標準普爾 500 期貨是一種衍生品合約，可爲買方提供基於標準普爾 500 指數未來價值預期定價的投資。標準普爾 500 指數期貨被所有類型的投資者和金融媒體密切關注，作爲市場走勢的指標。投資者可以通過買入或賣出期貨合約，使用標準普爾 500 指數期貨來推測標準普爾 500 指數的未來價值。

投資者在尋找標準普爾 500 指數期貨時有兩種選擇。芝加哥商品交易所(CME) 曾經提供標普 500 期貨合約，出售稱爲“大合約”的標準尺寸合約，但於 2021 年 9 月退市。它還提供 E-mini 合約，股票代碼爲 ES。

什麼是指數期貨？

與普通期貨合約一樣，指數期貨合約是買賣雙方之間具有法律約束力的協議。它允許交易者買賣金融指數的合約，並在未來某個日期進行結算。指數期貨合約推測標準普爾 500等指數的價格走勢。

由於期貨合約追蹤標的資產的價格，指數期貨追蹤標的指數中股票的價格。換言之，標準普爾 500 指數追蹤美國 500 家最大公司的股價。同樣，道瓊斯指數和納斯達克指數期貨合約跟蹤各自股票的價格。所有這些指數期貨都在交易所交易。

指數期貨合約反映了基礎現金指數，並作爲使用該指數的證券交易所價格行動的前兆。指數期貨合約在整個市場周內持續交易，除了美國中部時間下午晚些時候股市收盤後的 30 分鐘結算期。

標準普爾 500 指數期貨

芝加哥商品交易所於 1982 年推出了第一批標準普爾 500期貨合約。

標準合約是標準普爾 500 指數期貨交易的基礎市場合約。它的定價方法是將標準普爾 500 指數的價值乘以 250 美元。例如，如果標準普爾 500 指數的水平爲 2,500，則期貨合約的市場價值爲 2,500 x 250 美元（或 625,000 美元）。

創建 E-mini 期貨是爲了允許更廣泛的投資者進行較小的投資。標準普爾 500 E-迷你期貨是大合約價值的五分之一。如果標準普爾 500 指數爲 2,500，則期貨合約的市場價值爲 2,500 x 50 美元（或 125,000 美元）。

CME 在 1997 年增加了E-mini選項。E-mini 中的“E”代表電子。許多交易者青睞 S&P 500 E-Mini ES 而不是 SP，不僅因爲其較小的投資規模，而且還因爲它的流動性。就像它的名字一樣，E-Mini ES 以電子方式進行交易，這比公開喊價交易更有效。

與所有期貨一樣，投資者只需支付合約價值的一小部分即可建倉。這代表期貨合約的保證金。這些保證金與股票交易的保證金不同。期貨保證金顯示“遊戲中的皮膚”，必須抵消或結算。

E-Mini 與大型標準普爾期貨

沒有什麼是全尺寸合同可以做的，而 E-mini 做不到。兩者都是投資者和交易者用於投機和對沖的寶貴工具。兩者之間的唯一區別是較小的參與者可以使用 E-minis 以較小的資金承諾參與。

E-minis 可以實現所有期貨策略，包括點差交易。 E-mini 現在如此受歡迎，以至於它們的交易量明顯大於全尺寸期貨合約的交易量。與常規合約的交易量相比，E-mini 的交易量巨大，這意味着機構投資者通常也會使用 E-mini，因爲它具有高流動性和交易大量合約的能力。

標普 500 期貨的現金結算

行業專家創建了現金結算機制，以解決交付與標準普爾 500 期貨合約相關的實際 500 只股票所帶來的巨大物流挑戰。不僅股票必須在持有人之間進行談判和轉讓，而且還必須適當加權以匹配其在指數中的代表。

相反，投資者選擇多頭或空頭頭寸，然後按市值計算。投資者每天以現金支付任何損失或獲得利潤。最終，合約到期或被抵消，並根據標準普爾 500 指數的現貨價值以現金結算。

交易標準普爾 500 指數期貨的一個經常被宣稱的好處是，每份合約都代表了對標準普爾 500 指數中 500 只股票表現的直接、間接投資。投資者可以根據他們對未來價格的預期持有多頭或空頭頭寸。大型機構可能會使用標準普爾 500 指數期貨來對沖標準普爾 500 指數中的頭寸。通過這種方法，期貨通常被用來抵消下行風險。許多投資者使用標準普爾 500 期貨進行投機，因爲它往往引領市場的主要趨勢，並受到廣泛的系統性因素的高度影響。

標準普爾 500 指數期權

除了基本的期貨合約外，Cboe 還提供標準普爾 500 指數期權合約形式的衍生品。就像期貨一樣，標準普爾 500 指數期權有一個全價值產品和一個迷你產品。全價值產品的股票代碼爲 SPX，乘數爲 100 美元。 mini 的股票代碼爲 XSP，乘數爲 SPX 的十分之一。標準普爾 500 指數期權合約也以現金結算。

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