日常波動的成因大多來自於人的心理變化、市場人氣的起伏或其他“風吹草動”等一些隨機的或不確定的干擾因素。但是嚴格地講，這些也可以被稱爲“市場影響因素”。相對於公司的基本因素，參與者的市場情緒對股價具有更顯著的影響。
當我們探討股市問題時。將人爲因素考慮在內是至關重要的。環境越抽象—對很多人來說股票是個抽象的事物—無形的心理因素就變得越強有力。我們看到，許多驅動人們購買股票的行爲是由集體決策所構成的，所以可以毫不誇張地說，整個市場的日常波動就是被人們的心理因素推來拉去引起的。
市場情緒屬於心理學的範疇,由於心理學是研究人類行爲多變性及多重性的，所以它在有效市場假設理論以及現代證券投資理論中並不佔有一席之地。這種將人的因素排除在外，不加考慮而又企圖加深對金融的理解的做法，就好像使用指南針航海，但又沒有航海圖一樣—你忽略了一半的計算公式。換言之，交易者的“人爲因素”這個參數爲日常波動帶來的影響是不可忽視的。
由於日常波動主要是受消息引起的大衆情緒而產生的隨機波動。所以在價格持續變化的股市中，參與者都要清楚自己會受到市場情緒的極大影響，上漲的價格常常吸引更多的買主;反之亦然。因此洛布強調:“真正要看重的不是企業的贏利情況，而是一種公衆心理。充分考慮人們的普遍情緒、希望和觀點的重要性，以及它們作用於證券價格的影響—這一點如何強調都不過分。”
另外，市場還受到信息和情緒雙重積累效應的影響，還可能導致趨勢發生突變。儘管有效市場理論不承認信息有累積效應，但這類突變是實實在在的，且使人莫名其妙。