什麼是永續優先股？
永久優先股是一種優先股，只要公司繼續營業，就會向投資者支付固定股息。它沒有到期日，也沒有特定的回購日期，但通常具有贖回功能。
除非被贖回，否則發行的永久優先股將無限期地支付股息，前提是發行人仍然存在。這些股票通常在類似於普通股的證券交易所交易。
概要
- 永久優先股是一種優先股，只要公司經營，就會向投資者支付固定股息。
- 永久優先股沒有到期日或特定的回購日期，但具有贖回功能。
- 永續優先股的特徵類似於到期日極長的債券。
瞭解永久優先股
有兩種類型的優先股——永續的和非永續的。永久優先股沒有到期日，只要發行公司存在，就會向投資者支付固定股息。但是，該公司確實有權根據招股說明書中定義的特定條款隨時回購股票。這個回購期基本上是債券市場中常見的贖回特徵。
公司回購永久優先股有幾個原因，最明顯的是利率和稅法的變化。投資者必須牢記這一點，因爲因贖回而失去股票意味着他們將突然失去收入來源。例如，如果利率低於支付給股東的收益率，公司很可能會回購已發行的永久優先股。結果，投資者將無法再投資他們的資金並獲得與他們獲得穩定收入流相同的股息率。雖然不完全相同，但永久優先股具有與到期日極長的債券相似的特徵。
定價永續優先股
因爲，理論上，永續優先股可以無限期存在，股息支付也必須如此。因此，要爲這些定價，可以計算永續年金的現值 (PV) ，即固定股息金額除以股息收益率：
永續優先股價格 = 固定股息÷股息收益率
非永續優先股將有明確的回購價格和回購日期，通常是自發行之日起 30 年或更長時間。它還具有確定的到期日，因此對現金流量具有更大的確定性。
優先股與債券
投資者將資金投入優先股，因爲它結合了股票的便捷性和交易優勢以及債券的固定收益優勢。所有類型優先股的持有人優先於普通股股東。在支付股息和自願清算資產時，這種偏好很重要，但在破產中是必不可少的。在破產期間，優先股股東首先獲得了公司資產清算的機會。在這種情況下，優先股比普通股提供更大的保護。
然而，與普通股不同的是，優先股的投資者不會從公司收益的增加中直接受益。他們只有在購買股票時纔有權獲得有效的股息。例如，當股息支付爲每年 10 美元時，投資者購買優先股。該公司後來將這筆款項提高到每年 15 美元。優先股持有人僅獲得 10 美元的股息，但普通股股東將獲得更高的股息。
公司可以出於多種原因發行債券或優先股。在購買任何一個之前，重要的是要考慮公司的資產負債表是否已經負債累累。增加更多債務可能會導致信用降級或監管機構出現問題。與公司不同，個人不會從擁有優先股中獲得稅收優惠。但優先股的收益率可能高於同等債券。
在購買優先股之前需要考慮某些風險。事實上，大量優先股是由信用評級較低的公司發行的。此外，董事會可以投票暫停支付股息，優先股股東不能起訴他們。