盈利遠低於預期，當天盤後交易中股價下跌超過 40%。導致這一大幅下跌有幾個關鍵因素。
首先，Zynga 與 Meta（前身爲 Facebook）密切合作，兩家公司在同一年進行了首次公開募股。Facebook 的 IPO 表現糟糕，38 美元的 IPO 價格在三個月後跌至 17.55 美元的低點。這對 Zynga 產生了負面影響，其自身業績也令人失望。
分析師預測 Zynga每股收益(EPS) 爲 6 美分，營收爲 3.4412 億美元。然而，該公司報告稱，本季度每股收益僅爲 1 美分，營收爲 3.32 億美元。更令人不安的是，該公司將全年盈利預測上調至每股收益 4 至 9 美分，而華爾街的預期爲每股收益 5 美分。
結果，Zynga 股價在盤後交易中下跌了 3.03 美元。當一家公司的收益低於預期，就像 Zynga 那樣時，市場會迅速自我調整，並將新信息計入價格。曾經的科技巨頭 Zynga 發現自己正在玩一場生存遊戲。
小型股的波動性往往比 Facebook 或亞馬遜等藍籌股更大，因爲它們的買家和賣家都較少。這些公司的跌幅可能更大（按百分比計算），但這些變化的美元價值會更小。
6. 獲勝者：GameStop
在新冠疫情爆發之初，沒有一位嚴肅的投資者會預料到，一家依賴商場客流量、陷入困境的實體連鎖店會成爲 2021 年最受關注的股票。Melvin Capital 的經理們肯定不會預料到，Melvin Capital 是幾家對沖基金之一，該基金在 2020 年假期前夕開始對 GameStop ( GME ) 進行數十億美元的空頭交易。
然而，空頭交易者玩得太過了。Reddit 和其他在線社區的散戶投資者開始注意到 GameStop 的空頭持倉異常高，並懷疑一些對沖基金參與了裸賣空——即出售不存在的股票以押注某家公司做空的掠奪性做法。在線交易者知道對沖基金很快就會補倉，於是開始大舉投資 GameStop 股票和期權。
結果是，市場出現了驚人的空頭擠壓。2021 年 1 月，GameStop 股價從約 17 美元飆升至 500 美元以上的高點，隨後幾家券商限制了對 GameStop 和其他 meme 股票的購買。對沖基金被迫平倉，損失數十億美元。幾個月後，Melvin Capital 倒閉。
這並不是 GameStop 事件的結束，因爲經紀公司被指控操縱市場以利於其機構客戶。數家聯邦和州監管機構對賣空者展開了調查，並針對暫停交易的經紀公司提起了多起集體訴訟。
不過，儘管最初的空頭擠壓可能引發了股價的快速上漲，但不能確定平倉是否是最初事件發生後數月維持高價的原因。SEC 對此表示：“無論是出於擠壓空頭賣家的慾望，從而從由此產生的股價上漲中獲利，還是出於對 GameStop 基本面的信心，都是積極的情緒，而不是買入以彌補損失，支撐了 GameStop 股價數週的上漲。”
歷史上哪隻股票的單日漲幅最大？
就在 Meta Platforms 經歷了歷史上最大的單日股市跌幅後僅一天，亞馬遜 ( AMZN ) 就收復了 14%，創下了美國股市歷史上最大的單日漲幅。該公司的市值增長了 1910 億美元。雖然跌幅低於 Facebook，但考慮到這是在科技股遭遇巨大拖累後的第二天，這一跌幅還是令人驚訝的。
空頭擠壓如何發揮作用？
做空者通過借入股票並出售來做空公司，希望以更低的價格買回這些股票。如果股價未能像做空者希望的那樣跌到最低，則可能會發生空頭擠壓。爲了平倉，做空者必須買入股票，從而使股價進一步上漲。
歷史上最大的空頭擠壓是什麼？
2008 年，大衆汽車股票遭遇了歷史上最大的空頭擠壓。儘管這家汽車製造商的前景似乎不容樂觀，但當保時捷披露其控股權時，該公司的前景突然逆轉。隨着空頭紛紛補倉，股價大幅上漲，直到大衆汽車（短暫地）成爲全球最大的公司。
歸納總結
股票漲跌是每天都會發生的事情，但當市場動向拖累整個行業（有時是整個市場）時，人們就會注意到。一家公司可能會像 Meta 一樣公佈負收益，並對未來前景不樂觀，導致其損失數千億美元，或者一家公司可能會意外上漲，例如 Gateway 和其令人意外的收購，導致其股價飆升。