想要加强您的投资组合的风险回报状况？通过增加多样化和平息波动，增加债券可以创建一个更加平衡的投资组合。但即使对于最有经验的投资者来说，债券市场也可能显得陌生。许多投资者只是将风险投资转入债券，因为他们对市场和术语的明显复杂性感到困惑。实际上，债券是非常简单的债务工具。那么如何进入这部分市场呢？通过学习这些基本的债券市场术语，开始您的债券投资。
概要
- 债券的一些特征包括期限、票面利率、税收状况和可赎回性。
- 与债券相关的几种风险包括利率风险、信用/违约风险和提前还款风险。
- 大多数债券都有描述其投资等级的评级。
- 债券收益率衡量它们的回报。
基本债券特征
债券只是公司借出的贷款。该公司没有去银行，而是从购买其债券的投资者那里获得资金。为换取资本，公司支付息票，即为债券支付的年利率，以面值的百分比表示。公司按预定的时间间隔（通常是每年或每半年）支付利息，并在到期日返还本金，结束贷款。
债券是贷方和借方之间的借据形式。
与股票不同，债券可能会根据其契约条款而有很大差异，契约条款是概述债券特征的法律文件。由于每个债券发行都是不同的，因此在投资前了解确切的条款很重要。特别是，在考虑债券时需要寻找六个重要特征。
到期
这是债券的本金或面值支付给投资者并且公司的债券义务结束的日期。因此，它定义了债券的寿命。债券的到期日是投资者权衡其投资目标和期限的主要考虑因素之一。成熟度通常分为三种方式：
- 短期：属于此类的债券往往会在一到三年内到期
- 中期：这类债券的到期日通常超过十年
- 长期：这些债券通常在较长时间内到期
有担保/无担保
债券可以有担保或无担保。如果公司无法偿还债务，担保债券将特定资产抵押给债券持有人。该资产也称为贷款抵押品。因此，如果债券发行人违约，资产就会转移给投资者。抵押贷款支持证券(MBS) 是一种以借款人的房屋为抵押的担保债券。
另一方面，无担保债券没有任何抵押品支持。这意味着利息和本金仅由发行公司担保。也称为债券，如果公司倒闭，这些债券几乎不会回报您的投资。因此，它们比担保债券风险更大。
清算优先权
当一家公司破产时，它会在清算时以特定顺序偿还投资者。在一家公司出售其所有资产后，它开始向其投资者付款。高级债务是必须首先支付的债务，其次是初级（次级）债务。股东得到剩下的任何东西。
优惠券
票面金额代表支付给债券持有人的利息，通常每年或每半年支付一次。息票也称为票面利率或名义收益率。要计算票面利率，请将年度付款除以债券的面值。
税务状况
虽然大多数公司债券是应税投资，但一些政府和市政债券是免税的，因此收入和资本收益无需纳税。免税债券的利息通常低于同等的应税债券。投资者必须计算税收等价收益，以将收益与应税工具的收益进行比较。
可调用性
一些债券可以在到期前由发行人偿还。如果债券有赎回条款，公司可以选择在较早的日期还清，通常以略高于面值的溢价。如果利率允许公司以更好的利率借款，公司可能会选择赎回其债券。可赎回债券也吸引投资者，因为它们提供更好的票面利率。
债券风险
债券是赚取收入的好方法，因为它们往往是相对安全的投资。但是，就像任何其他投资一样，它们确实存在一定的风险。以下是这些投资的一些最常见的风险。
利率风险
利率与债券呈反比关系，因此当利率上升时，债券往往会下跌，反之亦然。当利率与投资者预期发生显着变化时，就会出现利率风险。如果利率大幅下降，投资者将面临提前还款的可能。如果利率上升，投资者将被一种收益率低于市场利率的工具所困。到期时间越长，投资者承担的利率风险就越大，因为更难预测未来的市场发展。
信用/违约风险
信用或违约风险是未按要求支付债务到期的利息和本金的风险。当投资者购买债券时，他们希望发行人能够偿还利息和本金——就像任何其他债权人一样。
当投资者研究公司债券时，他们应该权衡公司可能拖欠债务的可能性。安全通常意味着与债务相比，公司拥有更大的营业收入和现金流。如果反之亦然，并且债务超过可用现金，投资者可能希望远离。
提前还款风险
提前还款风险是指特定债券发行将比预期提前还清的风险，通常通过赎回条款。这对投资者来说可能是个坏消息，因为公司只有在利率大幅下降时才有动力提前偿还债务。投资者不再继续持有高息投资，而是将资金再投资于低利率环境。
债券评级
大多数债券都有一个概述其信用质量的评级。也就是债券的强弱程度和还本付息的能力。评级已发布，投资者和专业人士使用评级来判断其价值。
机构
最常被引用的债券评级机构是标准普尔、穆迪投资者服务公司和惠誉评级。他们评估公司偿还债务的能力。评级范围从 AAA 到 Aaa，对于目前违约的问题，很可能会偿还 D。
评级为 BBB 至 Baa 或以上的债券称为投资级。这意味着它们不太可能违约并倾向于保持稳定的投资。评级为 BB 至 Ba 或以下的债券被称为垃圾债券——违约的可能性更大，而且它们更具投机性，并且容易受到价格波动的影响。
公司不会对其债券进行评级，在这种情况下，完全取决于投资者来判断公司的还款能力。由于每个机构的评级系统不同且不时变化，因此请研究您正在考虑的债券发行的评级定义。
债券收益率
债券收益率都是回报的衡量标准。到期收益率是最常用的衡量标准，但了解在某些情况下使用的其他几个收益率衡量标准很重要。
到期收益率 (YTM)
如上所述，到期收益率 (YTM) 是最常引用的收益率度量。它衡量债券持有至到期并且所有息票都以 YTM 利率再投资的情况下的回报率。因为票息不可能以相同的利率再投资，投资者的实际回报会略有不同。手动计算 YTM 是一个冗长的过程，因此最好使用 Excel 的 RATE 或 YIELDMAT 函数（从 Excel 2007 开始）。金融计算器上也有一个简单的功能。
当前收益率
当前收益率可用于比较债券提供的利息收入与股票提供的股息收入。这是通过将债券的年度息票除以债券的当前价格来计算的。请记住，此收益率仅包含回报的收入部分，而忽略了可能的资本收益或损失。因此，这种收益率对只关注当前收入的投资者最有用。
名义产量
债券的名义收益率只是定期支付的债券利息的百分比。它的计算方法是将每年的息票支付除以债券的面值或面值。值得注意的是，除非当前债券价格与其面值相同，否则名义收益率并不能准确估计回报。因此，名义收益率仅用于计算其他回报指标。
认购收益率 (YTC)
可赎回债券总是有一定的在到期日之前被赎回的可能性。如果赎回债券以溢价还清，投资者将实现略高的收益率。此类债券的投资者可能希望知道如果债券在特定赎回日期被赎回，将会实现什么收益，以确定提前还款风险是否值得。使用 Excel 的 YIELD 或 IRR 函数或使用财务计算器来计算调用收益率是最简单的。
已实现产量
如果投资者计划仅持有债券一定时间而不是到期，则应计算债券的已实现收益率。在这种情况下，投资者将出售债券，并且必须估计这个预计的未来债券价格以进行计算。由于未来价格难以预测，因此这种收益率测量只是对回报的估计。这种收益率计算最好使用 Excel 的 YIELD 或 IRR 函数，或使用财务计算器来执行。
归纳总结
尽管债券市场看起来很复杂，但它实际上是由与股票市场相同的风险/回报权衡驱动的。一旦投资者掌握了这几个基本术语和衡量标准以揭示熟悉的市场动态，他们就可以成为称职的债券投资者。一旦你掌握了术语，剩下的就很容易了。