首次公开募股(IPO) 是将私营企业转变为上市公司，其股票在证券交易所交易的过程。这个过程有时被称为“上市”。私人公司成为上市公司后，由购买其股票的股东所有。

许多参与首次公开募股的投资者并不了解确定公司价值的过程。在股票公开发行之前，聘请投资银行确定公司及其股票在交易所上市之前的价值。

作为投资者，分析一家拥有新发行股票且之前未在交易所交易的公司可能具有挑战性。但聪明的投资者可以尝试通过查看公司的注册文件和评估公司的财务状况来了解公司的财务状况，以确定股票的定价是否合适。此外，了解投资银行如何进行公司 IPO 估值的各个组成部分对于任何有兴趣成为早期投资者的人来说都很重要。

IPO估值的组成部分

成功的首次公开募股取决于消费者对公司股票的需求。对公司的强劲需求将导致股价上涨。除了对公司股票的需求外，还有其他几个因素决定了 IPO 估值，包括行业可比性、增长前景和公司故事。

要求

对公司股票的强烈需求并不一定意味着该公司更有价值。但是，这确实意味着公司将拥有更高的估值。首次公开募股估值是分析师确定公司股票公允价值的过程。

仅仅因为 IPO 的时机和市场需求，两家相同的公司可能会有非常不同的 IPO 估值。一家公司通常只有在确定对其股票的需求很高时才会进行首次公开募股。

2000 年，在泡沫的顶峰时期，许多科技公司的 IPO 估值都很高。与后来上市的公司相比，它们获得了更高的估值，因此获得了更多的投资资金。这主要是因为科技股呈趋势性趋势，2000 年代初期需求特别高；这不一定反映了这些公司的优势。

行业可比

行业可比性是 IPO 估值过程的另一个方面。如果 IPO 候选人所在的领域拥有可比的上市公司，则 IPO 估值将包括分配给其竞争对手的估值倍数的比较。理由是投资者愿意为新进入该行业的人支付与他们目前为现有公司支付的费用相似的金额。

增长前景

IPO估值在很大程度上取决于公司未来的增长预测。首次公开募股的主要动机是筹集资金以资助进一步的增长。 IPO 的成功出售通常取决于公司的预测以及能否积极扩张。

令人信服的企业叙事

并非构成 IPO 估值的所有因素都是量化的。公司的故事可以像公司的收入预测一样强大。估值过程可能会考虑一家公司是否提供了一种新产品或一项服务，这些产品或服务可能会彻底改变一个行业或处于新商业模式的前沿。

1990 年代开创互联网的公司就是一个很好的例子。因为他们正在推广令人兴奋的新技术，他们中的一些人被赋予了数十亿美元的估值，尽管他们当时没有产生任何收入。

一些公司可能会通过在他们的工资单中增加行业资深人士和顾问来美化他们的公司故事，试图让他们看起来像是一家拥有经验丰富的管理人员的成长型企业。

有时，企业的实际基本面可能会被其营销活动所掩盖，这就是为什么早期投资者审查公司的财务状况并意识到投资于没有既定交易历史的公司的风险如此重要的原因.

投资 IPO 的风险

首次公开募股的目标是以最优价格出售预定数量的股票。因此，公司通常只会在预计对其股票的需求很高时才会进行首次公开募股。

在 2009 年至 2010 年的股市下跌期间，IPO 市场几乎消失了，因为整个市场的股票估值都很低。

当对公司股票的需求有利时，围绕公司产品的炒作总是有可能掩盖其基本面。这为公司筹集资金创造了有利的环境，但对购买股票的投资者却不利。

投资 IPO 时，不要被媒体炒作和新闻报道所左右。当 Groupon, Inc. ( GRPN ) 于 2011 年 1 月首次亮相时，当地的优惠券服务被广泛吹捧为下一个趋势。在 IPO 日期，Groupon 的股票开盘价约为 524 美元（拆分调整后）。在那之后，它不断下沉——在 2020 年 1 月，它的交易价格创下每股约 11.00 美元的历史低点。然而，自那个低点以来，它已经反弹到 2021 年的 40 美元左右。

首次公开募股与任何其他投资没有什么不同；投资者需要在投入任何资金之前进行研究。审查招股说明书和财务报表是很好的第一步。投资 IPO 的一个挑战是，这些公司通常成立时间不长，而且它们披露财务信息的历史也不长。但是，启动 IPO 的部分过程是要求公司为公众制作资产负债表、损益表和现金流量表。

相关文章