通過對資產重組後的新公司財務指標波動的分析，可以得出資產重組行爲對公司價值的影響情況。當然，公司價值的變化，很難用少數一兩個指標來反映，但限於篇一幅，又只能使用一兩個指標。考慮到公司淨資產收益率與公司股票內在價值的密切聯繫，故下面採用淨資產收益率的變化作爲考察新公司價值的變化的依據。使用的統計方法是配對檢驗方法，對同一公司連續年度之間的指標進行配對，然後採用T檢驗來檢驗指標之間的差異的顯著性，這種配對檢驗方法更具有針對性，得出的結論更具有可靠性。
將樣本分爲兩類：第一類研究重組公司前後三年的財務指標的波動（進行資產重組的當年作爲中間的第二年），稱之爲三年樣本；第二類研究重組公司前後五年指標的波動（進行資產重組的當年作爲中間的第三年），稱之爲五年樣本（樣本分佈如表4-l所示）。
表4-1 類別一樣本分組表
使用配對T檢驗來驗證重組公司財務指標在各個年度的波動是否顯著（結果見表4-2所示）。
表4-2 淨資產收益率指標的波動統計結果
表4-2顯示，從三年樣本來看，除2000年重組的公司，其淨資產收益率在重組當年顯著下降之外，其他年份重組的公司，其淨資產收益率指標均無顯著變化。觀察五年樣本發現：1998年和1999年重組的公司在重組前一年，其淨資產收益率出現顯著下降，重組當年和重組後第一年沒有顯著變化，而1999年重組的公司在重組後第二年，該指標出現了顯著下降，1998年重組的公司，該指標重組後第二年雖然變化沒有表現出統計上的顯著性，但也和1999年類似，該指標出現了下滑。這說明，從總體上看，資產重組前，公司的淨資產收益率指標出現了顯著惡化，爲了阻止這種下滑的趨勢，公司進行資產重組來延緩這種下滑趨勢，在短期內確實延緩了這種趨勢，但這一階段的重組行爲不能在長期內阻止這種趨勢。以上反映了我國上市公司在資產重組中，短期內的價值效應爲正；但對資本運營的能力不夠，不能對重組後的資產在長期內進行有效整合，資產重組的長期功效發揮不足。