小型道指期權定義

什麼是小型道指期權？

迷你型（或“迷你”或“E-迷你”）道指期權是一種指數期權合約，其標的資產爲E-迷你道瓊斯工業平均指數 ( DJIA ) 期貨合約。標的 E-mini 道瓊斯指數的價值是 DJIA 價值的 1/5，價格爲 5 美元。道瓊斯迷你期權通過芝加哥商品交易所(CME) Globex系統進行電子交易。

期貨和期權中的小型合約使交易指數更加實用，並且還適用於納斯達克 100、標準普爾 500、標準普爾中型股 400 和羅素 2000 等廣泛的其他指數，以及黃金和貨幣等商品比如歐元。

迷你期貨和期權合約允許投資者微調他們的敞口和頭寸規模，因爲這些迷你產品的成本低於標準期貨合約。 E-迷你道瓊斯指數期貨合約中的每一個點的變動相當於 5 美元。期權交易者在考慮其頭寸的delta時要牢記這一點。

看跌期權的 delta 爲 -1 或看漲期權的 delta 爲 +1，表明該期權將與基礎指數逐點移動。隨着 delta 趨向於零，即使標的期貨合約每點移動 5 美元，期權合約也可能不會。

道瓊斯工業平均指數的 E-mini 期權是美式期權，這意味着它們可以在到期前的任何時候行使。行使期權會導致標的以現金結算的 E-mini 期貨合約中相應頭寸的“實物”交割。

每個迷你道指期權控制一份標的 E-迷你道指期貨合約。

截至 2020 年，E-mini Dow Jones 合約是 Globex 上第三大最受歡迎的迷你合約，僅次於 Nasdaq 100 E-minis 和 S&P 500 E-minis （按交易量計算）。與其他指數相比，E-mini Dow 期權的日交易量相對較少。

迷你型道指期權交易代碼爲 OYM，而道瓊斯迷你期貨交易代碼爲 YMM。它們的有效期爲 3 月、6 月、9 月和 12 月。期權交易於合約月份第三個星期五東部時間上午 9:30 停止。

小型道指期權的價格是報價乘以乘數。因此，如果期權的報價爲 300，則期權成本爲 300 x 5，即 1,500 美元。這是爲期權支付的溢價。支付的溢價是期權買方（看漲或看跌）可能損失的最多。購買標的期貨的人每點面臨 5 美元的損失，這可能遠遠超過期權費的固定損失。

如果基礎指數的價格高於執行價格加上期權的價格，E-迷你道瓊斯看漲期權就會獲利。例如，如果期權的執行價格是 26,000，而期權價格是 800，那麼如果標的指數超過 26,800，交易者就會賺錢。

在看跌期權的情況下，使用相同的數字，一旦指數跌至低於執行價減去溢價，交易者就開始賺錢。在本例中，爲 26,000 - 800 或 25,200。

假設 6 月到期的標的 E-迷你道指期貨交易價格爲 25,648。目前是 5 月中旬，一位交易員認爲，在下個月，基礎 E-迷你道瓊斯指數期貨將大幅走高。

他們以 25,650 的執行價格購買了標的物的期權合約。期權價格爲 400，乘以 5 美元，總保費成本爲 2,000 美元（加上佣金）。

爲了在交易中收支平衡，底層證券需要升至 26,050 (25,650 + 400)。

如果在 6 月到期時，標的期貨合約低於 25,650（行使價），則看漲期權將毫無價值地到期，交易者將損失他們爲期權支付的 2,000 美元（但不會更多）。
如果標的資產在到期時介於 25,650 和 26,050 之間，則期權將處於價內，但交易仍將導致整體虧損。底層證券越接近 25,650，他們損失的 2,000 美元就越多。如果標的資產在到期時爲 26,050，則它們會收支平衡。
對於高於 26,050 的每一點，交易者每點賺取 5 美元。因此，如果標的資產在到期時爲 27,000，期權看漲期權買方

4,750 美元 = ((27,000 - 26,050) x 5 美元)。

以不同的方式計算，減去到期時的價值減去執行價格，乘以 5 美元，然後減去期權的成本。

27,000 - 25,650 = 1,350 x 5 美元 = 6,750 美元 - 2,000 美元 = 4,750 美元。