什麼是重新耦合？
重新耦合是當資產類別的回報在偏離一段時間後恢復到其歷史或傳統相關模式時發生的市場事件或過程。這與脫鉤形成鮮明對比，脫鉤是在資產類別脫離其傳統相關性時發生的。
要點
- 重新耦合是指在正常關係暫時破裂的脫鉤時期之後，資產回報或其他經濟變量回到其歷史或理論相關性的運動。
- 各種類型資產的表現之間存在許多相關性，這些相關性可能受到各種經濟或非經濟因素的驅動。
- 經濟狀況發生變化後，可能會出現暫時脫鉤，然後重新耦合，但根據經濟變化的性質和相關心理因素，重新耦合可能並不總是發生。
瞭解重新耦合
隨着時間的推移，不同類別資產相對於彼此的變動在學術理論和經驗證據中都表現出了相關性模式。有時，相關性會脫鉤，導致市場觀察者尋找解釋。脫鉤期可長可短，但最終資產類別的行爲將重新迴歸歷史常態。很少有關係會永久破裂。當這種情況發生時，強烈表明傳統模型中不存在的外部因素正在發揮作用。
有許多組市場相關性被視爲給定。一些例子：債券收益率上升意味着貨幣走強；利率上升導致股市升值放緩甚至貶值，而利率下降支撐股市；依賴出口國家的貨幣走強會導致該國股市下跌；隨着美元走軟，石油和其他全球大宗商品價格上漲。
這些關係可能只是由會計或財務恆等式驅動（例如債券價格與收益率之間的負相關），在這種情況下，它們實際上永遠不會脫鉤；通過虛假的統計相關性，這經常會解耦；或者通過因果經濟關係，可以用經濟理論來描述，並且會根據經濟關係的實際結構變化、不斷變化的經濟激勵或偏好或純粹的心理因素而脫鉤或重新耦合。
經濟學家在理論中傾向於關注經濟條件、激勵和結構關係的變化來解釋脫鉤和重新耦合。在重大經濟衝擊、技術進步或經濟政策急劇轉變之後，當經濟變量（包括各種資產類別的回報）適應新條件時，經濟通常會經歷調整期。這意味着它們可以暫時脫鉤，直到經濟走向新的均衡並且回報往往會重新耦合。然而，新的經濟條件可能會推動新的均衡，其中不同經濟變量之間的關係會永久改變，因此無法保證任何給定的相關性會重新出現和重新耦合。
另一方面，凱恩斯主義者和行爲經濟學家等其他經濟學家認爲，市場可能會出現非理性行爲，因此，當長期存在的關係（受支持的經濟模型或數十年的一致數據）在一段時間內崩潰時，也就不足爲奇了。時間。他們認爲，認知偏差或神祕的動物精神等心理因素可能會延遲甚至永久阻止複合。
脫鉤變得越來越普遍：就連美聯儲也時不時地被這樣的市場“難題”搞得不知所措。 （例如，主席格林斯潘很難解釋美聯儲加息期間短期和長期利率收窄的原因）。然而，以預測市場行爲爲生的學者和分析師仍然預計會發生重新耦合，即使他們發現有必要不斷調整模型以適應市場的複雜性。