什么是债转债？
债转债是一种债务互换，涉及用新发行的债券交换类似的未偿债务，反之亦然。债转债中最常用的债券是可赎回债券，因为在与另一种债务工具交换之前必须先赎回债券。债券的招股说明书将详细说明产品的赎回时间表。
债券债务互换交易通常是为了利用利率下降的机会（借贷成本下降）。其他原因可能包括税率变化或为了减税。
要点
- 债转债是一种债务互换，涉及用新发行的债券交换类似的未偿还债务，或反之亦然。
- 替代债券不一定必须与其所替代的债务属于同一类型。
- 债券互换中最常用的债券类型是可赎回债券，因为在与另一种债务工具互换之前必须先赎回债券。
- 债转债交易通常是在借贷成本下降时，为了利用利率下降而进行的。
- 这种交易也称为债券转换，可以让公司以更优惠的条件为其债务进行再融资。
了解债券债务互换
债转债是指公司或个人将之前发行的债券兑换成另一种债务工具。债转债通常将一种债券兑换成另一种条件更优惠的债券。
债券通常对期限和利率有严格的规定，因此为了在法规范围内运作，公司会发行可赎回债券，这使得发行人可以随时赎回债券而不会受到任何处罚。
例如，如果利率上升，公司可能决定以较低的票面价值发行新债券，并偿还票面价值较高的现有债务；然后公司可以将损失作为税收减免。
债券互换和可赎回债券
可赎回债券是一种债务工具，发行人保留在债券到期日之前返还投资者本金并停止支付利息的权利。例如，发行人可以在 2020 年赎回 2030 年到期的债券。可赎回（或可赎回）债券的赎回金额通常略高于面值。赎回金额越高，赎回价值也就越高。
例如，如果债券发行以来利率下降，发行公司可能希望以较低的利率再融资债务。赎回现有债券并重新发行将为公司节省资金。在这种情况下，公司将赎回其现有债券并以较低的利率重新发行。公司债券和市政债券是两种可赎回债券。
特别注意事项
一般来说，债转债是指发行第二张债券。债转债在利率下降时最为常见。由于利率与债券价格呈反比关系，当利率下降时，公司可以赎回利率较高的原债券，并将其换成新发行的利率较低的债券。
债转债并不总是要求发行与第一笔债券类型相同的第二笔债券；公司可以选择使用另一种债务工具来替换原始债券。债转债可以用票据、凭证、抵押、租赁或贷方与借方之间的其他协议来替换原始债券。
掉期被视为债务吗？
不是。虽然掉期交易可能会定期支付利息并在到期时返还本金（与债券非常相似），但掉期交易实际上是现金流的交换（例如，固定换浮动），而不是债务。在债务换债券的情况下，公司实际上是用相同金额的新债务取代现有债务。
股权可以转换为债务吗？反之亦然吗？
只要交易对手同意，任何产生现金流或收益的资产都可以互换。在债转股中，特定债务被换成公司的股权。这通常是在公司濒临破产或破产时进行的，作为公司用股权偿还债权人的一种方式，实际上取消了一些未偿债务。
什么是债券转换？
债券转换是债务换债券的另一种说法，即用新发行的债券取代债券持有人持有的现有债务。这可以帮助公司以更优惠的条件为其债务进行再融资，前提是债券持有人同意。