什麼是細價股？
便士股票通常是指交易價格低於每股 5 美元的小公司的股票。儘管一些低價股在紐約證券交易所(NYSE) 等大型交易所進行交易，但大多數通過電子場外交易公告板(OTCBB) 或私有OTC Markets Group進行場外交易 (OTC) 交易。場外交易沒有交易大廳。報價也全部以電子方式完成。
細價股解釋
過去，低價股被認為是每股交易價格低於 1 美元的任何股票。美國證券交易委員會(SEC) 修改了定義，將所有交易價格低於 5 美元的股票包括在內。 SEC 是一個獨立的聯邦政府機構，負責保護投資者，因為他們維持證券市場的公平和有序運作。
細價股通常與小公司相關，交易不頻繁，這意味著它們缺乏流動性或市場上的現成買家。結果，投資者可能會發現很難出售股票，因為當時可能沒有任何買家。由於流動性低，投資者可能難以找到準確反映市場的價格。
由於缺乏流動性、廣泛的買賣差價或報價，以及公司規模小，便士股票通常被認為是高度投機性的。換句話說，投資者可能會損失大量或全部投資。
重點摘要
- 一分錢股票是指一家小公司的股票，通常交易價格低於每股 5 美元。
- 儘管一些低價股在紐約證券交易所等大型交易所交易，但大多數低價股通過場外交易公告板 (OTCBB) 進行場外交易。
- 雖然交易低價股可以獲得可觀的收益，但在短期內損失大量投資的風險也相同。
細價股的價格波動
市場上提供的低價股通常是現金和資源有限的成長型公司。由於這些主要是小公司，便士股票最適合風險承受能力高的投資者。
通常，便士股票具有更高的波動性，從而導致更高的回報潛力，因此具有更高的固有風險。投資者可能會損失全部投資在一分錢股票上，或者如果他們以保證金購買，則可能會損失超過他們的投資，這意味著投資者從銀行或經紀人那裡借入資金來購買股票。
考慮到與投資低價股相關的高風險水平，投資者應採取特別的預防措施。例如，投資者應該在進入交易之前預先確定止損單，並知道如果市場走勢與預期方向相反時退出的價格水平。止損訂單設置了價格限制，一旦達到，將觸發證券的自動賣出。
儘管低價股可能會出現爆炸性收益，但重要的是要有現實的預期，並了解低價股是交易量低的高風險投資。
是什麼讓細價股有風險
細價股確實為一些小企業提供了一種從公眾那裡獲得資金的途徑。這些公司可以使用這個平台作為進入更大市場的起點。此外，由於它們以如此低的價格出售，因此有很大的上漲空間。然而，一些因素加劇了投資或交易低價股的風險。證券通常比被稱為藍籌股的更成熟的公司風險更大。
藍籌股是國家認可的、完善的、財務穩健的公司。藍籌股通常銷售高質量、被廣泛接受的產品和服務。藍籌公司通常具有經受住經濟衰退的歷史，並在不利的經濟條件下經營盈利，這有助於他們長期保持穩定可靠的增長記錄。
缺乏可供公眾使用的信息
在考慮潛在投資的選項時，重要的是要有足夠的信息來做出明智的決定。對於一些低價股，很難找到有關公司業績的信息。在這種情況下，有關他們的可用信息可能不是來自可靠的來源。
在 OTCBB 交易的股票的代碼帶有“OB”後綴。這些公司向美國證券交易委員會提交財務報表。但是，粉單上列出的公司不需要向美國證券交易委員會備案。因此，這些業務沒有像紐約證券交易所、納斯達克和其他市場上的股票那樣受到同樣的公眾監督或監管。
沒有最低標準
OTCBB 和粉單上的股票無需滿足最低標準要求即可通過 OTC 交易所出售。一旦一家公司不能再維持其在主要交易所之一的上市地位，該公司就可以轉移到較小的場外交易上市交易所之一。最低標準可以作為一些投資者的安全緩衝。當一家公司不受更高標準的約束時，對該公司的投資就會變得更加冒險。
缺乏歷史
許多被認為是低價股的公司可能是新成立的，有些可能瀕臨破產。這些公司通常業績不佳或根本沒有業績記錄。正如你可以想像的那樣，缺乏歷史信息使得很難確定一隻股票的潛力。
流動性和欺詐
不經常交易的股票沒有多少流動性。因此，一旦被收購，投資者可能無法出售該股票。投資者可能需要降低他們的價格，直到它被認為對另一個買家有吸引力。
低流動性水平也為一些交易者提供了操縱股票價格的機會。拉高拋售計劃是一種流行的交易騙局，旨在引誘投資者購買股票。大量低價股被購買，然後是股票被炒作或上漲的時期。一旦其他投資者急於購買股票，騙子就會出售他們的股票。一旦市場意識到股票上漲沒有根本原因，投資者就會急於拋售，並可能遭受重大損失。
優點
為小公司提供獲得公共資金的場所。
在某些情況下，低價股可能會提供一種進入更大市場上市的方法。
由於價格較低，便士股票可以大幅提升股價。
缺點
細價股缺乏流動性市場，買家很少，甚至在價格上漲之後也是如此。
關於公司財務記錄的信息有限。
細價股極有可能被標的公司欺詐和破產。
欺詐的跡象
儘管沒有萬無一失的策略可以知道哪些低價股是欺詐性的，但 SEC 建議投資者註意公司記錄中的以下警告標誌： SEC 交易暫停、資產大但收入少、財務報表的腳註中包含異常項目、奇怪的審計問題，以及大量的內部人員所有權。
低價股欺詐的真實例子
據美國聯邦調查局 (FBI) 稱，加州居民 Zirk de Maison 在 2008 年至 2013 年間創建了近六家空殼公司，並將它們作為低價股提供給投資者。 De Maison 告訴投資者，這些公司從事各種業務，例如黃金開采和鑽石貿易，而實際上他們什麼也沒做。他在“鍋爐房”辦公室出售股票，經紀人在那裡使用高壓策略通過承諾巨額利潤來推動人們購買股票。 2015 年，de Maison 和其他七名肇事者被判犯有證券欺詐罪並被判處聯邦監獄。
低價股是如何產生的？
小公司和初創公司通常發行股票作為籌集資金以發展業務的一種方式。雖然過程漫長，但發行股票往往是初創公司獲得資金最快捷、最有效的方式之一。
與任何其他公開交易的股票一樣，便士股票是通過稱為首次公開募股或首次公開募股的過程創建的。要在 OTCBB 上市，公司必須首先向美國證券交易委員會提交註冊聲明或文件說明該發行符合註冊豁免條件。它還必須在計劃出售股票的地點檢查州證券法。一旦獲得批准，公司就可以開始向投資者徵求訂單。
最後，公司可以申請將股票在更大的交易所上市，也可以在場外交易市場進行交易。
承銷低價股
與其他新產品一樣，第一步是聘請承銷商，通常是專門從事證券發行的律師或投資銀行。根據 1933 年《證券法》的 A 條規定，該公司的發行要么需要在 SEC 註冊，要么在豁免的情況下根據D 條提交。如果公司需要註冊，則必須將表格 1-A（註冊聲明）連同公司的財務報表和擬議的銷售材料一起提交給 SEC。
財務報表需要繼續供公眾查閱，並且必須及時向美國證券交易委員會提交報告以維持公開發行。一旦獲得 SEC 批准，可以通過隨附的銷售材料和披露（例如招股說明書）向公眾徵集股票訂單。
交易細價股
在收集到初始訂單並將股票出售給投資者後，註冊發行可以通過在紐約證券交易所、納斯達克等交易所上市或場外交易開始在二級市場交易。由於在大型交易所上市的嚴格要求，許多低價股最終通過場外交易進行交易。
有時公司會在首次公開募股後進行額外的二級市場發行，這會稀釋現有股份，但使公司能夠接觸到更多投資者並增加資本。此外，公司必須繼續公開提供最新的財務報表，以使投資者了解情況並保持在場外交易公告板上報價的能力。
美國證券交易委員會的細價股規則
細價股被認為是高度投機性的投資。為了保護投資者，美國證券交易委員會和金融業監管局(FINRA) 制定了規範低價股交易的規則。所有經紀自營商必須遵守 1934 年證券交易法第 15(h) 條及隨附規則，才有資格處理低價股交易。
- 根據 §240.15g-9 的交易法規則，經紀自營商必須批准投資者的交易並確保投資適合他們的購買。
- 他們必須向客戶提供 §240.15g-2 中所述的標準化披露文件。本文檔解釋了與購買低價股相關的風險、客戶權利和欺詐情況下的解決方案。
- 規則 §240.15g-3 要求經紀自營商在完成低價股交易之前披露並確認當前報價。
- 規則 §240.15g-4 規定經紀人必須告知投資者經紀人通過促進交易獲得的資金。
- 如規則§240.15g-6 所述，經紀人必須每月發送賬戶報表，其中包括客戶賬戶中每支低價股的數量和身份的詳細信息。這些陳述必須解釋低價股的市場流動性有限，並提供他們認為股票在這個有限市場中的價值的估計。
盤後交易
細價股可以在盤後交易，由於交易結束後可能會發生許多重大的市場走勢，細價股在盤後會受到波動的影響。如果低價股投資者在盤後執行買賣交易，他們可能會以非常高的價格出售股票或以非常低的價格購買股票。
然而，即使是最好的低價股也會受到低流動性和低劣報告的影響。此外，如果一分錢股票在盤後飆升，想要出售該股票的投資者可能很難找到買家。細價股很少交易，在盤後交易更是如此，這使得盤后買賣變得困難。
什麼時候不是低價股？
多個事件可以觸發低價股向普通股的轉變。公司可以在 SEC 註冊的發行中發行新證券，也可以在監管機構註冊現有的證券類別。
這兩種交易都自動要求公司遵守定期報告，包括向投資者披露其業務活動、財務狀況和公司管理，除非有豁免。這些文件還要求提交 10-Q 季度報告、年度 10-K表格和定期 8-K 表格報告，詳細說明意外和重大事件。
在某些情況下，還有其他條件要求公司向 SEC 提交報告。如果一家公司擁有至少 2,000 名投資者，超過 500 名不能歸類為合格投資者的投資者，並且擁有超過 1000 萬美元的資產，則必須提交報告。
通常，資產不超過 1000 萬美元且登記在冊的股東少於 2000 名的公司不必遵守美國證券交易委員會的報告準則。有趣的是，一些公司通過提交與其他公司相同類型的報告來選擇透明度，或許更有名氣，企業是需要做的。
低價股的例子
大多數低價股不在主要市場交易所交易。但是，根據市值，有一些大公司在納斯達克等主要交易所的交易價格低於每股 5 美元。
在納斯達克上市的低價股的一個例子是 Catalyst Pharmaceuticals Inc. (CPRX)，這是一家位於佛羅里達州 Coral Gables 的小型生物製藥公司。截至2021年1月7日，股價為每股3.55美元。在過去的 12 個月中，股價在 2 美元到 5 美元之間波動。 2020年8月10日，該股收於4.26美元；然而，第二天價格跌至 3.34 美元，跌幅近 22%。
儘管交易低價股可以獲得可觀的收益，但在短期內損失大量投資的風險也相同或更大。