什么是速率触发器？
利率触发是利率下降，足以迫使债券发行人在到期前赎回其债券，以便以较低的利率重新发行并减少其利息费用。
概要
- 利率触发是利率下降，足以迫使债券发行人在到期前赎回其债券，以便以较低的利率重新发行并减少其利息费用。
- 从最纯粹的意义上说，汇率触发是一种交易触发，当达到触发时，将导致采取行动。
- 利率触发在债券发行时设置，是贷方知道债券可能被赎回的水平。
了解速率触发器
从最纯粹的意义上说，汇率触发是一种交易触发，当达到触发时，将导致采取行动。就债券而言，利率触发因素可能是利率下降。现行利率下降导致可赎回债券的发行人赎回该债券。利率波动对整个经济都有影响，但对债券市场的影响尤其大。
仅当债券发行在发行中包含赎回条款时，才能进行赎回。 “赎回”是指债券发行人提前赎回债券。通话条款通常包括通话必须完成的日期。具有可赎回期的债券在该日期之前不符合赎回条件。可赎回债券通常提供更高的票面利率和高于面值的赎回价格，以使其对潜在投资者具有吸引力。
许多投资都受到利率风险，也称为市场风险。利率风险是由于现行利率下降的相对吸引力而导致投资损失价值的风险。具有固定票面利率的债券是受利率风险影响的投资的一个例子。如果利率下降，借款人（发行人）可能会赎回现有债券，转而以较低的利率发行另一张债券。利率触发是在债券发行时设定的，是贷方知道债券可能被赎回的水平。从长远来看，利率触发器可以为借款人节省资金。
然而，债券持有人被迫去市场替换被收回的投资。对债券持有人来说，风险是再投资风险，即债券赎回后投资者可用的投资选择不如原始债券有吸引力。在利率下降的市场中，投资者不太可能获得另一种类似的工具，该工具产生的收益与他们从被调用的发行中获得的收益相同。
速率触发示例
2018 年 1 月 1 日，ABC 公司发行 10 年期可赎回债券，票面利率为 8%，可赎回面值为 120%。可赎回日期为 2022 年 1 月 1 日。利率在发行日期和可赎回日期之间上升和下降，但仍接近 8%。 2023 年的第一天，利率降至 5%。这种下降是一个利率触发器。
ABC 公司完成了一项以 5% 的价格发行新债务的交易，并将使用此次发行的收益来偿还其 8% 的债券持有人，因为他们取消了债券。 ABC 公司对 8% 的债券行使期权。投资者每 1,000 美元债券获得 1,200 美元。然而，债券持有人损失了他们在债券剩余期限内本应收到的 400 美元利息。
这个例子展示了在利率触发的情况下可赎回证券的风险和回报。在公司收回其债券之前，投资者可以期待获得高于市场的利率。 2023年利率触发实现了可赎回债券的市场风险，导致利息收入损失。