通貨膨脹率，即一籃子商品和服務價格的變化率，是衡量經濟整體健康狀況的最重要指標之一。在貨幣政策得當、健康增長的經濟體中，通貨膨脹率通常較低且穩定。

另一方面，失控的通脹環境會大大降低個人儲蓄的購買力，而通貨緊縮則預示着經濟放緩。經濟學家和政策制定者與中央銀行密切合作，協調最佳的公開市場操作和貨幣政策調整，以促進長期通脹率的穩定。

當通貨膨脹率高企時，央行會提高利率，以限制經濟增長和持續的資金需求。同樣，通貨緊縮或價格下跌時期，也會迫使政府增加貨幣供應量，以刺激經濟。

對於投資者來說，通貨膨脹是一個極其有用的指標，因爲它可以作爲預測未來利率走向的領先指標。通常，利率與市場回報呈負相關。

什麼是生產者價格指數（PPI）？

在討論 PPI 之前，最常被引用的通貨膨脹指標通常是消費者價格指數(CPI)。該指標從消費者的角度衡量一籃子商品和服務的價格變化。生產者價格指數(PPI) 經常被忽視，但也可用於評估價格變化率。根據負責收集 PPI 數據並每月發佈的政府機構美國勞工統計局 (BLS) 的說法，PPI“衡量國內生產商的產出銷售價格隨時間的平均變化。”

PPI 與 CPI 有些相似，不同之處在於它從生產者的角度而不是消費者的角度來看待物價上漲。CPI 關注的是消費者實現的最終價格，而 PPI 則退後一步，決定生產者面臨的產出價格變化。兩種價格之間的差異基於銷售稅和產品在供應鏈各個階段的加價等因素。

如何衡量 PPI

PPI 有三種基本指標，它們基於不同的加工階段；該指數可以衡量原油、中間產品和成品。PPI 商品指數衡量的原油反映了鐵礦石、鋁基廢料、大豆和小麥等投入材料成本的變化。PPI 加工階段跟蹤生產中間階段商品的價格變化。該指數包括精製糖、皮革、紙張和基礎化學品等產品。

核心 PPI 是指製成品指數，經濟學家在參考生產者價格指數時通常指的是核心 PPI。鞋類、肥皂、輪胎和傢俱都屬於核心 PPI 的範疇。

PPI 還可以細分爲投入和產出指標的一般類別，分別反映消費者購買和出售其產品的價格變化率。

在計算核心 PPI 時，能源和食品價格等波動性較大的項目被排除在覈心計算之外。雖然這些遺漏降低了指數的整體準確性，但它們的價格受到暫時供需失衡的嚴重影響，這使得指數很難進行長期比較。幸運的是，美國勞工統計局跟蹤了許多缺失成分的價格變化，因此感興趣的分析師可以重新計算指數值以包括食品和能源投入。

將價格變化與 1982 年（該指數的基準年，值 = 100）進行比較後，使用加權平均值計算 PPI 的總體值。權重由各組成部分在國民總產出中所佔份額的相對重要性決定。例如，塑料瓶和家用潤滑劑的相關權重比蠟燭或雨傘大得多。“籃子”中包含的數千件物品的累計重量加起來爲 100%。

2011 年 1 月，美國勞工統計局開始嘗試改進加工階段指數。最初，該分析只關注中間加工和未加工商品的價格變化，後來開始跟蹤服務和建築活動不斷上升的成本。

爲什麼PPI很重要

通貨膨脹可能是繼失業率數據之後第二受關注的指標，因爲它可以幫助投資者推斷貨幣政策的未來走向。核心 PPI 可以發揮多種作用，改善投資決策，因爲它可以作爲 CPI 的領先指標。當生產者面臨投入通脹時，這些上漲的成本會轉嫁給零售商，最終轉嫁給消費者。

此外，PPI 反映通脹情況的角度與 CPI 不同。儘管消費者價格變化對消費者來說很重要，但跟蹤 PPI 可以確定 CPI 變化的原因。例如，如果 CPI 的增長速度比 PPI 快得多，這種情況可能表明，除了通脹之外，其他因素也可能導致零售商提高價格。但是，如果 CPI 和 PPI 同時上漲，零售商可能只是試圖維持其營業利潤率。

經濟學家還可以通過監測中間指數來預測成品指數的未來走勢，而通過分析粗指數可以確定中間指數的走向。本質上，通過監測下行指標（即專注於原材料的指標）獲得的數據可用於預測上行核心指標。成品 PPI 可以讓人瞭解預期的 CPI 走勢。

當公司面臨更高的投入成本時，這些成本最終會轉嫁給分銷網絡中的後續買家。這些公司隨後會對交付到零售點的最終產品收取更高的價格。儘管整個供應鏈中的公司通常會對沖其投入成本，但一旦固定價格合同到期，最終將實現更高的價格。

歸納總結

通過跟蹤 PPI 趨勢，消費者和投資者可以避免通貨膨脹的意外變化。通貨膨脹不像崩盤那麼嚴重，但對你的投資組合來說卻更具破壞性。

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